《財(cái)經(jīng)》雜志封面文章：中國普馬遺產(chǎn)(2)

　　中國特色擴(kuò)張

　　一方面靠銀行貸款，一方面靠供貨商賒銷，“中國普馬”自身除了前期注入資本金，其實(shí)并不需要投入什么資金

　　“中國普馬”的首次跨省擴(kuò)張始于1999年。

　　這一年，中國放寬外資零售業(yè)進(jìn)入的管制政策，準(zhǔn)許設(shè)立中外合資零售業(yè)務(wù)的城市，由1996年時(shí)的沿海11個(gè)城市大幅增加至所有的省會城市及中心城市。國際連鎖業(yè)巨頭進(jìn)入中國的步伐第一次加速。此時(shí)，“中國普馬”對外拓展步伐尚小，1999年僅在昆明開設(shè)了一家會員店，位于昆明高新技術(shù)開發(fā)區(qū)，當(dāng)?shù)胤Q之為“高新店”。

　　高新店隸屬于昆明普爾斯馬特商業(yè)有限公司(下稱昆明普馬)。這是一家注冊資本4000萬元的合資企業(yè)，北京普馬集團(tuán)持股55%，當(dāng)?shù)匾患艺�府持有的房地產(chǎn)公司持股45%，劉五一出任法定代表人。

　　普馬初入昆明時(shí)，高新開發(fā)區(qū)正百業(yè)待興。普馬西南區(qū)的一位經(jīng)理告訴《財(cái)經(jīng)》，當(dāng)時(shí)“高新區(qū)的領(lǐng)導(dǎo)們積極得不得了，這么一家美國連鎖巨頭來高新區(qū)投資建店，可以帶動(dòng)多少就業(yè)和消費(fèi)，對于地方政府又將是多么大的政績！”

　　政府支持在先，“洋超市”的品牌效力迅速轉(zhuǎn)化成“商業(yè)信用”。銀行的“容易錢”滾滾而來，例行的資信調(diào)查遁于無形。劉五一陡然間看到了巨大的“發(fā)展機(jī)會”。

　　此后，普馬的擴(kuò)張加速了，其在昆明乃至整個(gè)西南地區(qū)的發(fā)展都采取了“三步走”策略：先在當(dāng)?shù)刈�冊一家公司，或由普馬實(shí)際獨(dú)資，或與當(dāng)?shù)毓�司合資；之后，以當(dāng)?shù)刈�冊之普馬公司向當(dāng)?shù)劂y行貸款；最后，以銀行貸款在當(dāng)?shù)刈赓U店面或直接購置地產(chǎn)，投資建設(shè)店面，以賒銷方式獲得當(dāng)?shù)毓┴浬坦┴洝?/p>

　　“每開設(shè)一家會員店或諾瑪特賣場，前期投入約在2000萬至4000萬元，但普馬一方面靠銀行貸款，一方面靠供貨商賒銷，自身除了前期注入資本金，其實(shí)并不需要投入什么資金，而資本金在注資后也可很快抽離。”上述西南區(qū)經(jīng)理說。

　　2000年1月和5月，普馬分別在昆明和成都開設(shè)一家會員店，第二家昆明店名為“穿金店”，與“高新店”同屬昆明普馬。成都店則屬成都普爾斯馬特商業(yè)有限責(zé)任公司(下稱成都普馬)，公司注冊資本5000萬元，劉五一旗下的一家投資公司持股60%，成都當(dāng)?shù)匾患夜�司持�?0%。值得注意的是，在成都普馬5000萬的資本金中，劉五一已不再投入現(xiàn)金，90%為“實(shí)物投資”折算而來。

　　與昆明普馬一樣，成都普馬同樣向當(dāng)?shù)劂y行舉債。《財(cái)經(jīng)》在云、貴、川、渝四地歷時(shí)三周的采訪獲知，成都普馬以及其后成立的四川普爾斯馬特投資管理有限責(zé)任公司(由劉五一旗下兩家公司100%控股，下稱四川普馬)，正是普馬在整個(gè)西南地區(qū)的貸款主體。

