智通財經APP獲悉，香港金管局今日在市場買入16.5億港元，因港元匯價觸及弱方兌換保證。 在本周四和周五，金管局已連續兩天在亞洲早盤累計買入55.74億港元（7.1億美元）的本幣，以捍衛聯系匯率制度。 自3月9日起，本月內香港金管局已經5次入市（不包括本周的兩次買入），今年來累接逾115億港元沽盤。 在聯系匯率制度下，香港金管局一直跟隨美聯儲加息或降息的步伐，但即使這樣，有時港元和美元之間還會存在較大的息差。 根據香港銀行公會的數據，3月21日，港元1個月拆息與美元息差約80個基點，隔夜拆息與美元息差約130個基點。而此前，1個月期限的港美息差曾維持在1厘以上，隔夜息差則徘徊在1厘半至2厘之間。 香港金管局副總裁李達志表示，港美息差擴大主要是因為在2018年12月底年終結算過后，銀行對資金需求有所下降以致銀行同業拆息偏軟，港美息差因而明顯走擴，引發市場買美元沽港元的套息活動，帶動港元逐漸轉弱。 再加上內地資金南下涌入香港金融市場，港元流動性充裕，但貸款需求不大，又缺乏大型集資活動，因此導致美國和香港之間的利差水平擴大。 李達志表示，若港元拆息和美元拆息之間仍然保持較大差距，市場套息活動將會持續，促使港元于未來一段時間繼續偏弱。[詳情]

　　在連續數周緊逼弱方兌換保證后，港元周四終于出現明顯反彈，一度升至7.8451。此前，美聯儲周三驟然終止持續了三年的貨幣政策緊縮行動，在經濟出現放緩跡象之際，預測今年將不會加息，并宣布9月停止縮減資產負債表規模。這一鴿派轉變打壓美元隔夜大跌，也令香港金管局暫時送了一口氣。 此前，今日清晨因港元匯率觸及7.85弱方兌換保證，香港金管局再度買入35.4億港元，為連續第三個交易日買入港元，同時也是香港金管局年內第五次出手，令香港銀行體系戶口結余于3月22日進一步降至約647.52億港元。 今年以來香港金管局已連續5次出手承接港元沽盤，累計買入規模116.04億港元。其中： 3月21日，香港金管局買入35.4億港元。3月20日，香港金管局買入6.04億港元。3月19日，香港金管局買入20.1億港元。3月13日，香港金管局買入39.25億港元。3月9日，香港金管局時隔半年再度入市，買入15.07億港元。 值得一提的是，據彭博社統計，金管局今年多次干預港元的入市時間，幾乎都集中在北京時間早上5點-6點，已堪稱近來外匯市場上的“香港時刻”。這或多或少也和亞洲黎明時刻市場交投清淡有關，由于缺乏市場流動性，近年來日元、英鎊、歐元和瑞郎都成在這一時間段出現極端舉動。 東亞銀行高級外匯策略師Alan Yip表示，在紐約交易員回家之后，亞洲市場完全開放之前，大型賣單更容易導致金管局采取行動。 而隨著隔夜美聯儲釋放鴿派信號打壓美元回落，香港金管局或許可以暫時松一口氣。據香港金融管理局網站消息，香港金管局總裁陳德霖周四回應美聯儲利率決議表示，目前港元和美元利率仍存在一定差距，為港元流向美元提供誘因，金管局會繼續按照聯系匯率機制保持港元匯率穩定。 陳德霖表示，美聯儲的貨幣政策取向在過去數月轉趨溫和，議息會議的決定，顯示美國將會減慢加息步伐和在9月停止縮表。不過，目前港元和美元利率仍存在一定差距，為港元流向美元提供誘因。而港元持續觸發弱方兌換保證，令致香港銀行體系總結余下降，這是港元利率正常化必經的過程，而金管局會繼續按照聯系匯率機制保持港元匯率穩定。[詳情]

　　新浪財經訊 3月21日，香港金管局總裁陳德霖回應美聯儲利率決議：目前港元和美元利率仍存在一定差距，為港元流向美元提供誘因，金管局會繼續按照聯系匯率機制保持港元匯率穩定。 美聯儲暗示今年不再加息 并計劃9月結束縮表 北京時間3月21日凌晨2：00，美聯儲公布3月利率決議，美聯儲決策者決定維持利率不變，并將今年加息次數的預期縮減至零，此外還表示他們將在9月份結束央行資產負債表的縮減。 港匯再觸弱方保證 金管局第五次出手買入35.4億港元  香港金管局在市場買入35.4億港元，因港元匯價觸及弱方兌換保證，為連續第三個交易日買入港元，這是該局該局年內連續第5次出手，累計買入115.86億港元，令銀行體系戶口結余進一步降至約647.5億港元。[詳情]

　　新浪財經訊 3月21日，港元/美元日內漲0.05%，創一個月最大漲幅，最高至7.8455，隔夜美元指數大跌。 美聯儲暗示今年不再加息 并計劃9月結束縮表 北京時間3月21日凌晨2：00，美聯儲公布3月利率決議，美聯儲決策者決定維持利率不變，并將今年加息次數的預期縮減至零，此外還表示他們將在9月份結束央行資產負債表的縮減。 美聯儲的政策制定機構聯邦公開市場委員會（Federal Open market Committee）與3個月前的政策預測相比，出現了明顯的鴿派轉變。委員會成員在去年12月曾估計，在2018年加息四次之后，2019年再加息兩次是合適的。他們還指出，在結束始于2015年12月的一輪緊縮政策之前，至少還有一次緊縮。 然而，除非情況發生重大變化，否則目前似乎不太可能加息。FOMC在會后聲明中表示，在采取任何進一步加息措施之前，它將保持“耐心”。美聯儲目前將指標基金利率維持在2.25% - 2.5%的區間。該利率被用作決定大多數可調利率消費債務利息的關鍵，比如信用卡和房屋凈值貸款。 美元指數大幅走弱 港匯再觸弱方保證 金管局第五次出手買入35.4億港元  香港金管局在市場買入35.4億港元，因港元匯價觸及弱方兌換保證，為連續第三個交易日買入港元，這是該局該局年內連續第5次出手，累計買入115.86億港元，令銀行體系戶口結余進一步降至約647.5億港元。[詳情]

