文/新浪財經意見領袖專欄作家 張慶全

　　2020年疫情沖擊了世界格局，逆全球化趨勢難以為繼，國內資本市場反而得以喘息。核心資產隨著后疫情時代大幅水漲船高， 5G行業究竟發展到什么程度了？

　　一、5G手機成為主流

　　電信運營商緊系5G終端用戶，尤其是在我國僅有三大運營商壟斷市場，5G牌照更是只有電信、移動、聯通、廣電四家，可以說5G需求首先要依賴運營商的推廣。想要從4G升級到5G，必須要通過手機升級換代來實現，這樣運營商5G服務才有需求可言。

　　2020年下半年我國5G手機出貨量相對于整個手機市場占比超過一半，意味著從2020年下半年開始新換手機將以5G手機為市場主流，該占比也是不斷上升。也意味著5G發展迎來需求拐點。

　　然而目前5G手機用戶體驗并不是特別好，在多數人印象中并沒有感覺到5G有什么太大變化，而且套餐資費似乎很貴。

　　我們可以通過4G/5G詳盡套餐資費對比，看看5G套餐服務是否真的如此。

　　從5G現有套餐資費來看，并沒有推出100元以下套餐。對于許多下沉市場用戶平均月費不到百元，確實上升了一個消費水平。但是從平均流量來看5G均比4G網便宜的多。現如今隨便刷刷抖音、B站，4G網百元以下的水平根本不夠用。

　　其次在沒有5G網絡的地方，也會切換到4G網，但是所用帶寬要比4G大的多。同樣的4G信號，5G手機要快的多。總體來看消費水平似乎更高，但是實際更為實惠，在用戶體驗直覺上很難感受5G更為實惠，原因在于沒有區別于4G網時代的現象級應用。

　　二、5G真實的競爭對手：WIFI

　　上文可以認知5G替代4G已經成為必然加速趨勢。然而從生活應用場景來看，5G真正競爭對手是WIFI。如今WIFI局域網絡遍布生活各個地方，在家有家庭WIFI場景應用，上班有公司WIFI可用，去咖啡廳、餐廳也可以蹭網。WIFI網絡好處在于資費固定，流量無限。大城市基本可以實現隨處蹭網，較4G\5G網有著絕對價格優勢。雖然WIFI帶寬運營商也有電信、移動、聯通、廣電。但是也有諸多私企競爭對手。

　　相比5G，WIFI弱勢在于非授權頻譜，導致連入過多會導致擁堵。一些商場等覆蓋范圍過大的WIFI便是如此。公司WIFI建設為了方便員工也得要多個路由器組網，對于家庭場景WIFI優勢就比5G強大的多。對于運營商來說，5G相當于建設全國集中性WIFI，投資要大的多，而相對于WIFI有線帶寬來說投資就少的很。唯一的好處就是用戶一旦用5G資費會綁定話費套餐達成強制性消費。我們需要5G的時候多數是連不到WIFI 的時候。如果5G想要全面普及有必要調整像WIFI那樣的資費標準。

　　三、不僅僅是移動終端，5G帶動其他產業

　　5G設計目標有三個應用場景：

　　EMBB：即終端用戶側，5G手機、平板、高清電視等，用戶實際速率可以達到1Gpbs。

　　MMTC：終端對象是傳感器，即物聯網應用場景。如智能電網、工業互聯網、智能供應鏈等等。

　　URLLC：終端面向低延時類需求場景，如無人機、無人駕駛系統，該應用場景延時會造成重大事故。

　　上文提到主要5G手機應用場景，貼近廣大用戶需求。而MMTC\URLLC更貼近企業級商用需求，雖然脫離群眾，但是5G網絡架構可以帶動許多高科技產業實現應用場景。

　　例如電網商用中，5G遠程控制與高清攝像實現遠程電網維護以及操作，大大減輕安全事故發生概率與嚴重后果。而在配電和錯峰用電需求實現效率更高。以上幾點可以看出5G對于電網應用場景價值很高。

　　除此之外，5G對于數字化通信能力大幅提升，帶動云計算、大數據、人工智能產業。有業內人士預測，5G帶來的第一個殺手級應用便是和云數據相關。

　　四、從移動通信歷史來看5G發展進程

　　從移動通信網絡3G/4G歷史，從愿景到實施到商用均有著10多年的進程要走。目前是5G網絡實施階段，也是即將邁向商用階段。

　　2020年世界各國運營商均開展5G建設，其中國5G基站占比達到7成，有著1.8億終端用戶為世界領先。

　　早在2016年5G標準編碼階段，華為方案在美國與法國編碼方案中競爭勝出，成為5G控制信道編碼解決方案。自此步步領先，華為雖然遭受打壓，但是在5G通信標準制定上已經占據先發優勢。

　　從4G演進歷史來看標準制定具有先發優勢的國家最先商用4G。我國5G商用進展勢必會領先。

　　總結：美國巴菲特首次重倉電信運營商，提升了市場情緒偏好。從基本面來看，雖然WIFI行業壓制5G終端用戶增長空間，但是5G手機普及，國內5G套餐需求拐點已經出現。雖然在終端應用的地方難以看到5G帶來的變化，但是商業應用可以帶動許多產業硬需求。自主可控、5G、科技發展依舊是這個時代的大主題。后疫情時代核心資產水漲船高，消費白酒、新能源汽車等等，大國都要爭的科技產業怎么可能缺席。

　　(本文作者介紹：美國伊利諾伊大學香檳分校Gies 商學院金融學客座教授)