文/新浪財(cái)經(jīng)意見領(lǐng)袖專欄作家 皮海洲

　　作為投資者來說，對(duì)于禾邁股份這種超高價(jià)新股的發(fā)行需要保持有足夠的敬畏之心。畢竟從投資的角度來說，新股的發(fā)行價(jià)格并非是越高越好，而是越低越好，高價(jià)股并非是大肉簽的代名詞。

　　今天（12月9日）是A股市場(chǎng)“最貴新股”禾邁股份公開發(fā)行的日子。禾邁股份新股發(fā)行價(jià)格為557.8元/股，把之前的最高價(jià)發(fā)行新股義翹神州的發(fā)行價(jià)292.92元/股甩下幾個(gè)高鐵站，成為名副其實(shí)的最高價(jià)發(fā)行新股。

　　作為A股市場(chǎng)史上最貴的新股，禾邁股份的發(fā)行無疑受到了市場(chǎng)的廣泛關(guān)注。輿論對(duì)此也是褒貶不一。比如，很多投資者認(rèn)為，禾邁股份發(fā)行價(jià)太貴，不僅透支了公司的成長(zhǎng)性，而且還導(dǎo)致很多投資者打新“打不起”。因?yàn)橥顿Y者如果中簽的話，按最低數(shù)量500股計(jì)算，投資者需要支付27.89萬(wàn)元，而很多投資者炒股的整個(gè)資金也就在10萬(wàn)元以下。

　　當(dāng)然，也有輿論認(rèn)為，“最貴新股”禾邁股份是一個(gè)大肉簽，中一簽的獲利有望達(dá)到27萬(wàn)以上。為什么能達(dá)到27萬(wàn)以上？持大肉簽觀點(diǎn)的人士認(rèn)為，根據(jù)有關(guān)統(tǒng)計(jì)，11月新股上市首日平均漲幅為97.88%。若按11月的平均盈利水平計(jì)算，禾邁股份中一簽約賺27.3萬(wàn)元。這是很多投資者一年甚至幾年都賺不到的盈利，這還不是大肉簽是什么？因此，只要資金足夠，對(duì)于這個(gè)大肉簽堅(jiān)決不能放過。

　　但有關(guān)人士的大肉簽說法顯然是對(duì)投資者的一種忽悠。一個(gè)非常簡(jiǎn)單的道理，如果高價(jià)股就是大肉簽，那么，我們就不妨讓每一只新股都成為高價(jià)股。從投資者的角度來說，高價(jià)股都成了大肉簽，這當(dāng)然是投資者所樂意的，而發(fā)行人及保薦機(jī)構(gòu)更加樂意，因?yàn)榘l(fā)行人可以融到更多的募資，而保薦機(jī)構(gòu)可以拿到更多的保薦費(fèi)用，甚至作為管理層也是非常樂意的，因?yàn)镮PO募資可以一次又一次地創(chuàng)出新高，這也是管理層的政績(jī)所在。若果真如此，高價(jià)發(fā)行就是多贏，那為何不讓每次新股的發(fā)行價(jià)都站上幾百元、幾千元呢？很顯然高價(jià)股是不能簡(jiǎn)單地等同于大肉簽的。不僅如此，一旦破發(fā)，高價(jià)股就會(huì)由大肉簽變成“割肉簽”。

　　高價(jià)股是不是大肉簽顯然不是由新股的“平均漲幅”來決定的。每只新股所面對(duì)的基本面是不一樣的，因此，每只新股上市后的漲幅也并不一樣，有的漲得多，有的漲得少，有的新股上市后甚至還會(huì)破發(fā)。通常說來，發(fā)行價(jià)格偏低的新股上市后的漲幅偏大的可能性較高，而發(fā)行價(jià)偏高的新股上市后的漲幅相對(duì)偏低，破發(fā)的可能性相對(duì)較高。發(fā)行價(jià)格偏高，上市后漲幅也偏高，這樣的新股在A股市場(chǎng)較為少見。

　　而就禾邁股份來說，作為A股史上“最貴新股”，其上市后的漲幅要達(dá)到新股“平均漲幅”是存在著較大的難度的。招股書顯示，禾邁股份是一家以光伏逆變器等電力變換設(shè)備及電氣成套設(shè)備為主要業(yè)務(wù)的高新技術(shù)企業(yè)。在光伏逆變器領(lǐng)域，公司產(chǎn)品包括微型逆變器及監(jiān)控設(shè)備，根據(jù)微型逆變器理念設(shè)計(jì)的模塊化逆變器及其他電力變換設(shè)備。因此，禾邁股份占據(jù)著近年大熱的“光伏賽道”，這也是導(dǎo)致禾邁股份能夠成為“最貴新股”的重要原因。

　　如果僅僅只是發(fā)行價(jià)格偏高，這還不是妨礙禾邁股份新股上市后股價(jià)上漲的重要原因。至關(guān)重要的是，禾邁股份的高價(jià)發(fā)行并不合理，因?yàn)楹踢~股份在高價(jià)發(fā)行的同時(shí)還是高市盈率發(fā)行，其發(fā)行市盈率達(dá)到了225倍，這意味著禾邁股份屬于“雙高發(fā)行”，不僅發(fā)行價(jià)高，而且發(fā)行市盈率也高，也即禾邁股份的估值已經(jīng)明顯偏高，透支了公司未來若干年的發(fā)展成果。在這種情況下，禾邁股份新股上市后還要大幅上漲，這顯然是一件很困難的事情。這需要建立在A股市場(chǎng)投機(jī)力量足夠強(qiáng)大，投資者足夠傻瓜的基礎(chǔ)上。如果投資者足夠理性足夠成熟，禾邁股份新股上市后是難以獲得較大漲幅的。

　　所以，作為投資者來說，對(duì)于禾邁股份這種超高價(jià)新股的發(fā)行需要保持有足夠的敬畏之心。畢竟從投資的角度來說，新股的發(fā)行價(jià)格并非是越高越好，而是越低越好，高價(jià)股并非是大肉簽的代名詞。而作為市場(chǎng)人士，對(duì)于禾邁股份這種超高價(jià)發(fā)行的新股，同樣需要保持一份理性，不要用大肉簽這種說法來忽悠投資者，而是應(yīng)該要引導(dǎo)投資者來理性投資。畢竟投資者走向理性，A股市場(chǎng)走向成熟，市場(chǎng)人士肩負(fù)著不可推卸的責(zé)任。

　　(本文作者介紹：財(cái)經(jīng)評(píng)論員，二十年的股市磨練，練就了對(duì)股市獨(dú)到的眼光與見解，著有《輕輕松松炒股票》一書。)