　　上證報中國證券網訊 3月20日，港元匯率再度觸發7.85弱方兌換保證，香港金管局（下稱“金管局）承接6.04億港元沽盤，為連續第二日入市，3月19日金管局就曾買入20.1億港元。據統計，這是金管局今年第四次出手捍衛聯系匯率制度，共買入80.46億港元。香港銀行體系總結余將于3月21日減少至682.93億港元。（張驕）[詳情]

　　新浪財經訊 3月20日，港元兌美元再次觸及7.85弱方兌換保證水平。 香港金管局今年四度出手捍衛聯系匯率 香港金管局連續兩個日入市，捍衛聯系匯率機制。港元匯價再度觸及7.85弱方兌換保證，金管局承接6.04億港元沽盤，為今年第4度出手。銀行體系結余將跌至682億港元。金管局今年4次出手共買入80.46億港元。 美銀美林近期預計，金管局今年可能需要再花費600億港元來捍衛聯系匯率制。這意味著到2019年底，香港銀行體系結余將降至100億港元，接近2008-09年金融危機爆發前的水平。該行還稱，若結余總額低于100億港元，香港銀行業可加息25個基點。 據市場分析人士表示，近期港元匯率持續走弱的直接原因是港美息差的持續擴大。以具有代表性的3月期LIBOR與HIBOR之差來看，該息差自2018年12月18日降至近期低點0.35%后持續攀升，近日曾一度高達1.08%。當美元利率明顯高于港元利率即息差擴大時，意味著投資者可以通過借入港元換取美元套利，資金流向美元，同時港元匯率也會出現走弱，目前息差高于1%，就會激發大量套利交易的熱情。[詳情]

　　 相關閱讀：香港金管局月內三次出手干預匯市 買入超74億港元  來源：財華網 金管局連續兩個日入市，捍衛聯系匯率機制。港元匯價再度觸及7.85弱方兌換保證，金管局承接6.04億港元沽盤，為今年第4度出手。銀行體系結余將跌至682億港元。 金管局今年4次出手共買入80.46億港元。[詳情]

　　來源：智通財經 3月19日清晨，香港金融管理局再度入市干預，買入20.1億港元，以捍衛聯系匯率機制，銀行體系結余將跌穿700億港元。截至北京時間6：38，美元/港元報7.8495，逼近7.85弱方兌換保證。 這次為金管局今年第3度出手，前兩次出手也發生在3月，共買入54.32億港元。此外，金管局曾于去年4月至8月期間合共買入1034億港元。該局多次強調，香港的銀行持有總額達1萬億港元的外匯基金票據，可作資金流走的緩沖。參考去年情況，金管局或需再干預數次，才能成功擊退套利交易互動。 智通財經曾報道，美銀美林近期預計，金管局今年可能需要再花費600億港元來捍衛聯系匯率制。這意味著到2019年底，香港銀行體系結余將降至100億港元，接近2008-09年金融危機爆發前的水平。該行還稱，若結余總額低于100億港元，香港銀行業可加息25個基點。 華僑永亨稱，港元空頭交易的規模不如去年大，是因為投資者在結余下降后變得更加謹慎。本月結余可能會跌至600億港元，4月或5月跌至500億港元，明年某個時候會跌至200億港元。若低于200億港元，香港金管局可能會通過EFBs到期來注入流動性，以安撫投資者情緒。該機構還預計，今年港元兌美元匯率將跌至7.83以下；在2019年的大部分時間里，1個月和3個月Hibor將保持在2%以下。[詳情]

　　新浪港股訊 據香港文匯報報道（記者 馬翠媚）外圍局勢不穩，港匯表現持續偏軟，香港金管局年內第2次入市，昨再接39.25億港元沽盤，料銀行體系總結余今日（14日）將進一步縮至709.12億港元，只及去年同期約處1，800億元水平的4成。港元拆息昨全線抽升 ，其中與供樓按息相關的1個月拆息升至1.48厘。花旗銀行零售銀行業務主管李貴莊昨表示，預計美國年內將加息1次，以6月及9月加息機會最大，預計本港銀行下半年有機會上調最優惠利率（P）0.125厘。 香港金管局昨早入市后，港元拆息全線抽升，隔夜息昨升1基點至0.60946厘，1星期及2星期昨分別升至0.78607厘及0.98036厘，3個月拆息昨升2基點至1.69309厘。長息方面，6個月拆息昨升至1.94018厘，12個月拆息則報2.31357厘。截至昨晚9時，港匯報7.85，屆弱方兌換保證水平。 港匯走弱料與套利交易有關 其實香港金管局去年4月、5月及8月累計入市27次，承接逾1，034億港元沽盤，市場大多認為當時資金流走加劇，令市場流動性趨緊，最終推升港息，而本地銀行則在去年9月加P。港匯事隔近半年至本月才再度觸及弱方兌換保證，促使香港金管局年內2度入市。不過值得留意的是，市場大多認為是次港匯走弱與港美息差擴闊下套利交易有關，雖然促成原因與去年略有不同，但最終結果仍可能是推升港息。 美年內或加息 港銀壓力恐增 李貴莊昨表示，若美國今年第2季經濟數據回穩，令通脹壓力升溫，美國年內有機會加息1次，當中以6月或9月加息機會最大，而本地銀行亦有機會受外圍影響而加P，加幅料為0.125厘。面對息口有機會向上，銀行資金成本壓力或增加，她則認為目前市場流動性仍然充裕，息口暫未見顯著上升壓力，未來會密切留意市場情況，并提供具競爭力存款優惠等，而該行去年新造按揭金額按年升30%，她強調該行不會打價格戰，亦不會以凈價水平作為策略。 創興指港今年加息機會不大 不過，創興銀行副主席兼行政總裁宗建新持有不同看法，他表示，預期今年本港銀行加息機會不大，因此該行今年會做好資產負債的定價管理及存款成本控制。他亦相信該行年內凈息差將面對較大壓力，主因目前市場流動性仍充裕，加上近期港元拆息回落，以及美聯儲年內有機會維持利率為息差帶來壓力，因此銀行需要開拓更多信貸來源和資產投放。 另外，花旗香港繼續發展高端客戶業務，李貴莊昨表示該行零售銀行業務去年收入按年升12%，在基數較大下，今年目標為達高單位數增長。而由2016年至2018年，該行入場門檻為資產達150萬元以上的高端客戶人數復合增長率為16%，期內管理資產值復合增長率為17%，當中有2至3成為內地客戶，因此亦看好大灣區規劃所帶來的增長機遇。 對于虛擬銀行牌照即將批出，李貴莊指該行雖然未有申請虛擬銀行牌照，但會持續投入發展數碼化業務，包括即將推出遙距開戶服務，首階段料以開存款戶口為主，其后有望擴展至投資戶口，另外未來數星期將推出涉及零售銀行的開放應用程式介面（API）合作計劃。[詳情]

