本報(bào)記者 楊 顥

　　“(對(duì)三鹿的資產(chǎn))我們肯定有興趣，否則也不會(huì)說參與收購了。”1月7日，三元股份(600429.SH)董秘王鈐對(duì)記者表示。

　　2008年年底，三鹿突然宣布進(jìn)入破產(chǎn)程序，這讓此前一直為收購做準(zhǔn)備工作的三元似乎有點(diǎn)措手不及。三元在公告中坦陳，公司原擬采用協(xié)議方式并購三鹿集團(tuán)部分資產(chǎn)和業(yè)務(wù)，但鑒于三鹿集團(tuán)已收到石家莊市中級(jí)人民法院受理破產(chǎn)清算申請(qǐng)民事裁定書，董事會(huì)決定調(diào)整并購方案，在三鹿集團(tuán)破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)處置前，租賃其中部分資產(chǎn)進(jìn)行乳制品生產(chǎn)加工。

　　而中國奶協(xié)常務(wù)理事王丁棉曾表示，三鹿的破產(chǎn)給了三元一個(gè)打圓場的機(jī)會(huì)，以助其體面退出。

　　“三元從一開始就是被動(dòng)的行為，并購也拖了三個(gè)月之久而遲遲沒有結(jié)果，這讓從石家莊市和河北省政府到工信部方方面面都很著急，最后繞了一個(gè)彎路，終于走回到破產(chǎn)這條早該走的路子上來了。”1月6日，一位接近三元且熟悉情況的人士告訴記者。

　　三元入局

　　“三元給人的印象就是扭扭捏捏，不是非常主動(dòng)的。”上述人士這樣評(píng)價(jià)道。

　　此前，曾有知情人士向記者透露，三鹿事件曝光后不久，由河北省政府方面主導(dǎo)，向國務(wù)院遞交了相關(guān)報(bào)告，希望能以外部力量解救三鹿。國務(wù)院隨即對(duì)此報(bào)告作了批示，并要求北京市政府承辦此事。而在北京，能夠接收三鹿的相關(guān)龍頭企業(yè)只有三元。

　　而上述接近三元的人士還向記者提供了一種類似的說法。據(jù)悉，在伊利、蒙牛等企業(yè)崛起之前，國內(nèi)奶業(yè)行業(yè)基本都是國有企業(yè)主導(dǎo)。當(dāng)時(shí)，較為出名的是北京三元、上海光明、天津海河和黑龍江完達(dá)山四家。它們的另一個(gè)共同特點(diǎn)是都是農(nóng)墾系出身，“根正苗紅”。

　　由于三鹿的重組一直由政府主導(dǎo)，選擇國企作為重組方也是正常之事。不過，此時(shí)的海河已經(jīng)江河日下，而光明也身陷其中。因此，三元和完達(dá)山成為了最好的選擇。此前，從內(nèi)部傳出的消息也稱，完達(dá)山是在三元之外最有可能的買家。

　　“算起來，三鹿還比三元‘大’一個(gè)月。”上述人士介紹說，三鹿是1956年2月建立，而三元?jiǎng)t是在3月。此后，經(jīng)過52年的發(fā)展，三鹿已經(jīng)成為了國內(nèi)乳企當(dāng)之無愧的“老三”，三元?jiǎng)t被遠(yuǎn)遠(yuǎn)拋在了后面。

　　在這樣的情況下被委以重任，三元的壓力可想而知。事實(shí)上，同行業(yè)的娃哈哈、貝因美等企業(yè)，在收購三鹿的問題上都顯得非常積極，而恰恰是三元，其態(tài)度則與它們形成了鮮明的對(duì)比，自去年9月底停牌之后，一直三緘其口，對(duì)于媒體的采訪也避而遠(yuǎn)之。

　　同時(shí)，三元和三鹿之間的談判也一直處于拉鋸戰(zhàn)中。記者曾獲悉，此前河北省政府希望三鹿的負(fù)債跟著資產(chǎn)走，但三元的最初方案是接手三鹿的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)和奶源，而由政府方面出面解決三鹿的債務(wù)問題。雙方一度僵持不下。

