相關(guān)鏈接：
開盤跌41% 紅黃藍市值蒸發(fā)3億美元
當(dāng)?shù)貢r間2017年9月27日，紅黃藍教育登陸美國紐交所，成為中國第一家獨立上市的學(xué)前教育企業(yè)。紅黃藍教育上市發(fā)行價為18.5美元，開盤價24.25美元，收盤報收25.90美元。圖/視覺中國因旗下幼兒園曝出涉嫌虐童事件，紅黃藍教育在美股市場的股價重挫。
昨日紅黃藍教育在盤前下跌幅度一度超過40%，跌破發(fā)行價。而紅黃藍緊急祭出的5000萬美元回購計劃未挽回投資者信心。
根據(jù)新浪財經(jīng)和雪球數(shù)據(jù)，北京時間昨日晚間美股開盤，紅黃藍教育開盤價為15.62美元，較上一交易日跌幅達41.5%。11月22日，紅黃藍教育以26.71美元收盤，當(dāng)日下跌3.96%，總市值為7.66億美元。對比目前股價，紅黃藍市值縮水超過3億美元。
從招股書來看，紅黃藍加盟園數(shù)量遠超直營園。近年來得益于加盟園的快速增長等因素，學(xué)費等收入也快速增長，如今快速擴張背后的風(fēng)險正受到各方關(guān)注。
紅黃藍或遭做空？緊急回購股票
紅黃藍教育涉嫌虐童事件爆發(fā)后，也就是11月23日，美股市場恰好感恩節(jié)休市，讓其在股市上躲過一劫。
11月24日，紅黃藍教育在盤前交易時段的跌幅超過40%。截止到美國東部時間09：27，紅黃藍教育盤前交易報價15.92美元，股價下跌10.79美元，跌幅40.4%。
紅黃藍教育緊急宣布，將在未來的12個月內(nèi)，從公司現(xiàn)有余額中籌集資金，回購總價值為5000萬美元的普通股。但從目前開盤形勢看，這一計劃并未挽回太多市場信心。
1998年，紅黃藍教育在北京成立，2017年9月，紅黃藍在美國上市，成為截至目前國內(nèi)第一家獨立上市的以幼兒園運營為主業(yè)的學(xué)前教育公司。
有專家認為，紅黃藍教育事件對股價產(chǎn)生了負面影響，有遭遇做空的可能。此外，因在美國上市，美國對股票沒有漲跌幅限制也存在做空機制，開盤后紅黃藍或?qū)⒃庥龉蓛r大跌。
記者在東方財富股吧等投資者交流平臺看到，部分投資者表示“準備做空”或“希望有大佬做空”等信息。
艾美股基金合伙人梁劍對記者表示，紅黃藍事件對其公司股價會有比較大的影響，自己也在很多地方看到有投資者表示要做空紅黃藍教育，“具體他們是否實施并不確定”。
同花順數(shù)據(jù)顯示，9月29日、10月13日、10月31日紅黃藍教育分別遭遇賣空股票7.26萬股、5.66萬股、44.14萬股。
開源證券分析師韋祎表示，一旦虐童事件查實，會對幼兒園聲譽乃至股價都有比較嚴重的影響。
2017年9月27日，紅黃藍教育在紐交所掛牌，發(fā)行價為18.5美元，累計募集資金1.4億美元。當(dāng)日收盤價25.9美元，較發(fā)行價上漲40%。雖然上市首日大漲，但紅黃藍此后不到兩個月的時間里股價卻遭遇較大波動。
10月3日，紅黃藍教育以31.8美元開盤，創(chuàng)上市以來公司股價最高點。10月25日，紅黃藍教育股價最低跌至23.23美元，創(chuàng)此次風(fēng)波前紅黃藍最低股價。11月22日，紅黃藍以26.71美元收盤，下跌3.96%，總市值為7.66億美元。
除去此次事件影響，紅黃藍本身的股票投資也存在一定風(fēng)險。紅黃藍招股書中顯示，紅黃藍有4家經(jīng)營實體未在經(jīng)營范圍中列出“教育培訓(xùn)”、“兒童培訓(xùn)”等，卻實際上提供這些服務(wù)。此外，紅黃藍還有6家經(jīng)營實體在未注冊地點經(jīng)營。
東方財富證券發(fā)布的研究報告對投資紅黃藍教育提示風(fēng)險稱，紅黃藍教育的招生、提價不及預(yù)期，擴張進程受阻，無合適并購標的。
業(yè)績上，紅黃藍教育2014年、2015年、2016年實現(xiàn)營收6506萬美元、8289萬美元、1.085億美元，分別實現(xiàn)凈利潤-133.6萬美元、-129.6萬美元、588.7萬美元，毛利率分別為8.6%、10.3%、15.6%。
學(xué)費收入年年遞增，加盟園遠超直營園
紅黃藍招股書稱，其凈收入包括了學(xué)費、加盟費（franchise fees）、教育產(chǎn)品的銷售收入、特許權(quán)使用費在內(nèi)的收入。對于直營的幼兒園，紅黃藍的學(xué)費收入在2014年-2016年分別為4360萬美元、5700萬美元、7320萬美元。僅2017年上半年，紅黃藍的學(xué)費收入達到了4620萬美元，超過2014年全年水平。
2014年至2017年6月底，紅黃藍直營幼兒園的學(xué)生注冊數(shù)量從10595人增加到20463人。若以2016年的17900人、學(xué)費7320萬美元粗略計算，當(dāng)期在每個學(xué)生身上的平均收入，為4089美元，約合人民幣2.7萬。