　　新華社香港3月13日電（記者張歡）港元13日再次觸發了聯系匯率機制下7.85港元兌1美元的“弱方兌換保證”，香港金融管理局在2019年以來第二次入市承接港元沽盤，共計買入39.25億港元以穩定匯率。 根據香港自1983年起實施的聯系匯率制度，港元兌美元存在正常浮動區間，此區間在2005年之后調整為7.75（強方兌換保證）至7.85（弱方兌換保證）。如果港元匯率觸發弱方兌換保證，金管局會按照聯系匯率制度的正常運作，買港元、沽美元，將港匯穩定在不低于7.85的水平；如果港元匯率觸發了強方兌換保證，則買美元、沽港元，將港匯穩定在不高于7.75的水平。 在2018年4月12日，港元兌美元匯率在時隔13年之后首次觸發了弱方兌換保證，直至8月港匯共計觸發了27次弱方兌換保證，金管局累計在市場買入約1035億港元，香港銀行體系總結余相應縮減。 本次金管局再度出手承托港幣，乃自2018年8月以來、今年內的第二次操作。9日，金管局曾在年內第一次入市承接港元沽盤15.07億，使得香港銀行體系總結余12日相應減少至748.02億港元；今日，金管局在年內第二次入市承托港幣，使得香港銀行體系總結余將在15日降至709.12億港元。 針對今年港元匯價觸及弱方兌換保證的誘因，金管局副總裁李達志表示，與去年相同，依然是港美息差擴大引發套息活動增多。他談到，年結過后，銀行對資金需求下降以致銀行同業拆息偏軟，使得港美息差擴大。假如港元拆息和美元拆息之間仍然保持較大差距，在未來一段時間，港元繼續偏弱、港匯再次觸及弱方兌換保證將不足為奇。 根據香港銀行公會的數據，13日港元1個月拆息為1.485厘，隔夜拆息為0.609厘。近一個月以來，一個月期限的港美息差持續維持在1厘以上；隔夜息差則徘徊在1厘半至2厘之間。 金管局表示，面對港元匯率的走勢，將一如既往按照聯系匯率制度的設計進行運作。而從長期來看，香港會有序推進利率正常化，港元利率會跟隨美元利率向上。 對于有些投資者擔憂港匯偏弱、資金流走會使市場流動性緊張，金管局總裁陳德霖多次強調：不必過慮。因為2008年以來流入香港的資金約一萬億港元，2018年4月至今流出港元的資金只相當于其中的一小部分。[詳情]

