原標題：又一家房企發生債務違約

　　本報記者黃琳趙毅深圳報道

　　日前，花樣年控股集團有限公司（以下簡稱“花樣年”，01777.HK）發布了一則短暫停牌公告表示，公司股份于2021年9月29日上午9時起在聯交所短暫停止買賣，直至另行通知。根據這份公告所披露的消息，花樣年的停牌與債券違約密不可分。

　　早在花樣年中期業績會上，多位投資者已就高額美元債償還問題連番追問。彼時，花樣年給出了四大償還途徑，但如今，停不下來的美元債已導致花樣年2.06億美元（約合人民幣13億元）的票據未能如期支付。

　　在地產行業形勢驟變的當下，花樣年前8個月的銷售面積排名仍徘徊在70位左右，另一層面，地產業出現拆分物管股上市的熱潮，花樣年卻轉手出讓了旗下被稱為“物業第一股”的彩生活（1778.HK）。

　　公開消息顯示，碧桂園物業香港控股有限公司已與彩生活簽訂股權轉讓協議，同意收購鄰里樂控股集團有限公司（以下簡稱“鄰里樂”）100%股權，而鄰里樂主要業務是投資控股，其擁有彩生活的核心資產，包括萬象美物業、長白山度假區物業、開際物業等。

　　截至發稿，花樣年與彩生活仍處于停牌狀態。《中國經營報》記者就相關事宜咨詢花樣年相關負責人，其表示，流動性出現階段性緊張，但目前運營秩序正常。“針對公司面臨的問題，董事會及管理層已就相關事件對公司財務及經營狀況的影響進行了評估，并成立了應急小組，正在制定風險化解方案。”

　　被出售的物業第一股

　　“從未來大的趨勢來講，花樣年內部說‘變天了’，我們必須要產生變化。”在花樣年中期業績會上，潘軍敏銳地感知到了行業的變化，并強調花樣年需要因時而變。而花樣年改變的第一步卻是出售旗下物業公司彩生活的核心資產。

　　日前，碧桂園服務發布公告稱，彩生活服務未能償還碧桂園物業香港于2021年9月30日向彩生活服務借出本金為人民幣7億元的等值港元并于2021年10月4日到期償還的貸款。而根據此前雙方簽署的股權轉讓協議的條款，因彩生活服務及花樣年有較大的機會出現債務違約，彩生活直接全資附屬公司鄰里樂100%股權目前正在辦理轉讓至碧桂園物業香港。

　　據悉，鄰里樂持有彩生活多個核心項目，包括萬象美物業、長白山旅游度假區物業、開元國際、開際商業、花胥物業等。公開消息顯示，截至今年6月30日，鄰里樂未經審核綜合凈資產價值約13.74億元。截至2020年12月31日，鄰里樂錄得除稅前溢利約4.12億元，除稅后溢利約3.09億元。

　　出售約13億元的核心資產，似乎是彩生活的無奈之舉。2020年度業績發布會上，彩生活宣布潘軍將繼續擔任董事會主席并回歸一線兼任CEO。自此，彩生活開啟了大刀闊斧的改革，包括高層變動、組織人員精簡、剔除不產生效益的投資等等。在今年中期業績會上，潘軍曾表示將重新煥發彩生活物業第一股的活力。彼時，彩生活報告期內實現凈利潤2.53億元，同比增長2.9%，但在管面積增速卻只有0.26%。

　　對于彩生活核心資產的出售，業內歸因于緩解花樣年美元債危機，但記者與花樣年內部相關人員進行交談時，其卻表示：“彩生活部分資產的出售未必可惜，說不定也是一個契機。”

　　從房企扎堆分拆物管股上市的浪潮來看，彩生活似乎頗有遠見，其2014年已完成赴港上市，成為內地赴港上市第一家物業公司。在過去的7年里，彩生活的收購超過100起，平均單個標的3282.6萬元。其中2015-2016年彩生活達到收購高峰，兩年共計收購57家企業。在核心資產方面，2015年和2018年，彩生活分別以3.3億元收購開元國際、20億元收購萬象美，達成彩生活代價最高的兩筆收購并成為其核心資產。

　　但這些收購并未能助力彩生活此后的經營，近五年來，彩生活每股最高報價并未超過9港元，僅約為8.86港元。截至此次停牌前，彩生活每股報價僅約2.53港元，總市值約37.63億港元。

　　為解燃眉之急

　　9月29日，彩生活及花樣年雙雙發布公告稱，公司的股份已自9月29日9時起在香港聯合交易所有限公司短暫停止買賣，以待刊發有關公司的一項建議非常重大出售交易的公告。

　　4日晚，花樣年發布公告承認已有票據出現未到期償還。公告稱，于要約收購完成及注銷購回票據后，本金總額為5億美元2021年到期的7.375%優先票據，剩余未償還本金額約為2.06億美元。根據規管2021年票據的契約，上述票據的所有未償還本金均于2021年10月4日到期。花樣年并未在該日付款。

　　實際上，今年以來，多家房企接連爆出票據逾期兌付問題，花樣年并非個例。此前，花樣年已因美元債問題引起資本市場關切。在中期業績會上，花樣年首席財務官陳新禹曾表示花樣年正通過四大途徑解決境外美元債問題，包括二級市場債券回購、開拓海外融資渠道等等。

　　截至8月底，花樣年在二級市場合并回購公司債5210萬美元，控股股東通過公開市場購買1740萬美元。彼時，對于今年10月到期的5億美元債，花樣年曾于5月和6月分別進行了要約回購，提前贖回2.88億美元。如今看來，這未能到期償還的美元債已導致花樣年短暫停牌。

　　值得注意的是，今年6月，花樣年還發行了2億美元三年期美元債。但與此同時，花樣年在今年12月還需要償還到期的美元債券和9.5億元人民幣債券。此前，陳新禹曾表示，花樣年將通過自有資金來源償還，資金來源包括已有資金及出售大宗資產。

　　據悉，花樣年已于今年8月開始處理部分資產，彩生活并非花樣年為緩解美元債出售的第一個項目。此前，花樣年北京豐臺項目、青島田橫度假區的商業和住宅項目等均在推進相關工作，潘軍介紹，上述兩個項目完成后，預計將為公司帶來5億美元左右現金流入以應對美元債問題。

　　當前，美元債問題實屬花樣年的燃眉之急。晚間，網絡上流傳起花樣年創始人曾寶寶社交媒體截圖，針對當下花樣年身陷的流動性危機，其稱“至暗時刻，相信光明”。而花樣年方面則表示，當前流動性出現階段性緊張，但目前運營秩序正常，“針對出現的問題已成立應急小組，以期盡快化解困境”。

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責任編輯：蔣曉桐