文/新浪財經(jīng)意見領(lǐng)袖專欄（微信公眾號kopleader）專欄作家 藺會杰

　　昨日還是艷陽高照，今日就跌入無盡深淵。炒A股，得有一顆強大的心臟。

　　周三，A股三大指數(shù)集體回調(diào)，滬指弱勢震蕩，險守3000點關(guān)口；創(chuàng)業(yè)板單邊下跌，重挫4.49%，收出光頭大陰線，跌破1700點。

　　市場傳言，監(jiān)管層出手打壓配資。創(chuàng)業(yè)板下跌或許與此有關(guān)。

　　從當前兩融的增速來看，杠桿資金在推動這波行情中功不可沒，而隨著監(jiān)管層對于配資的排查，勢必將促使場內(nèi)不合規(guī)的杠杠資金離場。

　　而對于創(chuàng)業(yè)板而言，前期漲幅最大，配資盤勢必最多，壓力可想而知。

　　傍晚，一個足以影響未來股市走向的大消息佐證了市場的猜測：監(jiān)管層明令券商排查配資風險、規(guī)范外部接入！

　　劃一下重點：

　　監(jiān)管人士提出要深刻反思并吸取2015年股票市場異常波動的教訓(xùn)，證券公司須切實履行主體責任，做到勤勉盡責，規(guī)范證券從業(yè)人員的執(zhí)業(yè)要求。

　　營業(yè)部及從業(yè)人員不得為場外配資提供便利。

　　高層為何選在這個時間點對配資出手？答案意味深長。

　　春節(jié)之后，股市出現(xiàn)了大幅反彈，非理性的情緒已經(jīng)十分明顯。此前中信證券、華泰證券兩個唱空研報，就帶有明顯的給市場降溫的含義。目前，兩市融資規(guī)模再次逼近萬億大關(guān)，場外配資的規(guī)模有多大，尚未有人統(tǒng)計。

　　監(jiān)管層此時出手，意在給市場降溫，因為中國的股市最需要的是慢牛，是長期活躍，而不是短期亢奮之后再次口吐白沫、倒地不起。

　　所以，控制杠桿率和節(jié)奏，非常有必要。

　　01

　　2019年牛市行情出現(xiàn)后，股民們躁動的心隨著2月25日的那一波暴漲徹底沸騰起來了。同一天，比股民更激動更興奮的，是那些做場外配資公司的客戶經(jīng)理們。

　　后來，有股票賬戶的同事們就開始收到配資公司的電話營銷廣告了。

　　“您炒股，我出錢，1-10倍杠桿隨意配！”

　　配資原理是高杠桿配資，貸給客戶去買入一種價格在漲的資產(chǎn)，以未來的盈利償付本息。覺得似曾相識了，對不對？沒錯，這就是美國次貸，一模一樣！

　　每當股市的氛圍悄然變化，人們紛紛開始跑步入場時，幾乎所有人都堅定認為：“行情這么好，我一定不會虧損。既然如此為什么不放大杠桿多賺點呢？”

　　雖然券商也提供融資業(yè)務(wù)，但要求投資者有50萬以上的資產(chǎn)，還要有兩年以上交易經(jīng)驗，杠桿一般也只有兩倍。大多數(shù)想要融資的投資者，很難達到相應(yīng)標準。

　　于是不符合條件的小散戶和不滿足于兩倍杠桿的投資者，就會通過場外配資的方式給自己加杠桿。

　　加了杠桿之后，如果你賺了，確實會賺得很快，但如果虧了，再想通過正常手段賺回本就會很慢，最終只能陷入輸紅了眼，不斷加杠桿妄圖回本的焦慮怪圈里。

　　然而，大量違規(guī)杠桿資金以場外配資的形式進出A股，會造成難以估量的系統(tǒng)性風險，這也成為2015年A股大起大落的重要原因。

　　管理層不會重蹈覆轍，必須要未雨綢繆起來！

　　02

　　場外配資曾是2015年上半年大牛市中推波助瀾的重要力量。

　　有些人甚至加了10倍杠桿，自有資金20萬，但炒200萬的股票。一旦遇到大跌，就徹底崩潰。當時股市連續(xù)跌停，就是配資強平踩踏出來的。

　　都說股市有風險，入市需謹慎，但在火熱的行情面前，想一直保持理智確實不易。

　　就像《流浪地球》中的人工智能Moss所說：讓人類永遠保持理智，確實是一種奢求。

　　當時股市瘋牛的巔峰，監(jiān)管層出手切斷場外配資的通道，直接導(dǎo)致了股市轉(zhuǎn)向，千股跌停。現(xiàn)在場外配資再次抬頭，同樣可能會引發(fā)新的交易風險。

　　由于中國股市最終將走向注冊制，未來是不支持較高估值的。如果貿(mào)然發(fā)動一輪牛市，最終必然是暴跌收場。

　　有這次的前車之鑒，監(jiān)管層應(yīng)該不會再任由場外資金通過各種不規(guī)范的配資渠道入市。

　　所以，今年配資活躍的苗頭一出現(xiàn)，監(jiān)管就已經(jīng)開始重點關(guān)注。對配資的加強監(jiān)管，游資尤其敏感。

　　科創(chuàng)板推出在即，市場里一些投機資金，顯然希望打時間差，在科創(chuàng)板推出之前拉高股票，然后收割離場。

　　之前2015年的牛市，就最終沒有迎來注冊制，白白浪費了。今年，管理層顯然不希望重蹈覆轍。

　　在當前這個位置排查，時機是對的！如果漲到5000點再查就是股災(zāi)了。

　　這也說明上面很重視這次牛市，想全力打造成慢牛，也間接說明了上面對股市上漲的信心！

　　不要瘋牛，一輪健康慢牛才是管理層的目標！

　　不要慌，這是股市短期的利空，但卻是長期的利好。 

　　(本文作者介紹：愛股票APP董事長，資深財經(jīng)媒體人，知名專欄作者。)