　　時隔半年港匯又告急！香港金管局果斷出手了，去年曾砸1000億“救市” 中國基金報記者凌云 時隔半年，香港金管局又出手了！ 3月8日，因港元兌美元跌至弱方兌換保證水平7.85，香港金管局在市場買入15.07億港元，以捍衛匯率機制，為去年9月以來首次。 在3月9日上午7時前后，港元匯率維持在7.8499，距離7.85僅毫厘之間。 此前港元匯率頻頻觸及7.85，還是在2018年4月-8月之間。當時香港金管局5個月間26次出手，耗資超1000億港元入市穩匯率。 港匯頻頻觸及7.85 金管局時隔半年再度出手 港元匯率觸及弱方兌換保證水平，昨日并非近期首次。 在經歷過2018年四季度的震蕩下行后，港元匯率自2019年開年起，一路走高。至今年2月末，港元匯率多次報7.8499，半年來再度逼近7.85。 隨后3月5日至6日之間，港元兌美元頻頻逼近7.85，并多次觸及這一弱方兌換保證水平。 3月8日，港元兌美元再次觸達7.85，今晨維持在7.84上方。此前市場便認為香港金管局近期或出手。直至昨日香港金管局時隔半年首度入市，買入15.07億港元。 3月7日香港金管局公布數據，連同未交收外匯合約在內，截至2019年2月末香港官方外匯儲備資產為4345億美元，相當于香港流通貨幣的約7倍，或港元貨幣供應M3的約46%。 港美利差擴大 套利交易致港幣貶值 此次港元貶值的一個主要原因，是港元利率年初以來的不斷下降。 從2019年初以來，港元隔夜Hibor從4.6039%的高點大幅跳水，一度跌至最低0.2095%。雖然1月末有所回升，但在3月5日港元匯率半年后首次觸及3.85時，也僅0.7614%，遠低于年初水平。 3月8日，港元隔夜Hibor再度走低至0.592%，比1月初大降逾400個基點。 與之相對的，美元隔夜Libor在此期間卻一直表現平穩，基本維持在2.38%上下。 這一降一穩，使得美元隔夜Libor和港元隔夜Hibor的利差迅速擴大。 同樣，3個月期限的美港利差也呈擴大之勢。港元3月Hibor去年末高點為2.4418%，至3月8日降至1.6179%。 美元Libor也從去年末的高點2.8238%，下滑至3月7日的2.6006%。兩地利差逾98個基點。 由港美利差的擴大所帶動的套利交易，便會推動美元兌港幣即期匯率持續上行，即港幣貶值，最終迫使香港金管局通過買入港元的方式，維持聯系匯率機制。 穩定匯率， 香港為何不選擇加息？ 穩定匯率，除了金管局出手“買買買”，另一個方式是加息。 但如果采取加息，或將使香港剛剛觸底回暖的房地產市場進一步承壓。自2018年8月以來，香港樓市處于持續調整之中，銷售額腰斬、房價指數連續下降。 2018年12月，香港住宅銷售額再度腰斬，當月銷售總額僅241億港元，同比下降53.7%；12月住宅銷售量2060套，同比下降61%。 追蹤香港房價最權威的中原城市領先指數（Centa-City Leading Index）顯示，截至2018年12月末香港房價指數降至174.37，連跌4個月，創2016年以來持續時間最長下跌。 而近期，香港樓市現回暖跡象。3月香港多個樓價指數報升，其中二手房市場有谷底反彈跡象。3月首個周末（3月2日至3日），10大指標屋苑錄得成交“好成績”，表現最佳的中原地產成交23宗，成交量環比大幅上升77%，創61周新高。 中原地產數據顯示，2月份香港共錄得2290宗二手成交，總額達177.8億港元，分別環比上升4.7%、11.9%。 中原地產亞太區副主席陳永杰表示，樓價已確定轉勢，加上財政預算案并無重大措施推出，觀望買家紛紛出動，入市氣氛熾熱，預計3月份二手房市場的旺市還將延續。 同時加息所造成的利率上升，也可能使港股估值承壓。2019年初以來，在A股反彈、美股企穩的情況下，連跌一年的恒生指數從25130點回升至目前的28228點，漲幅超12%。 如若此時加息，對于剛剛回暖的樓市和股市來說都會造成較大壓力。2018年，香港經濟增長3%。今年1月，IMF預計其2019年增速放緩至2.9%，對香港住房市場大幅回調發出預警。 2月27日香港財政司司長陳茂波表示，隨外部壓力增加，香港經濟增長由2018年上半年的4.1%，減慢至下半年的2.1%，第四季度增幅只有1.3%，是2016第一季度以來最低。[詳情]

　　隨著港元匯價持續疲弱并多次觸及弱方兌換保證，香港金融管理局周二紐約交易時段向市場買入39.25億港元，銀行體系總結余周四將降至709.12億港元。 港元兌美元于周二歐洲交易時段已多次觸及7.85的弱方兌換保證，金管局最終在紐約交易時段入市承接港元沽盤，為繼上周五在紐交時段買入15.07億港元沽盤后，再度入市支持港元匯價。 根據聯系匯率制度，港元兌美元的兌換匯率為7.80港元兌1美元。金管局在2005年5月設立雙邊兌換保證，將強弱方兌換保證的匯率水平分別設定為7.75及7.85港元，讓強弱雙向的兌換保證能以聯系匯率7.80港元為中心點對稱地運作。當港匯觸及7.85的弱方兌換保證水平，若有銀行要求金管局買進港元，金管局便會以7.85港元兌1美元向提出要求的銀行買進港元。 公開資料顯示，香港金管局上一次買入港元周期從2018年4月12日開始至2018年8月28日暫停，四個多月間香港金管局出手27次，共買入約1035億港元，使得銀行結余跌至763.5億港元。 值得一提的是，盡管在維護聯系匯率機制方面，香港金管局從來沒有失敗過，不過，這并未阻止一些人對黑天鵝事件進行期權操作。 據彭博社周二報道，在過去24小時里有行權價在1美元兌8港元的合約成交。對一些交易員而言，押注1美元兌8.00港元的吸引力在于它是如此便宜，美元兌港元一年期隱含波動率為1.06%。在過去五年里，該波動率介于0.5%到4.4%之間。隨著波動率上升，期權的價值也隨之增加。 1美元兌8港元的期權還有一個額外好處，即成為價外期權，這可能意味著與行權價更接近即期匯率的合約相比，其價值會升得更快。如果香港金管局被迫在7.85附近展開持久戰，則這些期權的波動率可能出現足以讓投資得到回報的飆升，特別是在港元遠期匯率曲線可能同時受到擠壓的情況下——這將加劇波動。 今年以來，由于港美息差的持續擴大，導致港元匯率持續走弱。以具有代表性的3月期LIBOR與HIBOR之差來看，該息差自2018年12月18日降至近期低點0.35%后持續攀升，近日曾一度高達1.08%。當美元利率明顯高于港元利率即息差擴大時，意味著投資者可以通過借入港元換取美元套利，資金流向美元，同時港元匯率也會出現走弱。息差高企，就會激發大量套利交易，這正是本輪港元匯率持續走弱的直接原因。 目前來看，美國雖然暫停加息步伐，但并沒有完全放棄貨幣政策的正常化計劃，因此LIBOR可能保持原地震蕩的走勢；而香港方面，由于年后資金面壓力緩解，HIBOR或繼續走低，因此港美息差繼續擴大的基礎仍在，市場分析人士預期港元匯率將持續保持弱勢。除非金管局大規模買入港元，否則匯率將繼續在紅線邊緣徘徊，并增加香港銀行業加息的預期，并且給香港的股市和樓市帶來進一步壓力。[詳情]