親子園方面，2014年-2016年，直營機構(gòu)的這項收入分別為750萬美元、550萬美元、510萬美元。今年上半年，這項收入達到了190萬美元。
招股書稱，截至2017年6月30日，在直營的幼兒園和親子園中，紅黃藍雇用了總共2942個教學(xué)員工，幾乎所有都在加入之前接受了教育學(xué)、語言學(xué)上的教育。在加入分支機構(gòu)之前，所有的候選教師必須經(jīng)歷嚴格的三周的任職培訓(xùn)，才能有資格在紅黃藍體系內(nèi)教書。在最初的培訓(xùn)后，教師還將繼續(xù)接受系統(tǒng)的培訓(xùn)。
近兩年，紅黃藍加盟幼兒園已經(jīng)超過直營的幼兒園數(shù)。招股書披露，從2014年-2016年，直營幼兒園數(shù)分別為50、62和77個，而加盟幼兒園和加盟親子園實現(xiàn)了更快速增長：從2014年到2016年，加盟幼兒園數(shù)分別為66、111和162個。截至今年6月30日，直營幼兒園80個，加盟幼兒園175個，加盟親子園更多：2014年為487個，此后兩年分別為597個、773個，今年年中為845個。
加盟園增長背后：紅黃藍收取多項費用
招股書稱，紅黃藍通過給加盟機構(gòu)提供起步的搭建和后續(xù)的支持來征收加盟費。紅黃藍先期收取一次性的加盟費、第一年的管理費和最初的商品的費用。在加盟期間，紅黃藍每年還要收取相應(yīng)的其他費用。
對于給加盟機構(gòu)及師資的培訓(xùn)，紅黃藍同樣收取費用。2014年-2016年，紅黃藍這項收入達到了110萬美元、170萬美元、280萬美元。今年上半年，達到120萬美元。
對于提供給加盟機構(gòu)的教育商品（如玩具、課本等），紅黃藍在2014-2016年的收入分別為540萬美元、750萬美元、1010萬美元。今年上半年，達到670萬美元。
紅黃藍的加盟協(xié)議，幼兒園一般為五年、親子園一般為三年，協(xié)議可以續(xù)約。截至2017年6月30日，紅黃藍總共有1020個加盟機構(gòu)。紅黃藍稱，鑒于其提供的詳盡的運營支持，加盟機構(gòu)有較高的保留率。在2017年上半年到期的75個親子園中，66個選擇了續(xù)約。
新京報記者登錄紅黃藍官網(wǎng)發(fā)現(xiàn)，其在官網(wǎng)首頁顯眼位置就有“加盟紅黃藍”鏈接，點擊進入后，即有各種推介。紅黃藍稱，公司通過完備、持續(xù)的培訓(xùn)體系讓投資人（園長）深入了解公司企業(yè)文化，掌握園所選址裝修、證照辦理、教學(xué)、人事、財務(wù)、營銷策劃等必知必會的管理內(nèi)容。紅黃藍連鎖發(fā)展中心總經(jīng)理胡俊高稱，紅黃藍幫助近2000位投資人成功創(chuàng)業(yè)。
針對不同地區(qū)，紅黃藍收取的加盟費也不同。此前紅黃藍某四川區(qū)域負責(zé)人向新京報記者表示，資陽市安岳縣的紅黃藍加盟費為22萬元，還需繳納每年5萬元的管理費；成都市青白江區(qū)紅黃藍的加盟費則是37萬元，每年需繳納5萬元管理費。此外，兩地均需繳納10萬元的合同保證金以及19.8萬元的教具商品款。
11月24日，北京從事某幼教品牌連鎖加盟的趙爽（化名）表示，“加盟費方面，一般一線城市的加盟費肯定遠高于二三線城市。紅黃藍作為大品牌加盟費也在行業(yè)內(nèi)較高，例如我們在北京地區(qū)的加盟費是25萬元，紅黃藍至少要比我們高一半，差不多40萬元。”
除去加盟費，經(jīng)營幼兒園還要付出場地建設(shè)，雇傭人員等成本。11月23日下午，記者通過官網(wǎng)電話聯(lián)系到北京紅黃藍負責(zé)重慶加盟項目的服務(wù)人員，其稱，二線城市的投資金額，從初期投資到開業(yè)之前的所有投入大概在400萬。北京中等規(guī)模2000平米面積，初期投資費用在800萬左右，“食堂要自己去買設(shè)備，人員我們培訓(xùn)。”
在趙爽看來，教育局以及幼教連鎖品牌并不會對幼兒園的投資人，即加盟商的身份做出限制，只要資金充裕即可。但能否辦下相關(guān)證照還與同一地區(qū)是否有其他幼兒園等因素相關(guān)。“出了這樣的事情后，北京幼兒園的準入肯定會再收緊，新開幼兒園會很難。”
新京報記者 羅亦丹 李云琦 宓迪 陳鵬
最新進展：
新華社：紅黃藍是否存在虐童及猥褻情況仍待調(diào)查取證
紅黃藍幼兒園被指虐童 園方：網(wǎng)傳圖片不可靠望澄清
推薦閱讀：
紅黃藍創(chuàng)始人上市時說要建無死角監(jiān)控體系 落實了嗎？
起底紅黃藍：
紅黃藍教育創(chuàng)始人史燕來北大畢業(yè) 連鎖園4月被曝虐童
紅黃藍涉事國際班：每月學(xué)費近5千 入園需提前1年申請
進入【新浪財經(jīng)股吧】討論
責(zé)任編輯：周宇航
