作者|盛松成

　　今年各季度占全年GDP的比重會逐季提高

　　政府工作報告提到：“沒有提出全年經濟增速具體目標，主要因為全球疫情和經貿形勢不確定性很大，我國發展面臨一些難以預料的影響因素。這樣做，有利于引導各方面集中精力抓好‘六穩’、‘六保’。”我認為這體現了中央在面對目前國內外經濟形勢和未來較大的不確定性時所堅持的事實求實的原則和審慎態度。

盛松成

　　當然，不設定具體的經濟增速目標并不意味著我們不要努力追求經濟穩增長。政府工作報告中也提到，“無論是保住就業民生、實現脫貧目標，還是防范化解風險，都要有經濟增長支撐，穩定經濟運行事關全局”。穩增長仍然是我們的目標和方向。政府工作報告所提出的其他一系列目標，也要求我們今年的經濟保持一定增速，否則900萬人的新增就業如何實現？去年我國GDP增速6.1%的情況下（按不變價算，也就是GDP實際增長在5.1萬億元以上），新增就業達1361萬人，如果以此簡單來推算，為實現今年就業目標，今年GDP的實際增速可能需要達到3.8%。當然，實際情況遠比這個要復雜，我國的經濟結構在不斷變化，例如第三產業在我國經濟中的占比逐年提升，吸納就業的能力更強，而第三產業占比越高往往容易拉低經濟增速，所以新增就業和經濟增速不是簡單的線性關系。此外，我國深化改革和對外開放也在不斷推進，這些舉措將有利于我國經濟釋放更大的增長潛力。

　　雖然一季度我國經濟負增長，但我認為，不能單純憑一季度GDP增速來推論全年的經濟增速。二季度開始，我國經濟會逐漸企穩向好，經濟受疫情的影響程度會逐季減少，而經濟發力會逐季增強。我們還應該看到，一至四季度占全年GDP的比重是不同的，今年全年GDP的占比更會呈現逐季提高的態勢。隨著我國堅定實施擴大內需戰略，及擴大有效投資，今年GDP增速可能達到3%左右。

　　避免經濟長期衰退，關鍵在于確保企業活下來

　　今年以來，新冠肺炎疫情對我國經濟帶來了較大沖擊。早在1月底，我就撰文提出要高度關注經濟薄弱環節，原因在于，如果要將這次疫情對經濟的沖擊控制在短期、有限的范圍內，而不是演變為經濟長期衰退，關鍵在于確保企業能活下來，因為它們是經濟運行最基本的單位。

　　今年政府工作報告顯然把“穩企業、保就業”放在了突出位置。正所謂“留得青山，贏得未來”，保市場主體就是最大的保就業、保民生。在我國眾多類型的市場主體中，小微企業是最容易被疫情“沖垮”的市場主體。從就業看，應高度重視小微企業。同時，在我國工業轉型升級過程中，私營企業不斷發展壯大，“中國制造”的優勢之一就是工業鏈條完整，能夠滿足研發、設計、生產、商業化各個階段的需求，也能適應全球產業鏈的復雜分工。疫情引發了對全球需求衰退和產業鏈外遷的擔憂，因此，保住這些市場主體也有助于保產業鏈、供應鏈穩定。

　　為“穩企業”、“保就業”，今年政府工作報告中提及多項措施，值得關注。例如，全年為企業新增減負超過2.5萬億元，前期出臺六月前到期的減稅降費政策（包括免征中小微企業養老、失業和工傷保險單位繳費，減免小規模納稅人增值稅，免征公共交通運輸、餐飲住宿、旅游娛樂、文化體育等服務增值稅，減免民航發展基金、港口建設費）執行期限全部延長到今年年底，小微企業、個體工商戶所得稅繳納一律延緩到明年，降低工商業電價5%政策延長到今年年底，寬帶和專線平均資費降低15%等。此外，大型商業銀行普惠型小微企業貸款增速要高于40%。資助以訓穩崗，今明兩年職業技能培訓3500萬人次以上，高職院校擴招200萬人，要使更多勞動者長技能、好就業。

　　財政政策與貨幣政策適當配合

　　根據政府工作報告披露的財政、貨幣政策的方向和“工具包”，可以說，在疫情沖擊給經濟帶來前所未有的挑戰之下，我們依然處變不驚，保持定力。政府工作報告延續了此前歷次中共中央政治局會議的思路，提出“積極的財政政策要更加積極有為”、“穩健的貨幣政策要更加靈活適度”。也就是說，依然以積極的財政政策為主，同時穩健的貨幣政策予以配合。

　　就財政政策而言，除了前面已經提到的全年為企業新增減負超過2.5萬億元外，今年赤字率擬按3.6%以上安排，財政赤字規模比去年增加1萬億元，同時發行1萬億元抗疫特別國債，并擬安排地方政府專項債券3.75萬億元，比去年增加1.6萬億元，中央預算內投資安排6000億元。考慮到提高專項債券可用作項目資本金的比例，以及此前我國已經下調了部分項目資本金比例要求，同時健全市場化投融資機制，民營企業平等參與相關工程建設得到支持，財政政策所撬動的資金規模和擴大有效投資的動能還是相當可觀的。