　　有業(yè)內(nèi)人士指出，以協(xié)議收購代替通常的破產(chǎn)處理，使得資產(chǎn)評(píng)估和債務(wù)評(píng)估都難以推進(jìn)，必然影響收購。娃哈哈董事長宗慶后接受記者采訪時(shí)就直言，娃哈哈并不打算以“股權(quán)收購”的方式收購三鹿。“它現(xiàn)在無形資產(chǎn)不值錢，企業(yè)已經(jīng)資不抵債了，我們希望三鹿能先進(jìn)行破產(chǎn)清算，然后再收購其一部分資產(chǎn)。”

　　記者了解到的一個(gè)有意思的細(xì)節(jié)是，三元曾向三鹿派駐了一個(gè)26人的接收?qǐng)F(tuán)隊(duì)，由副總經(jīng)理陳歷俊帶隊(duì)。據(jù)悉，在調(diào)查過程中，最關(guān)緊要的資金問題始終都避而不談，“雙方都不輕易揭家底”。

　　正因如此，三元并購三鹿一事在3個(gè)月之后仍沒有下文。“政府的考慮和做法(協(xié)議收購)可以理解，也是好意，但是有時(shí)候欲速則不達(dá)，最后可能并不是原來想要的結(jié)果。”上述人士說，“如果早走破產(chǎn)的路，效果應(yīng)該比現(xiàn)在好。”

　　三個(gè)月后，三鹿最終還是走向破產(chǎn)。

　　三元的選擇

　　三鹿的破產(chǎn)使得三元的收購再次成為懸念。

　　不過目前看來完全退出也并不可能。“收購三鹿對(duì)三元是一次振興的機(jī)遇，關(guān)鍵看如何把握利用。”上述接近三元的人士說。據(jù)悉北京市政府方面曾表示，北京市部分用水是從河北省調(diào)入，從而解決了北京當(dāng)?shù)毓┧�水源不足的缺陷，因此，北京市“欠河北一個(gè)人情”，因此，此次處理三鹿問題北京市也必定全力以赴。

　　而在三鹿轉(zhuǎn)變到破產(chǎn)之路上后，三元也隨即與三鹿簽訂了租賃協(xié)議。事實(shí)上，此前三元已經(jīng)針對(duì)托管三鹿在石家莊設(shè)立了新公司，如今也是租賃的主體。

　　王鈐透露，租賃協(xié)議將在三鹿資產(chǎn)拍賣前終止。她表示，目前還不清楚三鹿是否會(huì)采取資產(chǎn)拍賣或其他形式，屆時(shí)方式確定下來，三元將立即召開董事會(huì)決定新的參與方案。

　　更有熟悉內(nèi)情的人士告訴記者，三元最后獲得三鹿主要資產(chǎn)的可能性依然很大。

　　但目前的租賃對(duì)于三元來說也不是一蹴而就的事。王鈐告訴記者，租賃的工廠需要試生產(chǎn)，而另一方面，河北的三元公司也是一家新公司，相關(guān)的許可證都需要重新申請(qǐng)。

　　一相關(guān)人士告訴記者，幾天前，三元租賃的三鹿一家工廠開工，第一天生產(chǎn)了近4噸奶粉，相當(dāng)于不到40噸的牛奶，但第二天生產(chǎn)量就大幅下滑了。原因是，由于三元收奶非常嚴(yán)格，奶戶很難適應(yīng)，供奶的一下子少了很多。

　　“三元的謹(jǐn)慎和小心絕對(duì)能理解，這是一個(gè)雙方適應(yīng)的過程，都有一個(gè)磨合過程。”該人士說。

　　而資金也一直是三元競購的束縛。此前，三元連續(xù)虧損，直到去年4月底剛“摘帽”，小有盈利。而根據(jù)三元2008年半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至今年上半年，三元手頭的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額僅為9247萬元。

　　對(duì)于收購資金的來源，王鈐表示這是并購的核心內(nèi)容，目前還沒有辦法對(duì)外透露。

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