7月4日，備受矚目的內(nèi)地香港ETF互聯(lián)互通正式開閘，兩地投資者可以跨境投資對方市場的ETF產(chǎn)品。

　　根據(jù)各大交易所最新公告，首批納入互聯(lián)互通機(jī)制的ETF產(chǎn)品共計(jì)87只，其中，內(nèi)地投資者可以通過南向滬港通和南向深港通買到4只港股ETF，香港投資者可以通過北向滬深港通買到83只A股ETF。

　　多家基金公司表示，ETF互聯(lián)互通機(jī)制是兩地資本市場深化交流合作的重要成果，不僅為投資者提供了更加多元的投資標(biāo)的，而且有望給兩地市場帶來一定的增量資金，尤其是給內(nèi)地ETF做大做強(qiáng)提供了寶貴機(jī)會，長遠(yuǎn)看有利于內(nèi)地基金公司“走出去”，推進(jìn)資本市場和基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

　　首批87只產(chǎn)品有何特色

　　具體來看，此次ETF互聯(lián)互通正式啟動后，內(nèi)地投資者可以通過港股通買到4只港股ETF，分別為盈富基金、恒生中國企業(yè)、南方恒生科技、安碩恒生科技。

　　相比內(nèi)地的ETF，香港ETF最大的優(yōu)勢是費(fèi)率便宜，以盈富基金為例，該ETF跟蹤的是恒生指數(shù)，其分級管理費(fèi)為每年0.015% - 0.045%，而內(nèi)地上市的恒生ETF管理費(fèi)一般在0.5%左右，費(fèi)率差異明顯。

　　除了費(fèi)率較低，據(jù)華夏基金數(shù)量投資部執(zhí)行總經(jīng)理徐猛介紹，香港上市的港股ETF還有無漲跌幅限制、折溢價(jià)率相對低、交易時(shí)間長等特色；但內(nèi)地上市的港股ETF也有諸多優(yōu)勢，例如資金交收效率更高（境內(nèi)ETF是T+1交收，港股通投資ETF是T+2交收）、不需要繳納風(fēng)險(xiǎn)保證金、資金門檻更低等，投資者可以按需自行選擇。

　　與此同時(shí)，此次還有83只A股ETF被納入互聯(lián)互通，不僅覆蓋了上證50ETF、創(chuàng)業(yè)板ETF、滬深300ETF、中證500ETF等核心寬基產(chǎn)品，也包括了醫(yī)療ETF、科技ETF、新能源車ETF等代表性行業(yè)主題產(chǎn)品。隨著ETF互聯(lián)互通開閘，這些產(chǎn)品也將迎來境外投資者的配置，規(guī)模和流動性將得到提高。

　　整體來看，此次納入互聯(lián)互通的83只A股ETF普遍規(guī)模較大。按截至一季度末的規(guī)模計(jì)算，華夏上證50ETF以513.32億元暫居首位，華泰柏瑞滬深300ETF、南方中證500ETF、國泰中證全指證券公司ETF、華寶中證全指證券公司ETF分列第二位至第五位，同期規(guī)模分別為447.38億元、402.81億元、322.34億元和230.47億元。

　　華寶基金指數(shù)研發(fā)投資部總經(jīng)理胡潔表示，此次ETF納入互聯(lián)互通機(jī)制，意味著A股市場國際化進(jìn)程更進(jìn)一步，ETF互聯(lián)互通標(biāo)的將為北向資金和南下資金增加新的投資標(biāo)的，兩地資本橋梁更加通暢。

　　“從目前的交易機(jī)制、額度控制、投資者適當(dāng)性、監(jiān)管合作、清算交收和風(fēng)控安排等方面來看，ETF互聯(lián)互通基本都與現(xiàn)有的股票陸港通機(jī)制基本保持一致，最大限度的允許投資者采用熟悉的方式來投資兩地市場ETF，實(shí)現(xiàn)了真正意義上的ETF跨境直投?！?易方達(dá)基金指數(shù)投資部總經(jīng)理林偉斌表示。

　　內(nèi)地ETF有望迎來千億級增量資金

　　廣發(fā)基金指數(shù)投資部負(fù)責(zé)人羅國慶認(rèn)為，本次ETF納入互聯(lián)互通，符合資格的A股ETF數(shù)量有83只，符合資格的香港ETF數(shù)量有4只，因此，在初期階段，內(nèi)地ETF可能會更為受益。

