《福布斯》5月25日當期封面：2009年投資建議(2)
好于國債的投資
當投資者面對著國債泡沫要破裂，而企業債風險很高的尷尬情形時，他們有可能走中間道路。
近日美林證券的國債指數上漲14%，成為了自1995年以來的最佳表現。但國債近期風險極大。為獲得資產安全而近期大量進入國債市場的資金，將國債價格快速推高，使收益率降至近40年來最低水平。巴菲特在2月稱此現象是泡沫，與1999年的互聯網泡沫和2年前爆裂的房市泡沫一樣。
為避免國債風險，評級機構標準普爾給出的建議是，投資者可選擇有不錯回報的投資級企業債券。在收益率和10年期收益率差平均高出國債6個百分點情形下，BBB級企業債發行比6年前更廣。收益率接近20%的高收益率債務雖更有吸引力，但必須對企業償債違約保持警惕。
國際市場
對沖通脹的最佳選擇：期貨
自聯邦政府去年夏季承諾8.1萬億美元的挽救國內經濟的計劃以來，大量資金入市對全球經濟的沖擊是可預料的。美國經濟研究學會(AmericanInstitute for Economic Research，AIER)判斷，通過貸款擔保的一部分承諾可能是不必要的。當局現在對貨幣擴張已失去了控制。
當前的危險是，在經濟觸底時，所有前期退出市場的，包括家庭放在貨幣市場基金賬戶上的3.93萬億美元，以及7.5萬億美元的銀行存款資金會大量涌入市場。此時，消費者、工商業將會與政府來競爭供應數量有限的商品和會服務。若美聯儲尚未開始對貨幣供應采取剎車，總體價格會開始走高。在通脹到來之前，有可能會出現通縮現象。
更有經濟界人士認為，持有美元計價的資產，無論是不動產、股票或國債的投資者，都會在未來5-10年內損失大量財富。他們需要將財富以至海外。
此外，一些經營金屬和農產品的期貨公司股價已跌至歷史低位。投資于這些企業有助于人們對沖掉未來通脹影響。
詐騙詭計
警惕金融欺詐
華盛頓州第二大城市斯波坎市(Spokane)是一個欺詐成風的地方。當地曾出過一家每年向全球131個國家出售1萬份偽造的，包括哈佛大學在內的各大學文憑的組織。此前出現的個別集資案，甚至令像先鋒基金管理機構(Vanguard)和所羅門美邦(SmithBarney)這類著名金融機構被騙。
該市近期接二連三地出現欺詐丑聞：一對父子因在互聯網上向全球銷售根本就不存在的鐵路機車零部件被判刑入獄；一男子因參與策劃金額高達5000萬美元的龐氏騙局而被判入獄5年。美證交會(SEC)指控一男子和他的企業設下圈套，承諾每月20%投資收益的低風險投資而騙得400萬美元。
當地捉摸不定的股票市場曾長期存在。創建于1897年的斯波坎股票交易所(Spokane Stock Exchange)曾是美國最大的地區性交易所，致力于一些有問題的，且價值不足1美元股票的交易。在SEC的壓力下，它終于在1991年關閉。
SEC在今年1月份對一家稱之為“加拿大中國未來環境公司”(Future Canada China Environment)的股票執行了暫停交易10天的命令，因該公司店頭市場的股價從每股92美份飆升至28.5美元，盡管人們明顯地感到該公司缺乏足夠的業務增長來支撐股價狂漲。
尋找變虧損為資金的辦法
許多投資者并不了解如何處理他們在投資中出現的虧損。現有人為他們支招了。
資本性虧損能以一定數量的資本利得沖減，外加最多每年3000美元的像薪水、紅利和利息一樣的正常收入。若投資者在熊市期間無資本利得，并出現已經實現了的20萬美元虧損，那末他當年只能沖減3000美元。另外未用的19.7萬美元將不定期地向后推遲。此做法能對沖掉出售股票、名人字畫或度假別墅中獲得的任何數量的資本利得。投資者在投資中應遵循以下忠告：在繼續持有盈利投資品種的同時，拋掉那些虧損的投資。
紐約市的“21世紀證券公司”的羅伯特·戈登給出了如何利用這項虧損減扣辦法的建議。策略一是投資標普500指數期貨。因標普500指數基金的收益因征稅后變得很低，所以對以上減扣作用甚微。而標普500指數期貨，在股票收益高于短期利率時，其交易價格是有折扣的。若1年期國債收益在0.5%，股票收益在2.5%時，期貨交易此時的定價為，在現貨價格上按年率2%打折。若股價平穩，投資者每年收益2%，并以資本利得征稅。
策略二是做空國債。首先做空一定數量的國債，再以獲得的現金投入到短期利率產品上。投資人所欠借出債券機構的費用可在未來投資收益中減扣。而做空國債所確保的利潤是以資本利得來處理，它肯定是免稅的。此操作的條件是，投資壓注的短期利率在債券到期前會上漲，所以做空帶來的收益將高于利息收入。
策略三是在分紅前迅速撤出債券基金。如此做法是可將分紅的部分迅速轉成為資本利得。若投資者在兩次分紅之間撤出，那他必將負擔應納稅的利息稅收。(皖東)
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