文/新浪財(cái)經(jīng)意見(jiàn)領(lǐng)袖專(zhuān)欄作家 曹中銘

　　目前的低位，則正是布局銀行股的好時(shí)機(jī)。如果股市沒(méi)行情，可獲取分紅。如果有行情，還有獲取差價(jià)收益，可謂一舉兩得。因此，投資銀行股，進(jìn)可攻，退可守。風(fēng)險(xiǎn)較低，而收益有保障。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至11月10日收盤(pán)，滬深股市41家上市銀行中，股價(jià)跌破每股凈資產(chǎn)值的高達(dá)36家，占比高達(dá)87.8%。近九成銀行上市公司跌破每股凈資產(chǎn)值，也凸顯出銀行股在市場(chǎng)上不受歡迎的程度?；诖?，銀行股還有投資價(jià)值嗎？

　　來(lái)自東方財(cái)富Choice的數(shù)據(jù)顯示，以11月10日收盤(pán)價(jià)格計(jì)算，除了寧波銀行、招商銀行、瑞豐銀行、杭州銀行、平安銀行外，包括工行、建行、中行、交行、農(nóng)行以及郵儲(chǔ)銀行等六大行在內(nèi)的36家銀行市凈率均小于1，像平安銀行由于市凈率為1.06倍，其股價(jià)也存在跌破每股凈資產(chǎn)值的風(fēng)險(xiǎn)。

　　上市公司股價(jià)跌破每股凈資產(chǎn)值，這在A股市場(chǎng)早已不是什么新聞了。除了銀行股外，像鋼鐵股也是破凈的常客。不過(guò)，此次銀行股出現(xiàn)大面積破凈的現(xiàn)象，卻也是較為罕見(jiàn)的。

　　正如沒(méi)有無(wú)緣無(wú)故的愛(ài)，也沒(méi)有無(wú)緣無(wú)故的恨，銀行股出現(xiàn)大面積破凈現(xiàn)象，個(gè)人以為有多方面的原因。

　　比如有觀點(diǎn)認(rèn)為，今年銀行板塊表現(xiàn)與信用環(huán)境密切相關(guān)。第一，社融增速?gòu)?月份的年內(nèi)高點(diǎn)13.3%一路降至9月份的10%低點(diǎn)，銀行總資產(chǎn)增速有所下降，三季度上市銀行總資產(chǎn)同比增速降至8.1%；第二，信用收縮環(huán)境下，房地產(chǎn)相關(guān)領(lǐng)域信用風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)暴露，銀行板塊股價(jià)受到抑制。

　　但這顯然僅僅只是銀行股不受待見(jiàn)的原因之一。從今年股市的表現(xiàn)看，熱點(diǎn)類(lèi)股票漲勢(shì)如虹。比如近期以寧德時(shí)代為代表的新能源股票即是如此。寧德時(shí)代股價(jià)不僅不斷創(chuàng)出新高，成為“創(chuàng)業(yè)板一哥”，其總市值也突破了萬(wàn)億大關(guān)達(dá)到1.51萬(wàn)億，位居貴州茅臺(tái)與工商銀行之后。

　　而銀行股與鋼鐵股一樣，屬于傳統(tǒng)行業(yè)，既不是什么熱點(diǎn)股票，由于金融股的屬性，客觀上也無(wú)法“創(chuàng)造”出熱點(diǎn)出來(lái)，這對(duì)于市場(chǎng)的炒作來(lái)講，顯然是非?！凹芍M”的。畢竟，沒(méi)有任何的概念與題材，將無(wú)法吸引市場(chǎng)資金的追捧。在一個(gè)資金推動(dòng)型的市場(chǎng)上，沒(méi)有資金的加盟，股價(jià)表現(xiàn)也就可想而知了。

　　另一方面，銀行股盤(pán)子大，也是其股價(jià)表現(xiàn)不佳不可忽視的重要因素。41家銀行股總股本達(dá)到1.85萬(wàn)億股，流通股本達(dá)1.17萬(wàn)億股。特別是像工行等六大行，個(gè)個(gè)都堪稱(chēng)“巨無(wú)霸”，拉動(dòng)其股價(jià)需要巨額的資金。

　　而近幾年來(lái)，新股發(fā)行與上市提速，比如截至11月9日，今年共有400家公司首發(fā)上市，累計(jì)募資4110億元。除了新股IPO，還有上市公司再融資，新股首發(fā)與上市公司再融資，其對(duì)市場(chǎng)所產(chǎn)生的“抽血”作用是不言而喻的，對(duì)市場(chǎng)資金面所產(chǎn)生的壓力同樣不言而喻。

　　此外，市場(chǎng)行情對(duì)銀行股的影響客觀存在。今年以來(lái)，雖然市場(chǎng)上不乏熱點(diǎn)，但股市整體表現(xiàn)不盡人意。今年的市場(chǎng)，呈現(xiàn)出少數(shù)板塊活躍，多數(shù)板塊沉寂的特點(diǎn)，而銀行板塊交投并不活躍，股價(jià)表現(xiàn)不佳也屬于情理之中了。

　　銀行股雖然出現(xiàn)大面積破凈現(xiàn)象，但要說(shuō)其沒(méi)有投資價(jià)值，無(wú)疑又是值得商榷的。股諺云，風(fēng)險(xiǎn)是漲起來(lái)的，而機(jī)會(huì)是跌出來(lái)的。銀行股股價(jià)跌破每股凈資產(chǎn)值，雖然是市場(chǎng)“無(wú)形之手”發(fā)揮作用的結(jié)果，但股價(jià)的下跌，既釋放了風(fēng)險(xiǎn)，也為投資者低位買(mǎi)入股票創(chuàng)造了條件，這是不容置疑的。

　　而且，銀行股雖然股價(jià)表現(xiàn)不佳，但其業(yè)績(jī)卻不俗，像六大行等近些年每年的盈利都非常可觀。而且，由于銀行股股價(jià)偏低，某些銀行股每年的分紅，其收益率也遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于一年期銀行利率。以工行為例。目前工商銀行股價(jià)在4.65元左右，2020年每股分紅0.266元，則其年化收益率為5.72%。5.72%的收益率，比2.15%左右的銀行利率高出一倍以上。這也意味著，僅僅從收益率的角度看，資金存銀行，不如買(mǎi)入銀行類(lèi)股票。而分紅收益率遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)銀行的利率，也凸顯出銀行股的投資價(jià)值所在。

　　除了獲取分紅收益外，如果長(zhǎng)期投資銀行股，還有可能獲取差價(jià)收益。比如前幾年以貴州茅臺(tái)為代表的核心資產(chǎn)股票漲幅不俗，銀行股同樣作為核心資產(chǎn)，亦有過(guò)較好的表現(xiàn)。而目前的低位，則正是布局銀行股的好時(shí)機(jī)。如果股市沒(méi)行情，可獲取分紅。如果有行情，還有獲取差價(jià)收益，可謂一舉兩得。因此，投資銀行股，進(jìn)可攻，退可守。風(fēng)險(xiǎn)較低，而收益有保障。

　　(本文作者介紹：獨(dú)立財(cái)經(jīng)撰稿人 在三大證券報(bào)等多家媒體發(fā)表文章數(shù)百篇)