7月11日，科力裝備（代碼301552）進行了新股發行，結果新股超募現象又出現了。

　　自從現任證監會主席吳清上任以來，在嚴審IPO的背景下，不僅新股發行節奏大幅放緩，而且新股發行中的超募現象也得以控制，超募這個IPO環節的大毒瘤仿佛被治愈。一些新股發行公司不僅沒有了超募，甚至連募集計劃也面臨著欠收。

　　出現這種情況也是意料之中的事情。畢竟是在嚴審IPO的背景下，所以能夠安排新股發行的公司通常都是“好孩子”，或者是有心要做一個“好孩子”。更何況在嚴審IPO的同時，吳清主席明確表示，企業IPO上市絕不能以“圈錢”為目的；證監會發布的《關于嚴把發行上市準入關從源頭上提高上市公司質量的意見（試行）》也明確表示，嚴禁以“圈錢”為目的盲目謀求上市、過度融資。所以為了避免IPO有“圈錢”的嫌疑，新股發行公司基本上都告別了“三高”發行，超募現象也因此受到控制。

　　不過，這種局面似乎又要發生改變了。7月11日，科力裝備（代碼301552）進行了新股發行，結果新股超募現象又出現了。科力裝備新股發行價格為每股30元，市盈率為15.08倍。該公司計劃發行1700萬股，擬募集資金3.41億，但實際募集資金達到了5.1億元，超出了預期的1.69億元。

　　超募1.69億元，這是一個非常危險的信號。雖然1.69億元的超募金額并不大，與之前一些新股發行公司幾十億超募的情況相比只是小巫見大巫，但在吳清主席上任后，在IPO新政出臺的情況下，這1.69億元的超募是一個危險的信號，是IPO市場放飛的一個探測風向的氣球。如果這1.69億元的超募能夠被市場所接受，那么，隨后就會有16.9億元的超募，甚至還會出現61.9億元的超募。所以，科力裝備IPO超募1.69億元這一情況絕對不能小視，科力裝備IPO也是給整個市場開了一個壞頭。

　　所以，對于科力裝備IPO超募1.69億元這件事情絕對不能睜只眼閉之眼地聽之任之。對于這件事情需要上升到“圈錢”的高度來對待。對于IPO的“圈錢”行為，IPO新政是明確加以禁止的。而超募就是發行人“圈錢”的一種表現，同時也是一種過度融資行為。既然這種行為是IPO新政明確禁止的，那么科力裝備IPO超募1.69億元這件事情也就要明確地加以禁止。不能因為超募的金額不多，就允許其發生，甚至熟視無睹。

　　當然，對于科力裝備公司來說，其IPO超募1.69億元已經成為客觀事實，那么，對于科力裝備IPO超募1.69億元這件事情該如何處置呢？個人以為，科力裝備的這1.69億元超募資金應開設專項賬戶予以凍結，而不是作為募資存入其募資賬戶管理，更不能用于公司補充流動資金或歸還銀行借款，或用于投資理財。

　　這筆超募資金的使用主要用于投資者保護。一是在管理層設立投資者賠償基金的情況下，可以將這筆超募資金劃撥給投資者賠償基金，統一用于對投資者的賠償。畢竟對投資者的賠償，是保護投資者一個最重要的環節，建立投資者賠償基金需要有廣泛的資金來源，將新股發行公司的超募資金統一劃撥給投資者賠償基金，這是解決基金來源的途徑之一。

　　二是在管理層沒有設立投資者賠償基金的情況下，可以將這筆超募資金用于公司股價的維穩，在公司股價跌破發行價的情況下，或者在公司股票持續低迷的情況下，可以將這筆超募資金用于回購公司股份，并且用超募資金回購的股份應全部用于注銷，而不得作為其他用途。

　　正是基于超募資金全部用于投資者保護的緣故，所對對于這筆1.69億元的超募資金，不得計提任何費用開支，尤其是保薦機構不得對此征求保薦費用。保薦機構的保薦費用按計劃募資金額來提取，超募不納入保薦費用的提取范圍，避免保薦機構為了追求更多的保薦費用而帶頭推高公司股票的發行價格，讓正常的IPO募資演變成為一種“圈錢”行為。

　　(本文作者介紹：財經評論員，二十年的股市磨練，練就了對股市獨到的眼光與見解，著有《輕輕松松炒股票》一書。)