　　《財(cái)經(jīng)》還從當(dāng)?shù)劂y行界人士獲悉，劉五一旗下的普馬曾一度被納入建設(shè)銀行四川分行的“重要客戶系統(tǒng)”。四川建行成為普馬在四川乃至整個(gè)西南大區(qū)的結(jié)算中心，這一區(qū)域約20家諾瑪特和普馬會員店的資金均在建行系統(tǒng)內(nèi)流轉(zhuǎn)，雙方關(guān)系十分密切。

　　普馬在各地的貸款大多為質(zhì)押及擔(dān)保貸款，質(zhì)押物往往是普馬在各地的地產(chǎn)及店面，甚至是流通性極大的倉儲貨物，而擔(dān)保多為各地普馬公司互相擔(dān)保。事后證明，這種關(guān)聯(lián)擔(dān)保對普馬明顯缺乏約束力，實(shí)則為后者騰挪資金帶來便利。這造成了之后極為龐大而復(fù)雜的銀行三角債務(wù)，最終產(chǎn)生大批壞賬。目前“中國普馬”在成都地區(qū)拖欠銀行貸款達(dá)5億元之巨，放貸銀行主要為當(dāng)?shù)亟ㄔO(shè)銀行。

　　不過在2000年，一切看似平靜。隨著銀行貸款源源流入，“中國普馬”從北京跨至西南，成為共有六家分店的全國性連鎖店。

　　“躍進(jìn)元年”

　　劉五一打起了與美國普馬特許權(quán)經(jīng)營毫不相干的“擦邊球”。但是，從實(shí)業(yè)到投資，從大都會到中小城市，此馬已非彼馬

　　2001年是劉五一和他的“中國普馬”轉(zhuǎn)折的一年，也是未來狂飆突進(jìn)的起始年。

　　“如果說2001年之前劉五一還是一個(gè)實(shí)業(yè)家，從2001年開始，他就想做一個(gè)投資家了。”一位接近劉五一的人士告訴《財(cái)經(jīng)》。

　　這一年，北京普馬集團(tuán)進(jìn)行了一系列結(jié)構(gòu)重整，適合于大規(guī)模擴(kuò)張的投資公司架構(gòu)初現(xiàn)。

　　5月，北京普爾斯馬特經(jīng)貿(mào)有限公司(下稱北京普馬)注冊成立，資本金為1000萬元。第一大股東系出資800萬元的北京普爾斯馬特會員購物企業(yè)中心(下稱普馬中心)，另外200萬元分別由兩名自然人所出。所謂普馬中心，正由早年的北京普馬集團(tuán)于2000年更名而來。

　　7月，普馬中心將其屬下的三家分支機(jī)構(gòu)，也是其最重要的三塊資產(chǎn)——海淀店、勁松店和玉泉店注入新成立的北京普馬。三家店共估值1.2億元，北京普馬由此增資至1.3億元，普馬中心的控股權(quán)也由此增加到98.46%。

　　由此，北京普馬如同之前成立的昆明普馬、成都普馬一樣，成為當(dāng)?shù)仄振R店的上屬公司；而普馬中心從控股北京普馬始，遂步調(diào)整為各地普馬公司的控股公司。

　　2001年，中國正式加入WTO，并承諾三年后向外資完全放開國內(nèi)零售市場。當(dāng)年，國際零售業(yè)巨頭進(jìn)軍中國全面提速。劉五一打造的“中國普馬”也開始在全國快速擴(kuò)張，開店多達(dá)七家，超過前四年的總和。

　　面對正宗洋超市，例如沃爾瑪、家樂福以及國內(nèi)聯(lián)華超市等的競爭，僅以西洋外形為特征的“中國普馬”擴(kuò)張布局日漸清晰。除了在北京增開兩家，劉五一主要選擇了二線城市，如西南地區(qū)的綿陽、昆明以及廣東的中山等地。

