既要滿足日常開支，又要考慮通脹因素，你該如果安排退休後的投資組合？《華爾街日報》--就當這是年長者玩的投資戲法。

　　一旦你退休了，并依靠自己的積蓄生活，你的目標就是要不斷創造大量可靠的、與通貨膨脹率同步攀升的收入。但不幸的是，沒有哪種單項投資能完全實現這一點。

　　相反，你不得不用股票、債券、現金投資以及即期年金的組合來應付。你應當將資產如何分配於這四項投資呢？

　　以下是一些投資思路：

　　現金帶來的安慰

　　若是考慮到安全性及穩定性，現金投資是最佳選擇，例如儲蓄帳戶、定期存單以及貨幣市場基金。那麼，如果你選購了高收益率的定期存單并堅持持有低成本的貨幣市場基金，就能獲得相當豐厚的收入。

　　然而，現金投資在抗御通貨膨脹方面是無效的。如果你將每年獲得的利息全部花光，那你的生活水準將會逐步下降——通貨膨脹吞蝕了你帳戶中的本金及其產生的利息。

　　生活收入

　　即期固定年金比起現金投資能給你帶來更多的收入。與此同時，安全性應該不是一個問題，尤其是一些高評級的保險公司。想要查看年金的價格，可以瀏覽以下網址，如www.annuity.com，www.annuityscout.com和www.annuityshopper.com。

　　然而，年金的真正魅力在於它能夠提供生活所需的固定收入。無論你活得有多久，保險公司都會每月向你給付支票。

　　但是年金有其缺點。當你去世後，年金通常也會失去，這意味著你的繼承人什麼也得不到。此外，年金支付額是固定的，因而通貨膨脹會逐漸削弱這些月度支票的購買力。

　　債券利息

　　債券是一種相當好的收入來源，其收入高於現金投資，但是少於即期年金。同時，只要你投資的是高質量的短期債券，就基本不會存在不履約問題，而且你的債券不會有太多的價格大幅波動。

　　但同樣，最令人頭痛的事仍是通貨膨脹，它會侵蝕你的本金及利息。該怎麼辦呢？一種極具吸引力的選擇便是通脹指數國庫券。

　　每年，通脹指數國庫券的價值及利息都會隨著通貨膨脹率同步攀升。這意味著你可以不斷獲得一項不受通脹因素影響的收入，同時確保你持有的債券的本金不會因消費價格的上漲而逐步削減。目前此種債券的收益率大約在4%。

　　聽起來很吸引人？但有兩大缺點。

　　第一，每年你必須為利息收入以及債券本金的遞升支付收入稅。有鑒於此，你可能會想在退休帳戶中持有此類債券，這樣每年你只需為從帳戶中取出的部分支付收入稅。

　　第二，4%的利息收入可能無法滿足生活需要。畢竟，如果你退休時有40萬美元的資產，那意味著在退休的頭一年僅能得到1.6萬美元的收入。想要比這更多的收入？為了獲得額外的現金，有時將不得不拋售債券或為賺取更高的收入而碰碰運氣。

　　分享成長

　　為了得到更高的回報，你需要買股票。歷史上看，股票的年收益率要高出通脹率7個百分點。

　　然而在安全性方面，股票就略顯不足了。此外，考慮到股息收益僅稍高於1%，即便隨著時間推移公司股息支出不斷增加，也不會給你帶來很多收入。

　　那麼你該將資金如何分配於這四項投資中呢？一種選擇是平衡型投資組合，將資金在股票和債券間平均分配，把利息和股息作為收入來源。你也可以時常拋出些股票，產生額外可用資金并重新補足投資組合中的債券部分，保持1:1的均衡。

　　另外，在你的平衡型投資組合中，債券所占比重可稍低一些，你可以用馀錢購買即期年金。這能提供一項長期的、安全的收入，即便你對投資組合中的其馀部分管理不當，仍可確保每月獲得固定收入。

　　另一種可能性是，跳過債券選擇現金投資，這會給你帶來很大的安全性但是較低的收益率。為了彌補這一點，之後可將投資組合的大部分用於股票投資。此種策略的魅力何在？它可以讓你同時享有高回報率以及心理上的高度安全感。

　　這也就是說，將你投資組合的1/4用於投入貨幣市場基金，這應該能滿足4-5年的生活開支。如此一來，無論你投資組合中的其馀部分發生了什麼變化，接下來的4、5年你都有足夠的錢花。

　　建立了此種安全的收入模式，你可將投資組合中的其馀部分用於具有成長性的投資，包括將很大一部分投向股票。每年，你可依靠拋出股票補足現金儲備。如果股市下跌時又會怎樣？你可以延期拋售股票直至市場恢復之時——有你的現金儲備作后盾，這應該不成問題。

　　By JONARHAN CLEMENTS

　　Staff Reporter of THE WALL STREET JOURNAL