作者： 欒立 揭書宜

　　[ 第一財經記者查閱了數家有著月餅業務的上市公司的財報發現，月餅系類產品的毛利率高達50%~60%，遠高于其他品類。 ]

　　臨近包裝新規落地后的首個中秋節，第一財經記者近期實地調研后發現，過往的天價月餅已經淡出市場。同時，隨著消費者對健康關注度的提升，作為高熱量食品的月餅在今年的中秋市場上開始遇冷。盡管月餅整體的毛利率可達60%左右，但如何擺脫“月餅依賴癥”以及優化商品內容等對于月餅相關上市公司而言是一個新挑戰。

　　天價月餅逐漸淡出

　　今年月餅市場再領新規，9月1日國家市場監管總局修訂發布的《限制商品過度包裝要求——食品和化妝品》正式實施，根據新規，月餅包裝層數不應超過3層，月餅也不應與其他產品混裝。加上2022年6月，國家發改委、工信部、商務部、國家市場監管總局聯合發布遏制天價月餅的相關公告，要求重點監管單價超過500元的盒裝月餅。“雙限制”也讓今年的月餅市場變得更加平價。

　　第一財經記者近期對北京、上海、濟南等地的超市、禮品店走訪發現，往年動輒數千元的高價月餅已經不見蹤影，大多數月餅價格集中在100元~300元之間，而一些以往定位較高的月餅品牌，其產品價格也只定到499元/盒。在電商平臺也是如此，搜索月餅選項，最高定價大多在499元。

　　近年來，有些企業在盒裝月餅中搭售或者混合銷售魚翅、燕窩、人參、冬蟲夏草、茶葉、白酒、洋酒、珠寶、絲巾等高價商品甚至奢侈品，其價值遠遠高于月餅，卻仍以“月餅”之名銷售，也誕生了一批天價月餅，動輒數千元甚至上萬元。而此前四部委公告顯示，相關成本調查數據顯示，由于餡料、包裝材料等不同，盒裝月餅生產成本雖存在一定差異，但總體上不會很高，平均生產成本在70元/盒左右。

　　今年雖然天價月餅的情況得到了遏制，但各種擦邊的現象仍有發生。

　　為了顯示產品的高價值，部分商家在月餅票或中秋禮盒等類似產品的總價概念上打起了擦邊球，并不會明確價格，但會標注類似的數字，比如哈根達斯旗下的冰淇淋中秋禮盒提貨券上就標注為“698型”、“999型”等。

　　也有部分酒店月餅品牌的定價高于499元，比如寶格麗酒店推出了兩款月餅的價格分別為888元和988元，不過記者查閱發現，這兩款月餅已經下架。但在電商平臺上，仍可以看到這兩款月餅在銷售，據網店客服介紹，掛網的價格為418元，但只是半份的價格，只有拍2份才會發貨。

　　另一家月餅券網店工作人員告訴第一財經記者，由于平臺對月餅有價格要求，所以哈根達斯的“999”型的提貨券雖然掛了450元，但實際價格是600元，還需要補齊差價才會發貨。

　　北京京師律師事務所律師許浩告訴第一財經記者，如果經營者給月餅標注低價格，卻以拍兩份、補齊差價等手段高價銷售，或涉嫌價格欺詐。

　　而行業內也支持給月餅包裝“減負”。北京社科院副研究員王鵬告訴第一財經記者，《限制商品過度包裝要求——食品和化妝品》通過明確規定包裝層數、包裝成本、空隙率等要求，可以減少過度包裝現象，降低包裝成本，提高包裝效率。這將有助于規范月餅行業的包裝標準，促進行業的可持續發展。

　　電子商務研究中心特約研究員解筱文則認為，新規的實施對于月餅行業來說是一個積極的信號，將有助于推動行業的健康發展，提高產品的品質和安全性，同時也有利于保護消費者的權益。而新規的實施將有助于提高月餅的安全性，一些過度包裝的月餅可能會使用過多的塑化劑等化學物質，對人體健康造成威脅，而新規的實施將對月餅的包裝材料和工藝提出更高的要求。

　　企業方面也在響應新規，五芳齋（603237.SH）在2022年的年報中表示，公司在禮盒包裝設計方面，采用了新型“竹漿+甘蔗渣”包裝的環保工藝，包裝外殼可自然降解，避免對生態環境造成污染。公司對包裝物進行瘦身，其中月餅禮盒包裝體積縮減了42%。

