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記者 秦宏
交易所國債質押式回購有上限。日前，上海證券交易所向其會員發布通知，在1月25日至5月5日期間，各機構的質押式回購的未到期余額將不得超過1月25日。
測算結果顯示，在1月25日當天，上證所全部9只質押式國債回購品種的未到期余額大
約為481億元左右。這意味著，到5月5日之前的近三個月時間內，整個交易所質押式國債回購融資余額將以此作為上限。
由于交易所回購市場承擔一部分為股票市場融通資金的功能，因此，通知一出，立即引起了市場的關注。其原因在于，1月25日恰為春節長假之前的最后一個交易日，交易本不活躍，回購量自然較少，由此可能會影響到未到期回購余額的總量。然而計算結果顯示，雖然1月25日當天回購市場的合計成交額不到14億元，僅為前一交易日的兩成，但是未到期回購余額僅比前一交易日減少7至8億元。
國泰君安證券研究所的統計數據也顯示，自2003年10月以來，交易所質押式回購未到期余額的規模從2100億元高位持續下降，到了2005年12月份，日未到期余額已降至500億元以內，并仍顯露出萎縮的趨勢。這表明481億元的融資余額上限對市場資金影響不大。
此外，一些業內人士表示，目前可融通資金的市場中，除了交易所回購市場外還有銀行間回購市場，而且當前貨幣市場資金相當充裕。因此，對質押式回購融資余額限量不會對股市資金面形成壓力。
這項通知是隨著《上海證券交易所債券交易實施細則》同時向交易所會員發布。這項細則重點完善了交易所質押式回購制度，規定自5月8日起新的質押式回購將按照證券賬戶進行交易；原老的質押式回購則可以在事先確定的融資規模內，在到期日滾動續做，但是不得擴大。
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