　　因港元匯率持續走弱，香港金管局月內第二次出手買入港元。 據彭博和路透等媒體報道，3月13日周三凌晨，因港元兌美元再次觸及7.85的弱方兌換保證，香港金管局買入39.25億港元以穩定港元匯率。 當日凌晨，港元兌美元在十分接近7.85水平附近交易，最低曾觸及7.85，消息傳出后依然十分接近7.85的弱方兌換保證水平。不過，截至發稿，金管局還未發布聲明。 此前一次是在3月9日早間，據金管局當日發布的聲明，同樣是在匯率觸及弱方兌換保證時，金管局在倫敦和紐約交易時段出手買入15.07億港元，為去年8月以來首次再入市承接港元。 就3月9日市場操作，金管局聲明稱，港元持續走弱主要是因為在十二月底年結過后，銀行對資金需求有所下降以致銀行同業拆息走低，因此港元美元息差明顯走擴，引發市場買美元沽港元的套息交易，帶動港元逐漸轉弱。 聲明還表示，基于市場港元流動性仍然充裕，貸款需求不大，又缺乏大型集資活動，再加上美聯儲于去年9月及12月共加息50個基點，進一步推高美元拆息，令港元美元利息維持一定程度的差距。近一個月以來，一個月期限的港美息差持續維持在150個基點左右，隔夜息差則徘徊在150至200個基點之間。 當時聲明還稱，假如港元拆息和美元拆息之間仍然保持較大差距，相信市場套息活動會持續，促使港元于未來一段時間繼續偏弱，再次觸及弱方兌換保證亦不足為奇。2018年4月至今流出港元的資金只占自2008年以來流入約一萬億港元的一小部分，資金流出港元也是香港貨幣環境正常化的必經過程。金管局會一如以往，按照聯系匯率制度的設計及運作安排，隨時準備好履行兌換保證承諾，確保貨幣穩定。 當時香港金管局預計，衡量香港銀行間流動性的總結余將在3月12日（本周二）降至748.02億港元，約合95.30億美元，刷新2008年以來的十年最低水平。 在香港金管局入市干預之后，港元拆息上升，代表銀行間流動性相應吃緊。據香港銀行公會統計，截至當地時間3月12日早11點15分，1個月期香港銀行同業拆息（Hibor）為1.43%，創至少兩個月高位。 香港金管局上一次買港元周期長達四個多月。2018年4月12日至2018年8月28日期間，香港金管局出手27次，共買入約1035億港元，使得當時的銀行總結余跌破1000億港元關口，跌至763.5億港元的十年低位。 通常，港元匯率觸及7.85可能會令人擔憂引發資金流出趨勢。但近期市場分析普遍未見明顯擔憂情緒。一個證據似乎是，港元兌美元在3月6日上周三就觸及了弱方兌換保證，但香港金管局直到3月9日才有所行動。 有趣的是，昨天還發生了一次媒體烏龍：3月11日紐約交易時段下午2點，港元兌美元一度跌破7.85的弱方兌換保證。路透社隨后報道稱，香港金管局在美東3月11日美股收盤前一小時買入15.1億港元，再之后路透社稱該報道因系統誤發予以撤銷。 兌換保證（Convertibility Undertaking）指的是央行或貨幣發行局承諾按照固定匯率將本幣兌換為外幣的保證。以香港而言，香港金管局提供港元匯率強于及弱于聯系匯率7.80的雙向兌換保證。其中，根據弱方兌換保證，金管局承諾在7.85的水平向持牌銀行出售美元。 來源：華爾街見聞[詳情]

　　匯率走弱施壓港股 中國證券報 □本報記者 倪偉  3月12日凌晨，因港元匯率持續走弱，美元兌港元再次觸及7.85的弱方兌換保證紅線，香港金管局月內第二次出手買入15.1億港元以穩定港元匯率。此前一次是在3月9日早間，同樣是在匯率觸及弱方兌換保證時，金管局去年8月以來首次出手買入15.07億港元。市場分析人士稱，匯率貶值外資流出，影響市場流動性，導致股市上行動力缺乏。 金管局兩次買入超30億港元 公開資料顯示，香港金管局上一次買入港元周期從2018年4月12日開始至2018年8月28日暫停，四個多月間香港金管局出手27次，共買入約1035億港元，使得銀行結余跌至763.5億港元。 今年以來，由于港美息差的持續擴大，導致港元匯率持續走弱。以具有代表性的3月期LIBOR與HIBOR之差來看，該息差自2018年12月18日降至近期低點0.35%后持續攀升，近日曾一度高達1.08%。當美元利率明顯高于港元利率即息差擴大時，意味著投資者可以通過借入港元換取美元套利，資金流向美元，同時港元匯率也會出現走弱。息差高企，就會激發大量套利交易，這正是本輪港元匯率持續走弱的直接原因。 月內，香港金管局已經兩次出手動用銀行間結余買入超過30億港元，以穩定港元匯率。第一次是3月9日早間，因港元觸發了聯系匯率機制下的“弱方兌換保證”，因此金管局向市場賣出美元，買入總值15.07億港元，總結余減少至748.02億港元；第二次是在3月12日凌晨，因同樣原因，香港金管局月內第二次出手買入15.1億港元，總結余減少至732.92億港元。但此輪的兩次出手，尚沒有能夠將港元匯率穩定在“安全”的區間，截至3月12日，美元兌港幣仍然在7.8495附近徘徊。 分析人士指出，從去年港元匯率走勢來看，金管局買入港元只是“治標不治本”的作法。真正對匯率起到拉動作用的是香港銀行業的全面加息，以從根本上縮小港美息差。 匯率仍弱 香港股市承壓 目前來看，美國雖然暫停加息步伐，但并沒有完全放棄貨幣政策的正常化計劃，因此LIBOR可能保持原地震蕩的走勢；而香港方面，由于年后資金面壓力緩解，HIBOR或繼續走低，因此港美息差繼續擴大的基礎仍在，市場分析人士預期港元匯率將持續保持弱勢。除非金管局大規模買入港元，否則匯率將繼續在紅線邊緣徘徊，并增加香港銀行業加息的預期，并且給香港的股市和樓市帶來進一步壓力。 莫尼塔宏觀研究分析師鐘正生表示，港幣貶值對股票市場的影響集中體現在流動性上，港幣貶值意味著資本外流壓力加大，這會影響到股票市場的流動性狀態，進而產生殺估值的效應。從歷史數據看，匯率貶值與股市市盈率確實存在一定的相關關系和領先滯后關系，即匯率出現大幅貶值，往往意味著之后市盈率的下調。此外，今年以來，A股市場大幅跑贏港股市場，也與港元匯率的貶值有一定的關系。“因為匯率貶值，外資就會流出香港，香港股市僅有本地資金可以依靠，但這顯然不足以推動市場繼續上行。”鐘正生表示。[詳情]

