文/新浪財經 常福強

　　擁有14年的證券從業經歷、8年基金經理經驗的國聯安權益投資部總監、國聯安價值優選擬任基金經理鄒新進，篤信價值投資，堅持“性價比”導向下尋找成長股投資機會，不碰熱門股，不買市場擁簇的“明星股”，更傾向于選擇細分行業二線龍頭。

　　鄒新進管理的基金中長期業績優異，截至2018年9月12日，鄒新進管理的國聯安小盤精選混合基金，自成立以來凈值累計增長364%，年化回報率超11%。鄒新進任職期間，累計收益超80%。

　　對于后市，鄒新進表示，當前滬指及大多行業板塊底部特征十分明顯。由于前期壓制市場的風險因素逐步釋放，加之偏積極的政策信號和改革措施影響，多重利好因素積累，將對市場信心形成明顯支持。A股市場可能會在四季度形成一定轉向，甚至有可能出現反轉。

　　鄒新進，現任國聯安權益投資部總監、國聯安價值優選擬任基金經理；于2004年7月加盟中信建投證券（前身為華夏證券）任分析師；2007年7月加入國聯安基金，曾先后擔任高級研究員、基金經理助理、研究部副總監、基金經理、權益投資部總監等。

投資選股篇：堅持“性價比”導向 對熱門股敬而遠之

　　選股邏輯與理念——　鄒新進堅持“性價比”導向的選股思路，這也是他把價值投資理念運用到實際組合管理中的具體落實。

　　“性”是指公司業績的成長性，看重業績的可持續性，預判投資標的可能獲得的收益；而“價”是指股票的價格或估值，這需要進行橫向與縱向的對比，從而權衡投資標的可能面臨的風險。通俗簡單地講，就是挑選未來2—3年業績增長確定性高，并且當前估值比較低的股票。

　　鄒新進堅信，隨著A股機構化提升、外資不斷進入、監管趨嚴題材炒作降溫，使得價值投資的大趨勢愈發明顯，價值投資者在A股會更加如魚得水。

　　鄒新進心目中的價值股，并不區分究竟是屬于大眾認為的成長股、還是消費股、還是周期股等，他追求的是“性價比”。

　　同時，對于大家一擁而上的熱門股，鄒新進更是敬而遠之。他更傾向于選擇細分行業二線龍頭。從國聯安小盤精選混合（257010）的持倉股票中，也可以發現這一特征：即建倉之初，并不是市場關注的“明星股”，因此動態估值并不貴，但業績成長性相當確定，但后來都出現了爆發式增長。

　　正如業內人士對他的評價：“在投資這場戰役中，有人偏愛喧囂中捕風，有人則愛冷清中聞鳥，顯然，鄒新進屬于后者。”當然，鄒新進也不建議買基本面差的股票。

　　如何控制回撤——　鄒新進透露，自己一般不做倉位上的擇時，而是通過調倉來部分降低組合風險。如果組合中，出現某一些個股或者某一些行業短期下跌比較多，那么要區分，是它本身的基本面發了變化，還是它跟隨大盤下跌。如果是個股基本面或者行業基本面發生較大變化，可能會進行一定的減倉；若是跟隨市場進行下跌，可能不會做調倉，因為市場整體下跌后，基本面較好的股票，大概率會率先進行估值修復。

市場解讀篇：A股底部毋庸置疑 看好地產、券商、醫藥

　　A股到底了嗎？——　鄒新進指出，整體看目前A股估值較低，無論是大盤股指數如滬深300，還是創業板指、中小板指數，或是大部分的行業板塊，底部特征都十分明顯。但是存在個別行業，如軍工等，可能處于歷史估值的中間位置，并沒有到絕對底部。

　　他預計，考慮到A股市場已處于估值底部區域，前期壓制市場的風險因素逐步釋放，加之實質性政策的逐漸積累將對市場信心形成明顯支持，四季度市場有望迎來一波反彈行情，甚至不排除反轉的可能性。

　　現在該買什么股？——　對于后市的投資布局，鄒新進看好地產、券商和醫藥商業板塊等主線。這三大板塊有一個共同點，都是前期在不利因素的壓制下，估值明顯下移甚至跌入歷史最低區間，已經反映了足夠的悲觀預期。

　　具體來看，雖然房地產市場從“黃金十年”進入所謂的“白銀十年”，甚至進入存量時代，但是由于行業集中度不斷提升，頭部公司的份額提升，所以業績預期較好。同時，當前地產板塊估值較低，加之房地產稅短期不會出臺，未來出臺之時也會拾級而上，所以看漲地產股。

　　券商板塊方面，當前A股交投低迷，成交量為2015大牛市時期的十分之一左右，券商股的基本面已經處于最差的時候，未來就會發生轉變。

　　受到疫苗事件影響，7月以來，醫藥類個股泥沙俱下，板塊內很多無辜的股票被錯殺，而醫療衛生事業長期向上發展的趨勢不變，所以近期醫藥板塊下跌之后，部分醫藥股性價比較高。但他也提醒投資者，在認可醫藥板塊的投資價值的同時，對市場上的“二胎概念股”等短期炒作，要謹慎避開。

　　美聯儲加息周期影響幾何？——　鄒新進認為，中國不同于其他新興市場國家，由于中國的外匯儲備、宏觀經濟體量、產業鏈布局、市場需求等，規模都比較大，所以不會出現近期部分新興市場國家貨幣大幅波動的情況。而人民幣的小幅貶值，有利有弊，投資者不用過于擔心。

工作生活篇：不求理解于他人 但問無愧于我心

　　如何管理團隊——　團隊中每個人其實都有自己的優勢和缺點，盡量協調大家揚長避短、取長補短，60%-70%時間和精力主要放在管理基金方面。

　　國聯安價值優選—— 　當前A股市場底部特征十分明顯，從中長期看具備較好的投資價值。基于上述判斷，公司正在發行一只新基金——國聯安價值優選基金。作為該基金的擬任基金經理，鄒新進透露，將拿出200萬元個人資金跟投。該基金秉承鄒新進價值投資理念，股票倉位在80%以上。

　　如何看待基金排名、基金評價——　由于基金產品數量較多，對基金投資者而言，選擇有困難，所以評級，包括評獎，其實應該還是有一定的正面意義的，幫助基民選擇。但排名、評級都是基于過往業績表現，只能說有一定的借鑒意義。

　　最想對基民說的話——　鄒新進認為，對于基金持有人而言，因為持有時間相對較長，最應該考慮的事情是股市的估值。歷史數據表明，在估值底部區域購買價值型基金并持有一年以上，往往能獲得明顯的收益。

　　生活中發現投資機會——　生活中所見所聞，親身經歷，就可以看出相關產品是否好用，是否受歡迎，可以從側面看出制造商、服務商相關公司情況。

　　座右銘——　無論是工作還是生活方面，有一句話對比較特殊，“不求理解于他人，但問無愧于我心?！?/p>

　　業余愛好——　興趣比較廣泛，比如看書，跑步、游泳、下棋、旅游等。

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