　　同時，政府工作報告特別強調了大力優化財政支出結構，基本民生支出只增不減，重點領域支出要切實保障，一般性支出要堅決壓減。各級政府必須真正過緊日子，中央政府要帶頭，中央本級支出安排負增長，其中非急需非剛性支出壓減50%以上。再者，新增的1萬億元財政赤字和1萬億元抗疫特別國債，共2萬億元，全部轉給地方，并建立特殊轉移支付機制，資金直達市縣基層、直接惠企利民，也反映了對資金使用效率的重視。

　　就貨幣政策來說，政府工作報告明確提出綜合運用降準降息、再貸款等手段，引導廣義貨幣供應量和社會融資規模增速明顯高于去年。貨幣政策也將創新直達實體經濟的政策工具，推動企業便利獲得貸款，推動利率持續下行。

　　在今年經濟增速不及去年的情況下，廣義貨幣供應量M2和社會融資規模的增速要明顯高于去年，意味著貨幣政策在邊際上更加寬松了，也體現了財政政策與貨幣政策的適當配合。

　　央行在一級市場直接認購政府債券缺乏市場機制約束

　　無論是在理論上還是在實踐中，財政赤字貨幣化只有一種情況，就是央行在一級市場直接購買政府債券，也就是所謂的“直升機撒錢”。央行在一級市場直接認購國債的“直升機撒錢”，與通常的通過二級市場購買政府債券，兩者有根本區別。最關鍵的一點是，央行在一級市場直接認購政府債券缺乏市場機制約束。從“量”來看，央行在一級市場直接認購政府債券會被動等量擴大央行資產負債表，而央行通過二級市場購買政府債券，央行可以根據貨幣發行的需要購買相應規模的債券，可以今天購買，也可以明天購買，可以購買長期政府債券，也可以購買短期政府債券，這樣就能保障央行貨幣政策的獨立性。從“價”來看，當前我國國債二級市場有眾多專業投資者參與、交易活躍透明，具備良好的“價格發現”功能，也能有效約束政府的發債行為。若央行在一級市場直接認購政府債券，這一定價機制就難以發揮作用，政府債券發行利率甚至可以為零，也將制約貨幣政策操作空間，如美聯儲曾實施的扭曲操作（通過拋售短期國債購買長期國債，引導長期利率下行）就難以實施。央行直接從一級市場認購國債，也將影響正常國債收益率曲線的形成，嚴重制約貨幣政策的有效實行，阻礙貨幣政策價格型調控的改革。

　　目前，我國的政策空間仍然比較充分，如中小型存款類金融機構法定存款準備金率還未低于6%，7天逆回購利率為2.2%、6個月期MLF利率為3.05%，十年期國債收益率在2.7%左右，1年期定期存款利率為1.5%，都在正常范圍內。同時，我國財政赤字率并不高，市場對國債的需求比較旺盛，國債發行順利。同時，當前我國貨幣政策調控正在由數量型向價格型轉變，貿然實行財政赤字貨幣化，反而容易引發市場信號混亂、價格扭曲、貨幣超發、財政失衡，埋下系統性風險隱患。因此目前我國不應該實行“財政赤字貨幣化”。

　　政府工作報告強調了“以開放促改革促發展”

　　今年政府工作報告提出“要用改革開放辦法，穩就業、保民生、促消費，拉動市場、穩定增長，走出一條有效應對沖擊、實現良性循環的新路子”， 簡單地說，這就是向改革要經濟增長的潛力。強調改革開放是今年政府工作報告的一大特點。近年來我國經濟的下行，除了周期性的因素，更主要的是我國面臨結構性矛盾和發展方式的轉變，需要堅持經濟結構調整。而深化改革和進一步擴大對外開放，能使中國經濟釋放更大的潛力。需要注意的是，政府工作報告強調了“以開放促改革促發展”。

　　在今年政府工作報告的第四部分專門談及了“依靠改革激發市場主體活力，增強發展新動能”的問題。包括深化“放管服”改革、推進要素市場化配置改革、提升國資國企改革成效、優化民營經濟發展環境、推動制造業升級和新興產業發展、提高科技創新支撐能力等內容。此前，我國也出臺了兩個重要的文件，分別是4月9日中共中央、國務院印發的《關于構建更加完善的要素市場化配置體制機制的意見》和5月18日發布的《中共中央 國務院關于新時代加快完善社會主義市場經濟體制的意見》。兩個文件都再一次強調了新形勢下堅持和加強改革開放的重大意義和重要舉措。 

　　(本文作者介紹：中國人民銀行參事，中國人民銀行調查統計司原司長。)