　　來源：券商中國 連日來，港幣兌美元頻頻觸及7.85弱方兌換保證，貶值壓力增強。 3月9日清晨6時左右，香港金管局買入15.07億港元。這是2018年8月以來，香港金管局首次入市承接港元，以捍衛匯率機制。與此同時，香港資金利率也在全線上揚，但是步伐仍然較慢。 數據顯示，3個月期的港元拆借利息（Hibor）從2月26日的低點1.5611%，到3月12日，僅上升約10個基點，為1.6646%。而同期港幣與美元利差僅從107個基點，下降到了97個基點，兩者并沒有出現明顯收窄。 從這個角度看，港幣貶值壓力依然不減，除非香港資金利率價格進一步攀升，縮窄港幣與美元之間的利差。由此看，港幣拆借利息（Hibor）的上升，才剛剛開始，新一輪的貶值時間，可能將重蹈2018年的軌跡，用時恐怕將持續半年之久。 這對于國內資本市場的資金壓力也將出現明顯變化，特別是北上資金的使用成本進一步抬高。3月份以來，北上資金陸續回歸香港市場。如果國內股價繼續攀升，而香港利率進一步走高，北上資金的流出規模可能進一步增大。 頻頻觸及7.85：香港金管局勢必再次出手 3月12日，港幣兌美元，在交易盤中，頻頻觸及7.85弱方兌換保證。 此前，港元兌美元在上周五倫敦和紐約交易時段均觸及弱方兌換保證。香港金管局在北京時間3月9日清晨6時左右買入了15.07億港元，以捍衛匯率機制，是2018年8月以來首次入市承接港元。 2018年4月到8月，香港金管局為了穩定匯率，出手27次，共計買入約1035億港幣。在今年3月9日再次出手之后，香港金管局預計，衡量香港銀行間流動性的總結余將在3月12日降至748.02億港元，約合95.30億美元，刷新2008年以來的十年最低水平。 從盤中交易來看，頻頻突破7.85關口，勢必需要香港金管局再次出手穩定匯率，選擇何時出手，或許只是早晚問題。 才剛剛開始：香港資金利率全線上揚 值得注意的是，香港匯率貶值的重大誘因之一——偏低的香港資金利率，也從3月11日開始全面上揚。但在，3月12日，又有所回落。 統計數據顯示，3個月期的港元拆借利息（Hibor）從2月26日的低點1.5611%，到3月12日，僅上升約10個基點，為1.6646%。同期港幣與美元利差僅從107個基點，下降到了97個基點，兩者利差有下降，但是并沒有出現明顯收窄。 從發展趨勢角度看，兩者利差縮窄，要么是香港資金利率進一步上升，要么美元Libor利率進一步下降，才能將利差降到“比較舒適”的位置。從歷史經驗看，香港資金利率進一步上升的可能性非常大。 目前，香港資金市場與拆息（Hibor）按揭計劃相關的一個月期拆息，也上升了6個點至1.41%，房貸利息實際已經升高。這對于香港房地產來說，并不是一個好消息。2018年下半年，香港房價出現了十幾年來罕見的下跌。顯然，時隔半年后，這種壓力再次出現。 成本抬升：北上資金流出速度恐將加快 除了香港樓市，還有一種現在國內投資者普遍關心的資金，也將面臨資金成本抬升的壓力，那就是北上資金。北上資金，一般是指歸屬企業在香港，投資資金進入滬深市場買入股票的資金。北上資金以國際機構投資者為主體。 香港本身就是國際金融都會，人們能夠投資的商品種類非常多，全球化的投資的方法和管道繁多，最重要的是，加杠桿的成本低廉，并且十分安全。從資金價格來說，港幣資金成本比美元還要便宜，國際機構投資以美元流入香港，再拆借入港幣，放大杠桿，買入滬深兩市股息率高于2%的股票，本身就是一種完美的套利交易系統。 但是這種思路之下，隨著香港本地資金成本的升高，漸漸失去了吸引力。港幣資金價格一旦像去年一樣持續上漲，那么北上資金的成本線也將升高，如果此時國內股票潛在預期降低，北上資金回流的概率將大大上升。 事實上，2019年年初至2月底，北上資金凈流入超過1200億元，成為A股重要的增量資金來源，其中港幣持續下降的資金價格，起到了重要作用。但隨著香港資金價格升高漸成趨勢和國內股價短期快速上揚，北上資金回流速度也正在加快，國際機構投資者更多開始以獲利了結、落袋為安操作為主，流入香港市場。 統計顯示， 3月6日至3月11日4個交易日，北上資金持續凈流出，累計凈流出金額達65.3億元，是2019年以來的首次。[詳情]