　　今年月餅市場降溫

　　中秋節前一周，月餅的生意也逐漸進入尾聲，但第一財經記者在走訪中發現，今年傳統月餅的銷售并不如往年火爆。

　　在北京北四環附近的一家商場門口，原本每年哈根達斯都會搭起月餅兌換處，但今年卻不見了蹤影，門口只有稀稀落落兩三個“黃牛”在回收提貨券。有“黃?！毕虻谝回斀浻浾咴V苦表示，498元的提貨券也就200元收賣300元，而更貴的幾款回收價格也超不過400元，因為賣的人少，需求也少，現在都是一天一個價。

　　而在另一家商場門口，有黃牛向記者表示，這兩年送月餅券的人越來越少，月餅券的生意已經不怎么好做了，大部分同行今年都去做演唱會的門票了，今年他也是順便回收月餅券，如果量不大就不看了。

　　北京稻香村零號店項目負責人曹思源告訴第一財經記者，目前零號店銷售的情況要好于往年，具體數據還未出爐，但糕點的銷售更好。

　　第一財經記者走訪了部分超市看到，離中秋節還有十多天，有些月餅品牌就已經開始打折買一贈一，據工作人員介紹，今年中秋節月餅賣得不如去年好。

　　傳統月餅遇冷的背后，與消費者對健康的關注不斷上升有關。

　　北京市民李冰告訴第一財經記者，每到中秋節總會收到親朋好友寄來的月餅，但其中的絕大多數最后都變成禮品再次被送出去。因為一般月餅配方都是高油高糖，每100克有400千焦的熱量，其中還包含15克~20克的脂肪和50克以上的碳水化合物，吃一塊70克的月餅，就等于攝入約281千焦熱量，相當于吃了一大碗米飯。

　　山東青島市民唐女士也表示，小時候月餅是難得的美味，但隨著生活條件的改善，自己也有“三高”等疾病，反倒是不敢吃月餅了。

　　往年中秋節前，企業也是月餅消費的主力之一。隨著消費者對健康和體重控制等高度關注，企業也在尋找月餅的替代品。

　　上海一家私房烘焙品牌創始人蘭蘭告訴第一財經記者，因為主要是老客戶關照，今年月餅禮盒還是賣出去300多盒，但禮盒中純月餅禮盒的比例并不高，特別是有些企業在提案時就要求做成創意西式糕點，而不是月餅。

　　今年多家受訪企業表示，雖然有發放中秋福利，但單純發放月餅的并不多，有些企業會用禮品卡代替月餅作為中秋福利。

　　唯品會數據顯示，營養保健品成為中秋節禮贈的重要選擇，唯品會上，乳鐵蛋白、魚油/DHA銷量同比倍增，奶薊草銷量同比增長53%。

　　中國焙烤食品糖制品工業協會（下稱“中焙糖協”）日前公布的2023中秋月餅行業趨勢報告顯示，今年1~6月份，糕點面包行業規模以上企業營業收入約為550億元，同比增長5.5%；利潤總額約為30億元，同比增長58%，產量和銷售額基本達到疫情前水平。今年中秋節基本與國慶節同期，將出現銷售期短、市場集中、短期量大的常態化特征；預計今年中秋月餅市場利潤率會略有下降。

　　如何擺脫利潤依賴

　　雖然月餅銷售期不算長，但卻是月餅企業的利潤“奶?！?。

　　食品加工企業麥趣爾（002719.SZ）在2022年的年報中表示，作為一種節日性的消費品，月餅具有消費時段集中的特點，公司采用階段性的集中生產模式。月餅每年的生產周期約為45~60天，主要集中在中秋節前1~2個月。

　　一位在烘焙行業從事了十幾年的業者劉平告訴記者，他曾經所在的公司有一款原料、包裝總成本僅30元的月餅，零售價為100元?！耙话闱闆r下，月餅的毛利率可以達到60%~70%，若加上推廣、物流等費用，凈利率就會低一些。你如果把月餅看成食品，那毛利率是非常高了，但是你把它看成禮品，就很正常了?！?/p>

　　據劉平透露，月餅可能是一些烘焙公司一年中相對來說比較集中且大量的利潤來源。其他的烘焙類產品毛利較低，通常只能維持公司的收支平衡。也就是說，有時候8月和9月兩個月可以賺到全年的利潤。

