從匯金增持的角度，也不難找到部分A股市場(chǎng)投資者信心沒(méi)能有效提振的原因所在。

　　近日，一則中央?yún)R金上半年耗資2330億元增持4只寬基ETF的消息受到市場(chǎng)的廣泛關(guān)注。實(shí)際上，這則關(guān)于匯金增持的消息并不全面。根據(jù)隨后的報(bào)道，匯金上半年增持幾大寬基金額超過(guò)3300億元，而到二季度末，匯金持有規(guī)模前五大寬基ETF的合計(jì)金額突破4300億元。

　　其中，二季度，中央?yún)R金分別增持28.83億份易方達(dá)滬深300ETF、30.51億份華泰柏瑞滬深300ETF、12.58億份嘉實(shí)滬深300ETF、10.51億份華夏滬深300ETF、5.64億份華夏上證50ETF、8.33億份南方中證500ETF。根據(jù)二季度交易均價(jià)估算，二季度中央?yún)R金增持上述ETF合計(jì)耗資超300億元。

　　此前在今年一季度，中央?yún)R金分別增持457.06億份易方達(dá)滬深300ETF、263.56億份華泰柏瑞滬深300ETF、169.93億份華夏滬深300ETF、158.67億份華夏上證50ETF、156.04億份嘉實(shí)滬深300ETF。Wind數(shù)據(jù)顯示，易方達(dá)滬深300ETF、華泰柏瑞滬深300ETF、華夏滬深300ETF、華夏上證50ETF、嘉實(shí)滬深300ETF一季度成交均價(jià)分別為1.64元、3.37元、3.42元、2.36元、3.48元。以此估算，中央?yún)R金一季度增持上述ETF分別耗資749.58億元、888.20億元、581.17億元、374.46億、543.02億元，合計(jì)超3000億元。

　　從上述數(shù)據(jù)來(lái)看，匯金為維護(hù)A股市場(chǎng)的穩(wěn)定也確實(shí)是掏出了真金白銀。但盡管如此，今年上半年或者說(shuō)今年以來(lái)，投資者的信心并沒(méi)有得到有效的提振卻也是客觀事實(shí)，以至在有關(guān)媒體爭(zhēng)相報(bào)道匯金繼續(xù)增持五大寬基ETF的消息之時(shí)，上證指數(shù)仍然還沒(méi)有站上3000點(diǎn)，如截止7月19日收盤，上證指數(shù)為2982.31點(diǎn)，而不少個(gè)股的收盤價(jià)更是在年初低點(diǎn)2635點(diǎn)之下，市場(chǎng)仍然處于低迷狀態(tài)，投資者對(duì)市場(chǎng)的信心普遍不足。

　　投資者的信心沒(méi)有有效提振，這其中的原因當(dāng)然是多方面的。不過(guò)，從匯金增持的角度，也不難找到部分A股市場(chǎng)投資者信心沒(méi)能有效提振的原因所在。

　　首先是匯金增持的資金投入總體來(lái)說(shuō)還是偏小。雖然在今年上半年，匯金拿出了3300億元的資金來(lái)增持，但相對(duì)于目前70萬(wàn)億流通市值的A股市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，匯金投入的資金量約為A股流通市值的0.47%，堪稱是杯水車薪。當(dāng)然，救市不只是匯金一家機(jī)構(gòu)，但匯金卻是絕對(duì)的主力。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至7月17日，今年以來(lái)權(quán)益ETF凈申購(gòu)額高達(dá)4819億元，而匯金上半年的投入就超過(guò)了3300億元，占比接近7成。因此，總體說(shuō)來(lái)，今年上半年不論是匯金還是整個(gè)國(guó)家隊(duì)，對(duì)市場(chǎng)的投入太少，這是投資者信心難以提振的重要原因。尤其是二季度，隨著指數(shù)站上3000點(diǎn)，匯金投入的資金進(jìn)一步減少，這也導(dǎo)致上證指數(shù)再一次跌破3000點(diǎn)。

　　其次，正是由于匯金增持總體投入資金偏小的緣故，所以匯金增持的品種僅限于ETF基金，也即是指數(shù)基金，主要投資于滬深300指數(shù)。而這種增持滬深300ETF基金的結(jié)果，就是在一定程度上維護(hù)了大盤的指數(shù)，造成大盤指數(shù)總體穩(wěn)定的表相。由于這種增持并沒(méi)有買入更多的股票，尤其是沒(méi)有買入能帶動(dòng)市場(chǎng)人氣的中小盤股，這就導(dǎo)致個(gè)股的兩極分化，一方面是以中石油、工商銀行等為代表的指數(shù)股，股價(jià)被大幅推升，但另一方面卻是更多個(gè)股的股價(jià)下跌，甚至創(chuàng)出歷史新低。個(gè)股跌多漲少，市場(chǎng)總體上缺少賺錢效應(yīng)，而只有虧錢效應(yīng)，在這種情況下，投資者的信心自然是很難提振的，匯金增持ETF基金的結(jié)果是，穩(wěn)定了大盤指數(shù)，但卻穩(wěn)定不了個(gè)股股價(jià)，自然也就穩(wěn)定不了投資者對(duì)市場(chǎng)的信心，更別說(shuō)是提振投資者的信心了。

　　正是基于匯金增持ETF帶給市場(chǎng)的表現(xiàn)，因此，要提振投資者的信心，要讓市場(chǎng)活躍起來(lái)，僅僅只是依賴于匯金對(duì)ETF基金的有限增持是不夠的，這種增持僅僅只是起到有限地維護(hù)指數(shù)穩(wěn)定的效果。管理層有必要組建平準(zhǔn)基金入市，要向市場(chǎng)投入更多的資金，并且要買入更多的股票，尤其是要買進(jìn)廣大中小投資者青睞的中小盤個(gè)股，要讓大量套牢的投資者解套，讓股市形成賺錢效應(yīng)。如此一來(lái)，投資者的信心自然就能提振了。

　　(本文作者介紹：財(cái)經(jīng)評(píng)論員，二十年的股市磨練，練就了對(duì)股市獨(dú)到的眼光與見解，著有《輕輕松松炒股票》一書。)