　　路透社在北京時間12日早3點報道，香港金管局在美東3月11日美股收盤前一小時買入15.1億港元，香港金管局官網尚未宣布消息。3月11日紐約交易時段下午2點，即路透社消息傳出前一小時，港元兌美元一度跌破7.85的弱方兌換保證。 據路透社在北京時間12日早3點08分的消息，香港金管局在美東時間3月11日周一美股收盤前一小時買入了15.1億港元，因港元兌美元再一次觸及7.85的弱方兌換保證。 目前，香港金管局的官網尚未宣布這一消息。華爾街見聞發現，3月11日紐約交易時段下午2點，即路透社消息傳出前一小時，港元兌美元一度跌破7.85，消息傳出后重回這一關口上方。 華爾街見聞曾提到，港元兌美元在3月8日周五倫敦和紐約交易時段均觸及弱方兌換保證。香港金管局在北京時間3月9日清晨6時左右買入了15.07億港元，以捍衛匯率機制，是2018年8月以來首次入市承接港元。 當時香港金管局預計，衡量香港銀行間流動性的總結余將在3月12日（本周二）降至748.02億港元，約合95.30億美元，刷新2008年以來的十年最低水平。 另據香港銀行公會統計，截至當地時間3月11日早11點15分，1個月期香港銀行同業拆息（Hibor）為1.41%，創兩個月高位，代表銀行間流動性相應吃緊。 香港金管局上一次買港元周期長達四個多月。2018年4月12日至2018年8月28日期間，香港金管局出手27次，共買入約1035億港元，使得當時的銀行總結余跌破1000億港元關口，跌至763.5億港元的十年低位。 通常，港元匯率觸及7.85可能會令人擔憂引發資金流出趨勢。但近期市場分析普遍未見明顯擔憂情緒。 兌換保證（Convertibility Undertaking）指的是央行或貨幣發行局承諾按照固定匯率將本幣兌換為外幣的保證。以香港而言，香港金管局提供港元匯率強于及弱于聯系匯率7.80的雙向兌換保證。其中，根據弱方兌換保證，金管局承諾在7.85的水平向持牌銀行出售美元。 來源：華爾街見聞[詳情]

　　來源：每日經濟新聞 保匯率還是保房價？港元又到“生命線”，金管局再次果斷出手 每經編輯 王嘉琦     圖片來源：每經記者 張建 攝（資料圖） 保匯率還是保房價？ 作為全球樓市泡沫最大的城市，香港面臨著兩難選擇。 2018年4月到8月，香港金管局為了穩定匯率，出手27次，共買入約1035億港元。結果，到了下半年，香港房價出現了十幾年來的罕見下跌。 時隔半年多，這種壓力再次出現。 3月8日，港元再次觸發了聯系匯率機制下7.85港元兌1美元的“紅線”。因此金管局向市場沽出美元，買入總值15.07億的港元。 港元又破“紅線”，香港金管局時隔半年再出手 香港目前的匯率浮動區間是在2005年5月確立的：港元與美元的官方匯率改成區間調控，區間設定在7.75-7.85： 1、設定7.75為強方兌換保證，當港元漲破7.75，香港金管局會賣出港元，買入美元； 2、設定7.85為弱方兌換保證，當港元跌破7.85，香港當局會買入港元，賣出美元。 自2005年之后，雖然經過金融危機和歐債危機等，港元匯率此前從未逼近7.85。但從2017年開始，美元對港元匯率不斷上漲。直到去年4月12日突破7.85，讓香港金管局13年來首次買入港元。去年4月12日至8月28日期間，香港金管局合計出手27次，共買入約1035億港元。 貨幣貶值，意味著資本正在逃離該地區。 理論上來說，由于香港沒有自身獨立的貨幣政策，因此港元的利率應該無限趨近于美元的利率。現實中，真正有參考意義的是HIBOR（香港銀行同行業拆借利率），而美元在海外市場真正的市場利率則是LIBOR（倫敦同業拆借利率）3月期利率，所以需要用HIBOR和LIBOR的利率走勢來判斷市場的流動性。 在過去的兩年，香港HIBOR 3月期利率一直低于美元LIBOR 3月期利率。2017年之前，HIBOR高于LIBOR幾十個基點（1個基點=萬分之一）；到了2017年中，美元LIBOR大約高于香港HIBOR 60個點；再到2018年，則拉大到了100個點。美元利率的上漲，是由美聯儲持續加息引起的。 港元HIBOR在2018年經歷一輪上漲后，進入2019年，香港HIBOR利率再次大幅下滑，和美元LIBOR的利差也再次擴大到1%左右。 香港銀行同行業拆借利率（3月期） 美元LIBOR3月期利率 這意味著，持有港元的無風險回報比持有美元要差1%。對此，商業銀行不可能無動于衷。 3月9日，香港金管局解釋稱，這一次，港元匯率觸及弱方兌換保證水平，主要是因為十二月底年結過后，銀行對自己的需求有所下降，一直銀行同業拆息偏軟，港元和美元利息差明星擴大，引發市場人士買美元賣港元的套利活動，帶動港元逐漸轉弱。 市場對港元資產的態度，從港股通流入金額的銳減也可以看出： 香港樓市怎么辦？ 聯系匯率看似簡單，只要突破“紅線”，香港金管局穩匯率只管賣出美元買入港元就行了。但宏觀政策的目標，從來不是單一手段就可以完成，其決策需要綜合考慮多方面的因素。對香港而言，貨幣政策的取舍就不得不面對“房間里頭的大象”——香港樓市。因為，維持港元匯率，意味著利率上升，可能威脅到高高在上的香港樓市。 作為全球房地產泡沫最大的地區，香港一直被高房價困擾著。近年來，香港出臺了針對第二套住宅印花稅加征至15%、非香港公民額外征收房價15%的買家印花稅的政策、多次提高首付比例、收緊開發商融資貸款，可是，住宅價格不但沒有下調，反而持續上漲。 直到去年，香港金管局為了穩定匯率出手27次，香港房價才出現了十幾年來的罕見下跌。 2018年6月至9月，港島、九龍、新界A類私人住宅售價分別下滑3%、7%和4%。到了12月，全港住宅銷售總額僅為241億港元，同比下降53.7%。成交量方面，全香港12月住宅銷售量大減至2060套，上年同期為5337套，同比下降61%。 而從2018年8月高點以來，香港房價已下跌接近10%。經歷了近10年牛市的香港房地產，寒意漸濃。 實際上，香港面對的困境，正是所謂的“不可能三角”：即不可能同時實現資本流動自由，貨幣政策的獨立性和匯率的穩定性。 實行聯系匯率制度，緊緊盯住美元，導致香港沒有貨幣政策的獨立性。同時，由于香港市場資本自由流動，在美聯儲加息的情況下，要穩定港幣匯率就必須提高利率，而提高利率就會打壓高企的房地產泡沫。 面對房價下跌，香港特區政府表示不會救市，因為漲了十多年的房價，已經成了壓在香港人頭上的巨石，稍微降一點，也是好的。 但對于已經買了房、或者靠房地產賺錢的人來說，則不是好事。在福布斯2019年香港富豪榜單上，全香港最富有的50人中，有23人的財富在去年下降。 新年之后，香港樓市又出現了回暖的跡象。不巧的是，又恰逢金管局出手穩匯率。 （本文來自于每經網）[詳情]

