文/新浪財經意見領袖專欄作家 曹中銘

　　在機構抱團股炒至高位后，其籌碼出現松動并非什么壞事。事實上，18日當天三大指數雖然高開低走，且深成指與創業板指數均出現一定程度的下跌，但滬深股市上漲的個股遠遠多于下跌的個股。這說明，在抱團股籌碼出現松動后，資金開始關注其他個股了。

　　牛年春節期間境外市場一片火爆，像歐美股市頻創新高，香港市場恒生指數、國企指數表現強勁。境外市場的表現，無形中吊足了A股投資者的胃口，而牛年股市“開門紅”也幾乎成了共識。但理想很豐滿，現實卻很骨感。

　　2月18日為牛年第一個交易日，上證指數以3721.09點開盤，高開整整66點，幅度1.8%。毫無疑問，開盤指數實現了“開門紅”。不過，在隨后稍作上沖之后，便開始了持續的下跌。當天，上證指數雖然全天翻紅，便表現明顯差強人意，深成指與創業板指數的表現則更不值一提。當天上午10點07分，深成指即翻綠，尾盤報跌1.22%；創業板指數更是在9點34分就翻綠，尾盤報跌2.74%。

　　顯然，基于境外市場的表現，投資者對于A股牛年首個交易日的走勢是抱有期待的。但是，市場卻是殘酷的。而且，由于上證指數、深成指、創業板指數等三大指數均出現高開低走，且滬深股市放量明顯，至少在短期內看來，后市不容樂觀。

　　事實上，當天股市有如此表現，與以貴州茅臺等為代表的抱團股走勢關系密切。貴州茅臺節前連續大幅上漲，短短五個交易日，其股價就從2200元上漲至2600元。但18日當天，在上證指數大幅高開的背景下，貴州茅臺就出乎意料地低開，上摸2627.88元后便開始一路下跌，尾盤報跌5%，股價也跌破2500元整數關口，成為當天的“熊股”之一。

　　其實，除了貴州茅臺外，像瀘州老窖、洋河股份、五糧液等白酒股也出現不同程度的下跌。此外，像醫藥制造、醫療行業、材料行業等板塊個股均出現大幅下跌。總體而言，抱團股的表現，是導致三大指數高開低走的最根本性的原因。

　　此前機構抱團股的大漲，也已經產生多方面的負面效應。抱團股也是公募基金的重倉股，歷經近幾年的上漲，其股價普遍處于高位，且估值也已經不低。以貴州茅臺為例。貴州茅臺自上市以來，基本上走的是“牛市”行情。這既與其不俗的業績有關，也與以公募基金為代表的機構投資者持續追捧有關。但隨著股價的上漲，貴州茅臺的的市盈率也逐漸攀上60倍以上的高位。而值得注意的是，即使是貴州茅臺，其業績增長也會有“天花板”，其股價上漲也是有“頂”的，貴州茅臺的業績與股價也不可能一直漲下去。顯然，貴州茅臺的股價早已泡沫化，既然是泡沫，就會有破裂的一天。因此，貴州茅臺股價下跌也是必然會出現的。進一步講，機構抱團股、藍籌股籌碼出現松動也是不可避免的。

　　由于這幾年藍籌股等遭到市場資金的大肆炒作，也導致了“虹吸效應”的產生。藍籌股、優質白馬股等受到市場資金的青睞，而低價股、業績平平的個股等則遭到投資者的用“腳”投票。客觀上，這也在市場上造成了強者恒強，弱者恒弱的格局。由于廣大中小投資者熱衷于炒作低價股，而低價股又成為市場資金拋棄的對象，“虹吸效應”的出現，廣大中小投資者無疑是最受傷的群體。

　　另一方面，在市場對于藍籌股、優質白馬股炒作過程中，偽白馬股、偽藍籌股也同樣遭到市場的炒作。但支撐股價的最終是業績與成長性，無論是偽藍籌股也好，還是偽白馬股也好，最終會露出“狐貍的尾巴”，大資金、大機構在炒作一番之后，留給市場的只有一地雞毛，而處于弱勢的中小投資者往往成為埋單者，這顯然是不公平的。

　　因此，在機構抱團股炒至高位后，其籌碼出現松動并非什么壞事。事實上，18日當天三大指數雖然高開低走，且深成指與創業板指數均出現一定程度的下跌，但滬深股市上漲的個股遠遠多于下跌的個股。這說明，在抱團股籌碼出現松動后，資金開始關注其他個股了。

　　(本文作者介紹：獨立財經撰稿人 在三大證券報等多家媒體發表文章數百篇)