意見領袖丨Project Syndicate

　　本文作者：肯尼斯·羅格夫：前國際貨幣基金組織首席經濟學家、哈佛大學經濟學和公共政策教授。

　　勒索軟件，一種導致用戶無法使用電腦系統，直至支付贖金的惡意軟件給加密貨幣的前景蒙上了陰影。數字貨幣支持者總喜歡強調加密貨幣吸引力一眾名人投資，比如特斯拉創始人埃隆·馬斯克、達拉斯小牛隊老板馬克·庫班、橄欖球明星四分衛湯姆·布雷迪以及《權力的游戲》中艾莉亞飾演者麥茜·威廉姆斯。但最近的勒索軟件攻擊，再加上加密貨幣本身特性的“推波助瀾”，引發了一場公關災難。

　　上個月Colonial Pipeline系統遭黑客攻擊，推高了美國東海岸的汽油價格，最后Colonial Pipeline向黑客支付了價值500萬美元的比特幣作為贖金，無獨有偶，全球最大的肉類生產商JBS也隨之遭到攻擊。這印證了一些人長久以來的擔憂：匿名的加密貨幣很難追蹤，很可能成為逃稅、犯罪和恐怖行動的工具，相比之下銀行大面額鈔票似乎更為安全穩妥。雖然著名的加密貨幣支持者在政治上相互關聯，也擁有民主化基礎，但監管機構不能永遠放任不管。

　　認為加密貨幣只是單純地存儲價值的想法過于天真。當然，加密貨幣高昂的交易成本使其在日常零售中作用有限，但如果試圖逃避嚴格資本管制、需要洗錢或逃避美國金融制裁，加密貨幣仍是非常理想的選擇。

　　畢竟幾十年來，美國政府一直對百元美鈔在武器購買和人口販賣背后的推波助瀾視而不見，更懶得管美元對貧困國家政府征稅和維持國內和平的能力的破壞。盡管比特幣及其變種貨幣在促進全球地下經濟方面的作用遠遠沒有超過美元，但來勢洶洶。

　　就連美國頂級金融公司也在試圖向客戶提供加密貨幣期權的投資選項，人們很可能會問：現在熱門加密貨幣是哪種？流行的說法是加密貨幣在交易中幾乎沒有用處、也沒有潛在的業務，另外一種截然相反的熱門說法則認為，除了押注于反烏托邦之外，加密貨幣成為了投資全球地下經濟的渠道。

　　如果各國政府最終還是會大幅縮緊對加密貨幣交易的監管，為什么加密貨幣價格，尤其是比特幣，雖然波動極其劇烈但是仍然總體上還在飆升？經濟理論告訴我們，利率為零時，本質上毫無價值的資產可能會出現大規模且持續的泡沫。此外，加密貨幣投資者有時會說，這個行業已經變得如此龐大，吸引了如此多的機構投資者，導致政客們根本不敢實施監管。

　　也許他們說對了。監管機構行動越晚，控制私人數字貨幣就越難。中國和韓國政府最近開始大力打擊加密貨幣，但打擊力度尚不明晰。在美國，金融業游說團體相對成功地阻止了對數字資產進行有意義的監管，面對瑞士當局主導的全球監管阻力，臉書的數字貨幣項目最終退回到美國市場。

　　沒錯，至少美國拜登政府正在采取行動，要求超過1萬美元的加密貨幣轉賬必須上報，希望以此增加稅收。但最終，要降低難以追蹤的加密貨幣的潛在流動性，將需要更緊密的國際協作，至少要求發達經濟體的參與。

　　事實上，這解釋了為什么像比特幣這樣的加密貨幣價值極高是合理的，雖然價格極為不穩定，但截至5月底一個比特幣價值約3.7萬美元。如果比特幣是對支撐全球地下經濟的交易技術的一種投資，如果連發達國家都需要幾十年的時間才能控制它，那么在發展過程中，比特幣可以從交易中賺取大量租金。畢竟，就像化石燃料一樣，永久經營下去并不是一家公司當下估值不菲的必要條件。

　　當然，在飽受戰爭蹂躪的國家或無賴國家，加密貨幣總會有它的市場，但是如果貨幣不能通過洗錢進入富裕國家，估值會低得多。也許通過其他技術可以實名制，消除主要反對派的顧慮，不過有人認為這也會讓加密貨幣喪失主要賣點。

　　沒有人反對區塊鏈技術，它是加密貨幣的基礎，在改善我們的生活方面具有很大的發揮空間，例如，它能夠建立一個可信賴的防篡改網絡，監測二氧化碳排放。盡管操作比特幣系統本身需要消耗大量能源，但現在我們有了更環保的技術，比如基于“權益證明”的共識機制。

　　對于那些將畢生積蓄投資于加密貨幣的人來說，現實很不幸，越來越多對公司和個人的勒索軟件攻擊，可能會成為監管者不得不對加密貨幣實施管制的導火索。我們很多人身邊都有熟人艱辛地維持著自己的小本生意，還因為這種勒索遭受重創。盡管各國政府可能實際擁有更好的加密貨幣追蹤工具，但他們正在與那些利用加密貨幣非法獲利的人明爭暗斗。所以說監管機構需要認清現實，否則就是亡羊補牢，為時已晚。

　　Translated by Xiang Zeguang from Intellisia Institute

　　(本文作者介紹：國際貨幣基金組織前首席經濟學家，哈佛大學經濟及公共政策學教授)