　　第一財經記者查閱了數家有著月餅業務的上市公司的財報發現，月餅系類產品的毛利率高達50%~60%，遠高于其他品類。

　　比如2018年至2022年，廣州酒家（603043.SH）的月餅產品大約貢獻了公司全年30%~40%的營收。月餅系列產品的毛利率在50%~60%之間，遠高于速凍食品、其他商品30%左右的毛利率。2022年，廣州酒家月餅業務的總成本為6.96億元，卻為其帶來了15.2億元的營收，占食品制造業務32.5億元的近半，占總營收的37%。

　　元祖股份（603886.SH）在2022年年報中表示，中秋月餅由于其產品單價較高及銷量較大，導致占銷售收入比重較大，因此大部分烘焙企業下半年收入會比上半年更多。元祖股份2022年中西糕點禮盒實現營收13.8億元，毛利率達50.9%。

　　此外，以售賣粽子聞名的企業五芳齋也入局了月餅業務。其2022年的年報顯示，月餅產品為公司貢獻了2.4億元的營收，同比增加8.5%，毛利率同比增加0.15個百分點，主要系公司推出的各種差異化月餅禮盒，使得公司月餅的產品力、品牌力進一步提升。

　　有消費品行業分析師透露，一方面，月餅的制作成本不高，且在原材料、制作工藝、銷售渠道等方面都沒有很深的競爭壁壘。另一方面，月餅是有著一定社交屬性的季節性必需商品，這也為其帶來了溢價，導致市場售價遠高于制作成本。中秋節期間，不僅大多數單位會采購月餅，親友之間也會相互饋贈。因此，月餅也因其社交屬性產生了“金融屬性”。

　　本來生活網資深買手陳四海認為：“月餅消費市場是持續增長的，產業非常成熟，行業競爭也異常激烈。在當下消費場景中，月餅作為節令文化符號的象征意義要大于它本身的食品屬性，這對于行業來講是機遇也是問題?！?/p>

　　一方面，在業內看來，月餅企業的“出路”仍在如何推動產品和原料迭代創新之上。

　　劉平認為，產品的更新迭代是在當下月餅賽道沖出重圍的必要條件。目前市面上比較多的月餅類型有蘇式月餅、廣式月餅、臺式月餅和法式月餅。然而這些年來月餅賽道同質化競爭激烈，產品一直在做迭代，一些商家不再拘泥于原來傳統的食材，例如五仁、豆沙、蓮蓉這些原材料，也生產出了流心水果、炭燒咖啡、小龍蝦等口味。

　　另一方面，聯名跨界等新營銷模式正在成為賦予月餅新概念的突圍方式。

　　今年中秋，文創月餅的熱度高漲，特別是各地博物館紛紛與月餅企業聯手推出文創月餅，也拉動了銷售的增長。比如廣州酒家和廣州博物館開發了“穿粵記”文創禮盒；三星堆博物館則與成都一家烘焙企業推出了“神鳥的世界”文創月餅；蘇州博物館、內蒙古博物館也都推出了文創月餅產品。

　　此外，在與瑞幸和德芙聯名后，茅臺此次與廣州酒家又推出了醬香月餅積木禮盒，其中包括了微粒積木組成的茅臺酒瓶文創微粒積木；好利來則與哈利·波特聯名推出了文創月餅禮盒，一經推出都成為網紅產品。

　　中焙糖協副理事長兼秘書長張帥在報告發布會上表示，跨界合作、IP聯名的營銷方式由來已久，近些年熱度不斷增加，有愈演愈烈之勢，月餅企業也走過了初期的嘗試階段，對品牌合作方式及預期結果有了一定的經驗積累，預計今后幾年仍將成為很多企業追逐的營銷亮點。

　　值得注意的是，月餅相關上市公司正在增加其他品類業務，來減少企業對于月餅業務的依賴。

　　比如廣州酒家除了月餅業務貢獻最大營收以外，2022年，速凍食品業務也為公司貢獻了26%的營收，餐飲業則貢獻了18%的營收。元祖股份除了第一大業務中西糕點禮盒業務之外，蛋糕類產品也貢獻了40%的營收。

　　廣東省食品安全保障促進會副會長朱丹蓬告訴第一財經記者，今年傳統月餅品類市場表現平平，但各種跨界、網紅月餅的熱銷也應該引起月餅企業的思考，未來的競爭中，市場也將考驗月餅企業的應變和創新能力。

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責任編輯：周唯