　　“選擇二線城市，是考慮到發(fā)揮‘洋品牌’效力吸引政府和銀行支持比較容易。畢竟，這些地方的超市競爭尚不激烈。”一位普馬前高層說。

　　也正是在2001年，美國普馬調(diào)整了與“中國普馬”的特許權(quán)協(xié)議。《財(cái)經(jīng)》 獲得的一份特許經(jīng)營合同是在2001年2月簽署的，特許人為美國普馬，受許人為劉五一的公司諾衡控股。這份合同對早年的約定作了修訂，除了要求每家中國普馬店每年須支付美方11.7萬美元特許經(jīng)營費(fèi)外，還特別強(qiáng)調(diào)，中方必須按一定進(jìn)度在國內(nèi)開設(shè)連鎖店；其指標(biāo)為：2001年新開五家，2002年新開三家，2003年新開四家。

　　不過，此時(shí)的劉五一已在探索如何掙脫特許權(quán)約束。在這一年新開七家店中，他開設(shè)四家純種“普馬”，卻又在綿陽店及昆明海埂店創(chuàng)造出兩家變型店“諾瑪特”——?jiǎng)⑽逡簧踔两o它起了一個(gè)英文名字“N-MART”——這已經(jīng)是與美國普馬特許權(quán)經(jīng)營毫不相干的“擦邊球”了。

　　當(dāng)然，孕育諾瑪特仍需要美國普馬的弧線效應(yīng)。“中國普馬”在其推廣材料中，也有意將諾瑪特購物中心描述為“普爾斯馬特的全新經(jīng)營業(yè)態(tài)”。不過圈內(nèi)人都知道——“此馬非彼馬”。躋身“中國普馬”系的諾瑪特完全是劉五一的“中國式發(fā)明”，最多是其英文名字從老普爾斯的“Fedmart”中借了點(diǎn)靈感。

　　諾瑪特與普馬會員店有何不同？“中國普馬”如此解釋：“諾瑪特是普爾斯馬特針對中國城市消費(fèi)特點(diǎn)而開發(fā)的經(jīng)營業(yè)態(tài)，其特點(diǎn)是以國外購物中心的標(biāo)準(zhǔn)和模式，服務(wù)社區(qū)消費(fèi)者：一是商品檔次有所下調(diào)，改以民生類商品為主；二是商品品種更為豐富；三是賣場不再是倉儲式，陳列更鮮亮了；四是目標(biāo)商圈半徑變小，更注重周邊三五公里的社區(qū)服務(wù)。”

　　概而言之，諾瑪特已經(jīng)不再是標(biāo)準(zhǔn)普馬模式的倉儲式會員店，而成了地道的中低檔大賣場。劉五一仍然期待著通過加速擴(kuò)張獲得成功。不過，隨著2001年前后沃爾瑪、家樂福等正牌連鎖巨頭在各大城市紛紛爭搶顧客，走高端路線的普馬會員店已經(jīng)風(fēng)光不再了。他只能選擇投資“洋外中內(nèi)”的低端大賣場闖一條路。

　　這是新一場賭博的開始。

　　2001年以后，劉五一已經(jīng)以生產(chǎn)“諾瑪”而非“普馬”為要，所開新店中幾乎全為諾瑪特。對于美國普馬的違約亦已相當(dāng)明顯。這位中國企業(yè)家仍頭頂“美國普馬”的外商帽子，以更激進(jìn)的冒險(xiǎn)家姿態(tài)在中國大地全力挺進(jìn)。

　　財(cái)經(jīng)觀察：

　　資金易得性催生中國普馬泡沫

　　產(chǎn)業(yè)診斷：

　　中國式連鎖舉步維艱

　　背景資料：

　　美國普馬昔與今

[上一頁]　[1]　[2]　[3]　[4]　[下一頁]