　　“最直接的利好是可以增加ETF的整體規(guī)模，提升ETF的整體流動性，擴(kuò)大ETF的投資者群體，提高境外投資者對內(nèi)地ETF的配置，因此有望帶來一定的增量資金。”羅國慶表示。

　　而據(jù)徐猛測算，ETF互聯(lián)互通所帶來的增量資金或可以達(dá)到千億級別。徐猛表示，ETF納入互聯(lián)互通將會為境內(nèi)ETF市場帶來長期境外資金來源，境外資管機(jī)構(gòu)在參與北向股票交易的同時(shí)，也可能利用北向ETF交易來做一些流動性管理，境內(nèi)ETF交易量以及境外長線配置比例會逐步提升，預(yù)計(jì)1500-2000億左右的北向資金會配置到境內(nèi)ETF上。

　　再進(jìn)一步結(jié)合北向資金持股特征、境外機(jī)構(gòu)特征、境外ETF布局和規(guī)模情況等，業(yè)內(nèi)普遍預(yù)計(jì)，適應(yīng)當(dāng)前市場風(fēng)格、在境外市場較為稀缺的ETF可能會最先受到北向資金青睞。

　　“雖然寬基ETF對股票市場的代表性較強(qiáng)，但在香港市場已有相關(guān)的A股寬基ETF，且已形成一定規(guī)模，并不稀缺，因此，稀缺性可能是外資更加重要的考量因素。其中，投資機(jī)會更加清晰的主流景氣行業(yè)或賽道ETF，行業(yè)代表性強(qiáng)的行業(yè)或賽道ETF可能受到重點(diǎn)關(guān)注和配置，更具特色和稀缺性的行業(yè)或賽道ETF也有機(jī)會受到關(guān)注。”羅國慶表示。

　　徐猛也表達(dá)了類似觀點(diǎn)，他認(rèn)為，北向資金對行業(yè)主題ETF可能會強(qiáng)于對寬基ETF的需求。其中，根據(jù)陸股通持倉行業(yè)分布，食品飲料板塊是權(quán)重最高的板塊，未來食品飲料板塊ETF可能是北向資金偏好的板塊，此外，新能源車產(chǎn)業(yè)是國內(nèi)的優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)，在國際市場具有競爭力，相關(guān)ETF也符合北向資金的投資需求。

　　促進(jìn)資本市場和基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展

　　除了上述最直接的資金流入的影響，ETF互聯(lián)互通機(jī)制也將吸引越來越多境外專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者、境外中長期配置投資者，這也將對ETF的投資者結(jié)構(gòu)、基金行業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展、A股市場對外開放等產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。

　　林偉斌指出，ETF互聯(lián)互通機(jī)制將我國ETF市場的投資者群體擴(kuò)大到境外，有助于改善市場的投資者結(jié)構(gòu)，未來ETF的投資者中機(jī)構(gòu)占比將有望提升，促進(jìn)資本市場和基金行業(yè)的健康穩(wěn)定和高質(zhì)量發(fā)展。

　　與此同時(shí)，ETF互聯(lián)互通也使得內(nèi)地公募基金與香港基金公司同臺競技，羅國慶認(rèn)為，這在未來將促進(jìn)內(nèi)地公募行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展，進(jìn)一步提升基金公司專業(yè)實(shí)力和服務(wù)水平；徐猛則指出，境外投資者會更看重基金管理人的指數(shù)管理能力和ETF的競爭優(yōu)勢，這會進(jìn)一步提升境內(nèi)ETF的行業(yè)集中度。

　　而從更長遠(yuǎn)的發(fā)展來看，內(nèi)地香港ETF互通機(jī)制也為A股市場與其他國家地區(qū)資本市場的互聯(lián)互通探索出了一種新的途徑，拓展?jié)摿薮蟆?/p>

　　“目前我國已經(jīng)與日本、韓國、新加坡、英國等國家和地區(qū)簽署了相關(guān)的互聯(lián)互通諒解備忘錄，未來這種方式成熟后可以陸續(xù)推廣到上述的國家和地區(qū)，幫助內(nèi)地和境外投資者以低門檻高效率的方式配置豐富的境內(nèi)外ETF產(chǎn)品，對于提升A股市場的長期對外開放水平具有積極的意義和深遠(yuǎn)的影響。”林偉斌展望指出。

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責(zé)任編輯：王茂樺