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　　原標題：7．．．．．．沒破！

　　在反復拉鋸后，“7”關口還是守住了。

　　今日早些時候，在岸人民幣對美元匯率一度跌破6.98關口，距離破“7”已在毫厘。

　　“7”是市場重要心理關口。近期，業內高度關注人民幣圍繞“7”關口的“攻”與“守”。市場應當如何看待人民幣后續走勢？

　　市場應理性看待匯率波動，不應執著于“破7或不破7”。近年來，國際經濟形勢不確定性增強，人民幣匯率波動彈性變大已是常態。即便短期“破7”，也并不意味著人民幣匯率將就此開啟新一輪貶值周期。

　　縱觀全球外匯市場，強勢美元之下，全球貨幣整體均一路走低。7日，日元對美元匯率突破144關口，創24年來新低；歐元跌聲一片，一度跌破0.99關口，創下近20年以來低點；韓元對美元匯率近來頻頻刷新逾13年以來低位；英鎊對美元也一度跌至1.144，為1985年來低位。

　　強美元格局下

　　人民幣匯率被動走弱

　　今年以來，美聯儲大刀闊斧加息之下，疊加歐洲能源危機升級，強美元格局已成，人民幣對美元匯率隨之下挫。

　　尤其是，8月中旬以來，美聯儲再“放鷹”，帶動美元指數持續刷新二十年新高，人民幣對美元匯率由此承壓。

　　Choice數據統計，8月15日至今，美元指數由105附近升至110上方，漲幅達4.59%。同期，人民幣對美元匯率回落明顯，在岸人民幣對美元匯率跌幅為3.4%，離岸人民幣對美元匯率跌幅達3.6%。

　　強美元之下，人民幣匯率承壓并不意外。“美元在美聯儲加息預期和歐元區經濟增長疲軟預期的雙重支撐，短期內預計將會保持強勢。面臨中美利差倒掛和強勢美元的雙重壓力，人民幣短期內的貶值壓力仍然存在。”華安證券研究所分析師何寧表示。

　　中信證券首席經濟學家明明認為，當前人民幣匯率走弱，已過度承擔了美國高通脹與歐洲能源危機的影響。

　　市場應當如何看待

　　人民幣匯率此輪波動

　　我們應當如何看待人民幣匯率此輪波動？

　　過來數年，“7”被視作市場重要心理關口，人民幣匯率也曾多次破“7”。

　　2019年8月與2020年5月，人民幣匯率曾分別因貿易摩擦和疫情因素跌破“7”。

　　時過境遷，人民幣匯率此輪波動背后的主導邏輯卻大有不同。今年以來，人民幣貶值主要是由于美元指數較快上升進而導致的被動下挫，人民幣相對于其他主要貨幣匯率則保持穩定。正如人民銀行副行長劉國強日前表示：“在SDR籃子里，應該說人民幣除了對美元貶值以外，對非美元貨幣都是升值的。”

　　縱觀全球外匯市場，相較于歐元、日元、英鎊等主要貨幣來說，人民幣對美元表現已顯穩健——當前，強勢美元之下，全球貨幣整體均一路下調：日元對美元匯率持續刷新24年最低；歐元創近20年以來低點；韓元對美元匯率更是頻頻刷新逾13年以來低位。

　　近年來，人民幣匯率波動彈性變大已是常態，市場無需過度擔憂人民幣破“7”。

　　國際經濟形勢不確定性增強，匯率波動自然相應加大，但決定人民幣匯率走勢的關鍵，依然在國內自身。隨著國內經濟修復勢頭增強，我國國際收支狀況有望保持順差局面，人民幣走勢終將回歸人民幣的基本面——即便短期“破7”，也并不意味著人民幣匯率將就此開啟新一輪貶值周期。

　　更何況，在基本面支撐下，金融管理部門應對匯率波動工具充足，政策空間仍較大。近期，在匯率波動幅度較大之時，人民銀行就已出手。9月5日，人民銀行宣布，自2022年9月15日起，下調金融機構外匯存款準備金率2個百分點，釋放了明確的穩匯率政策信號。

　　匯率點位測不準

　　人民幣走勢終將回歸基本面

　　國際形勢多變，匯率波動因素交錯。市場與其關注具體點位，不如保持風險中性，做好匯率避險。

　　在9月5日的國務院政策例行吹風會上，劉國強表示，短期內人民幣匯率雙向波動是一種常態，不會出現“單邊市”。“匯率的點位是測不準的，大家不要去賭某個點。合理均衡、基本穩定是我們喜聞樂見的，我們也有實力支撐。”

　　事實上，外匯市場主體對于匯率波動的適應性和承受力已在提高。這一點，從近期市場表現中可得印證——8月15日以來人民幣匯率這一輪急跌，并未伴隨市場恐慌。8月25日，國家外匯管理局負責人在接受采訪時表示，當前我國結售匯市場運行平穩，8月以來銀行結售匯和涉外收付款呈現雙順差局面，境外投資者總體凈買入我國證券，外匯市場主體參與更趨理性，保持“逢高結匯”的交易模式，匯率預期平穩。

　　對于后續人民幣匯率走勢，中銀國際證券宏觀研究報告稱，四季度，隨著美聯儲緊縮節奏放緩，美元指數見頂回落，國內穩增長政策逐步見效，人民幣匯率或將震蕩回升。

　　明明認為，長期來看，人民幣走勢將回歸人民幣的基本供需，當前我國的貿易順差在歷史高位，服務貿易逆差仍在較低水平，銀行結售匯仍處于順差，穩定的國際收支并沒有改變，人民幣的基礎支撐仍在。

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責任編輯：王蒙