【銀行錢荒】“貨幣空轉”是概念誤導

　　一些資金緊張的企業利用各種方式到香港貸款

　　本報記者 梁薇薇報道

　　雖然內地金融市場“錢荒”已經暫告一段落，但多家香港銀行近期再度上調人民幣存款利率，引起了市場的廣泛關注。

　　除了此前中資銀行上調人民幣存款利率大幅攬儲外，富邦銀行(香港)，渣打銀行[微博](香港)等部分香港銀行近期也上調了人民幣定存利率。其中，渣打銀行(香港)近期針對新存入等值10萬港元以上人民幣資金的個人客戶推出特惠利率，各期限檔次利率均有所上調，3、6、12個月期利率均高達3%。

　　“近期，由于內地資金的流動性問題，拆借利率如此之高，那么銀行此舉套利的空間就很明顯了。”中央財經大學金融學院國際金融系主任張碧瓊在接受《中國產經新聞》記者采訪時表示。

　　即將發售的RQFII產品也值得關注。國家外匯管理局公布的數據顯示，5月新批復189億元人民幣RQFII投資額度，6月初以來又批復了97億元，RQFII額度由此增加至1049億元。

　　“香港銀行上調人民幣存款利率可以說是為了備戰RQFII，但RQFII作為人民幣回流的其中一個渠道，因此，也可以說是香港銀行的一個投資(套利)渠道。”此外，張碧瓊認為，跨境人民幣貸款也是投資的渠道之一。

　　由于香港的利率一直比內地低，在內地信貸不寬裕的情況下，一些資金緊張的企業也可能會利用各種方式到香港來貸款。這其中就包括深圳前海的跨境人民幣貸款業務。

　　“因為前海有很多優惠政策，交易成本相對較低。香港銀行高息吸引的人民幣存款如果可以流向前海，支持某些項目，那么，銀行不僅會得到較高的回報率，而且也算是香港銀行擴大內地市場的其中一個渠道。”張碧瓊認為。

　　渣打銀行(香港)在給《中國產經新聞》記者的回復中說道，“本行會因應市場情況不時檢討及調整存款息率。由于最近本港人民幣同業拆息飆升，加上客戶對人民幣存款有一定興趣，因此本行配合客戶需求，推出短期優惠吸納人民幣存款，將3、6、12個月期定存息上調至3%。(利率只適用于10萬港元等值或上的新資金)”

　　據報道，根據建銀亞洲此前對香港投資者的調查，80%左右的受訪者看好人民幣的未來表現，31%的受訪者相信人民幣未來1年的升值幅度將超過5%，26%的受訪者預期未來3至5年升值幅度將超過10%。

　　而香港作為人民幣離岸中心，人民幣業務也得到了快速發展。香港金融管理局6月28日發布的統計數據顯示，5月香港人民幣存款余額為6985億元。今年前5個月，經香港銀行處理的人民幣貿易結算交易額超過14181億元，同比大幅增加近50%。

　　因此，盡管都認為香港銀行“高息攬存”的背景跟內地資金緊張，出現“錢荒”有關系。但北京大學光華管理學院金融學教授劉俏在接受《中國產經新聞》記者采訪時卻認為，香港銀行提高人民幣存款利率，是為了維持人民幣的一定規模。內地金融機構現在面臨資金上的壓力，在攬儲方面也面臨一些困難。而香港銀行的人民幣又有渠道回流到內地。在這種情況下，從香港銀行的角度來講，為了保證人民幣的存款規模，為了維持人民幣的一定規模，提高存款利率是很正常的現象。

　　“同時，香港作為離岸人民幣中心，需要有一定的人民幣的總量和交易量。香港銀行攬儲有固本的意思。”劉俏說，在保證資金回流到內地后，香港銀行還有一定的人民幣存款。這不僅是理性的選擇，而且對香港人民幣離岸市場未來的發展有好處。

　　對于此輪香港人民幣定存利率上升還會持續多久，劉俏認為，只要內地的資金緊張局面沒有根本解決，央行的貨幣供給，商業銀行的信貸等方面沒有出現明顯的放松跡象的話，就會始終存在離岸和在岸市場人民幣利差，套利的機會總是存在。從境外金融機構的角度來講，人民幣存款利率或將維持一段時間。