　　中證網訊（記者 倪偉）3月9日早間，美元兌港元觸及7.85弱方兌換保證，香港金管局自去年8月以來再次出手，買入15.07億港元，以維系聯系匯率制度。預計此次買入港元后，香港銀行體系總結余將降至約748億港元。在金管局出手之后，美元兌港元匯率仍報7.8499，非常接近7.85的弱方兌換保證紅線。 公開資料顯示，香港金管局上一次買入港元周期從2018年4月12日開始至2018年8月28日暫停，四個多月間香港金管局出手27次，共買入約1035億港元，使得當時的銀行結余跌至763.5億港元。 據市場分析人士表示，近期港元匯率持續走弱的直接原因是港美息差的持續擴大。以具有代表性的3月期LIBOR與HIBOR之差來看，該息差自2018年12月18日降至近期低點0.35%后持續攀升，近日曾一度高達1.08%。當美元利率明顯高于港元利率即息差擴大時，意味著投資者可以通過借入港元換取美元套利，資金流向美元，同時港元匯率也會出現走弱，目前息差高于1%，就會激發大量套利交易的熱情。 此外，從短期甚至中期來看，美國雖然暫停加息步伐，但并沒有完全放棄貨幣政策的正常化計劃，因此LIBOR可能保持原地震蕩的走勢；而香港方面，由于美國加息預期降溫，海外資金開始回流香港市場，且內地資金投資香港市場的情緒回暖，相信資金面壓力或進一步緩解，HIBOR或繼續走低，因此港美息差繼續擴大的基礎仍在。香港銀行界認為，除非金管局接貨規模龐大，否則難以顯著拉高港元拆息。[詳情]

　　港美息差持續擴大港元匯率再觸7.85紅線 中國證券報 □本報記者 倪偉  近日港元貶值風波再起，美元兌港元在2月28日短暫觸及7.85后，3月6日盤中再觸7.85紅線，這也是自2018年9月以來，港元匯率再次出現大幅貶值。而造成本次港元貶值的主要原因，是中國香港銀行間拆息HIBOR年初以來快速下降，而美元倫敦銀行間拆息LIBOR原地小幅震蕩，導致港美息差持續擴大，套息交易大幅增加。 分析人士表示，2018年在港元匯率觸及7.85的弱方兌換保證后，金管局曾被迫出手買入超千億港元以穩定聯系匯率制度，預期金管局近期將再度出手支持港元匯率。 美聯儲態度轉向 致息差擴大 港元匯率走弱，一般情況下或是外資大幅流出香港市場，或是港美息差擴大導致套息交易增加。若外資大幅流出香港市場，將導致市場流動性收緊，HIBOR將出現明顯升高，而此輪港元貶值并不符合第一種情況。 值得注意的是，第二種情況卻表現得非常明顯。以具有代表性的3月期美元LIBOR與HIBOR之差來看，該息差自2018年12月18日降至近期低點0.35%后持續攀升，近日曾一度高達1.08%。最新數據顯示，截至3月4日，港美兩地息差仍保持在1%上方。 市場分析人士表示，當美元利率明顯高于港元利率，即息差擴大時，意味著投資者可以通過借入港元換取美元套利，資金流向美元，同時港元匯率也會出現走弱，目前息差高于1%，就會觸動大量套利交易熱情。2018年4月初，當時3月期美元LIBOR和港元HIBOR之間的利差就擴大到1%附近，于是出現了大量套息交易，逼迫金管局在時隔13年后再度出手買入港元。而此次與2018年息差擴大的根本區別是，2018年由于美聯儲持續加息，美元LIBOR持續攀升而HIBOR保持低位，導致息差LIBOR-HIBOR出現攀升；而目前由于美聯儲加息態度轉向，美元LIBOR原地震蕩而HIBOR短期內出現了大幅下降，從而導致息差持續擴大。 金管局 近期或再出手 香港于1983年10月17日起實行聯系匯率制度，發鈔銀行一律以1美元兌換7.80港元的比價增發港元現鈔，并保證美元兌港元匯率在1：7.75至1：7.85之間波動。在去年4月，美元兌港元匯率歷史上首次觸及7.85的弱方兌換保證紅線，金管局此后多次出手買入超千億港元保證港元匯率，以維系聯系匯率制度。 分析人士表示，短期甚至中期來看，美國雖然加息步伐暫停，但并沒有完全放棄貨幣政策的正常化計劃，因此美元LIBOR可能保持原地震蕩走勢；而香港方面，由于美國加息預期降溫，海外資金開始回流香港市場，且內地資金投資香港市場的情緒回暖，相信資金面壓力或進一步緩解，HIBOR或繼續走低，因此港美息差繼續擴大的基礎仍在，預期港元匯率越過7.85紅線是大概率事件。 那么穩定匯率，是加息還是買入港元？市場人士表示，進入2019年港元利率大幅走低之后，香港樓市大幅下挫后近期略有起色，一旦加息，將使得剛剛回暖的樓市進一步承壓。因此目前來看，金管局出手買入港元，將是香港政府的首選。在2018年數次買入港元后，香港銀行間仍有超700億港元結余。此外，香港特區政府官員也曾多次公開表示，香港擁有充裕的外匯儲備以及豐富的危機處置經驗，香港貨幣當局有能力穩定港幣匯率預期，并維持聯系匯率制度。因此市場預期，金管局再次出手或就在近日。[詳情]