記者/ 方文宇  編輯/ 譚璐

　　登頂之后的安踏仍有壓力。

　　10月17日，安踏集團公布三季度營運數據：

　　安踏品牌的零售金額同比錄得單位數增長，斐樂（FILA）同比增長10%-20%，包括迪桑特（DESCENTE）、可隆（KOLON SPORT）在內的其他品牌同比增長40%-45%。

　　不過，二級市場的反應并不積極。最近兩天港股體育用品股走低，安踏在10月19日收報76.2港元，下跌3.3%，市值縮水至2068億港元。

　　今年上半年，安踏集團營收創新高，以259.65億元超過李寧、耐克中國和阿迪中國，位居國內市場之首。

　　不過，其多品牌矩陣能否達到預期目標，安踏集團CEO丁世忠還在搏。

　　全面增長

　　2022年第三季度，安踏集團各品牌呈不同程度的增長，表現最好是2016年收購的可隆。

　　根據光大證券的研究報告，可隆成為今年國慶期間安踏集團表現最好的品牌，9-10月店效達50萬元左右，三季度的營收同比增長超55%。

　　今年上半年，安踏集團收入259.65億，同比增長13.8%，超過一眾競爭對手，當期營收體量相當于1.1個耐克中國、2.13個阿迪中國。

　　安踏品牌、斐樂及其他品牌的收入貢獻占比，分別為51.5%、41.5%、7%。其中，安踏品牌的收益增長26.3%至133.6億元，斐樂收益同比下降0.5%至107.8億元，其他品牌收益為18.28億元，大漲29.9%。

　　集團坦言，安踏品牌的增長主要歸因于電商業務增長與DTC模式（Direct To Customer，直面消費者）轉型。

　　2021年，DTC就為安踏主品牌貢獻了35.6%的營收，同比增長485%。今年上半年，安踏DTC業務占比已達70%。

　　盡管總體營收持續增長，但安踏的利潤和毛利率均有不同程度的下滑。

　　其中斐樂尤為明顯，由于疫情，斐樂的閉店率最高達到30%，上半年不僅營收下滑0.5%，利潤更是大幅縮減22.8%至24.26億元。

　　鞋服行業獨立分析師程偉雄認為，斐樂的發展已遇瓶頸。

　　安踏集團則表示，斐樂經過幾年的狂飆突進后，未來對增長速度的追求，將讓位于對增長質量的重視與把控。

　　第三增長線

　　多品牌矩陣模式，一直是安踏堅持的策略，三大品牌群橫跨休閑、戶外與室內運動。

　　2021年初，丁世忠就明確了驅動安踏發展的三條增長曲線：第一條增長曲線來自安踏品牌，第二條是斐樂引領的高品質增長曲線，以及迪桑特、可隆等為主導的高潛力增長曲線。

　　丁世忠有意將收購的品牌與母品牌區隔開，在現階段帶給安踏更大的收益。

　　程偉雄向《21CBR》記者表示，低調務實的合作能巧妙發揮國際品牌的品牌溢價與產品研發能力，也能借助安踏的渠道布局優勢，快速擴大市場規模。

　　互聯網產業分析師張書樂也認為，“安踏需要的是升維，在母品牌還缺少包容性的前提下，貿然形成消費者心中的強關聯對運營子品牌不利。”

　　安踏升維母品牌的同時，用子品牌穩住高端領域，如打造高端、專業形象的迪桑特專注于滑雪、高爾夫、鐵人三項，將有助于母子品牌的有機融合。

　　那么，第三增長曲線動力幾何？

　　當下，戶外運動品牌增長強勁，今年第三季度，迪桑特、可隆等持續保持高增長態勢，同比增速超過40%。

　　而在2022年上半年，亞瑪芬的全球業務收入同比增長21.1%至96.7億元，安踏在合資公司所占的虧損從2021年同期的3.46億元縮窄至1.78億元。據管理層透露，今年安踏或將從亞瑪芬實現超過1億元利潤。

　　第三增長曲線，正在成為安踏新的增長引擎。

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責任編輯：李墨軒