禾苗

　　6年內無錫尚德所獲得的稅費返還額高達86億元，而該公司支付的各項稅費僅占其稅收返還額的十分之一。而其獲得稅費返還的前提就是大量出口，這些出口產品不少是銷售給了自己的海外公司

　　風口浪尖上的尚德電力(STP.NYSE)正在經歷著高層的人事地震，而旗下子公司(即經營實體)——無錫尚德太陽能電力有限公司(下稱“無錫尚德”)的一些經營情況也正在浮出水面。

　　《第一財經日報》了解到，6年內無錫尚德所獲得的稅費返還額高達86億元，而該公司支付的各項稅費僅占其稅收返還額的十分之一。而其獲得稅費返還的前提就是大量出口，這些出口產品不少是銷售給了自己的海外公司。

　　巨額稅費返還

　　內部資料顯示，無錫尚德的營業收入在8年時間內擴大了十倍以上，隨之增長的還有大量的稅費返還，即高額的出口退稅。

　　2005年，無錫尚德營收18億元，彼時其已算是光伏業大亨。諸多光伏同行還在上市籌備中。

　　2006年~2011年，歐洲及北美地區的光伏電價補貼政策又讓尚德嘗到了快速壯大的甜頭，其主營收入從44.9億元人民幣提升至202億元。同期，無錫尚德的稅費返還額也從5000萬元左右攀升到了23.6億元，6年間獲得的稅費返還高達86.5億元。其中，2008年以后，其每年的稅費返還都在15億元以上，當然這也是因2008年之后該公司的營業收入高達140億元以上所致。

　　一位不愿透露姓名的光伏分析師向本報記者表示，稅費返還的吸引力是極大的，這或許是為何那么多的光伏企業在如今虧本的狀態下，還要不斷地向海外出口光伏組件的原因之一。

　　而相比如此高額的稅費返還，該公司在2011年所支付的各項稅金僅為4.09億元，2006年~2010年這5年間每年都在4087萬元~1.2億元之間，總計稅費額為8.39億元，是其稅費返還的十分之一。

　　出口海外買家多為自家公司

　　獲得“稅費返還”的基礎，就是無錫尚德需要向海外出口產品。近幾年來，無錫尚德出口頗多，而且其對自己關聯公司的出口額也在不斷加大。

　　2011年，無錫尚德銷售給Suntech Power International Ltd。(下稱“尚德國際”)、Suntech America Inc。(下稱“尚德美國”)的產品總額為97.78億元和45.9億元，同比增加了32%和72%，而同期無錫尚德的營收增幅僅為6%。

　　2008年，無錫尚德銷售給尚德國際和尚德美國等兩家公司的產品總額分別為38億元和8.03億元。換言之，4年內，尚德銷售給關聯企業的產品總額同比增長了兩倍以上，但4年內的營收增幅是40%。

　　一位不愿透露姓名的券商分析師表示，不少光伏企業在對外經營過程中，通常會設立制造和銷售等兩類公司。“(無錫)尚德就是制造商，尚德國際和尚德美國就是銷售商，有可能后兩家公司會再分銷給歐美當地的下游公司、電站投資企業等。”

　　而據記者拿到的一份內部材料，尚德國際、尚德美國及無錫尚德等三家企業都是尚德電力的子公司。

　　向自己的關聯企業銷售產品，雖然來往賬務和交易都顯得較方便，但同時也會產生其他問題，其中之一就是可能產生較高的應收賬款。從財報上看，2011年無錫尚德雖然向尚德國際出口了97億元的貨品，但年末的應收賬款并不小，而是高達41.53億元之多，應收賬款占出口額的比重為42%；來自尚德美國的應收賬款也有16.4億元左右，是無錫尚德向尚德美國銷售產品總額的三分之一。

　　無錫尚德與關聯公司的采購數額也較高。因此，無錫尚德構建了一個“產業鏈”：向關聯公司購買原材料—制造光伏產品—再把不少貨品銷售給自己的關聯公司。

　　2011年，無錫尚德向關聯方亞洲硅業、尚德國際、尚德太陽能電力有限公司等采購的總額為112.8億元，而2010年向眾多關聯公司的采購額只有59.86億元。但兩年之內，其總營收額提高幅度還不到10%。

　　值得注意的是，一家名為鎮江榮德新能源科技有限公司(下稱“鎮江榮德”)的關聯企業，獲得了來自無錫尚德的青睞：2010年其銷售給無錫尚德的原材料為6.32億元，但一年后就提升至21.18億元。鎮江榮德其實是在2010年5月從鎮江環太硅科技有限公司中分拆出來的一家新公司，其最終控股方還是“尚德系”。