你有沒有在股市大跌時(shí)因?yàn)榭只哦e(cuò)過機(jī)會？有沒有擔(dān)心自己所持倉位突然大跌？有沒有擔(dān)心錯(cuò)過牛市而匆忙進(jìn)場？來新浪理財(cái)大學(xué)，聽田側(cè)產(chǎn)老師《價(jià)值投資在中國股市的實(shí)戰(zhàn)運(yùn)用》課，建立屬于你的投資信心。

　　文/新浪財(cái)經(jīng)意見領(lǐng)袖專欄作家 田測產(chǎn)

　　昨天的消息說巴菲特買了大約60億美元的日本公司股票， 其中包括伊藤忠商事（Itochu Corp）、丸紅商事（Marubeni Corp）、三菱商事（Mitsubishi Corp）、三井物產(chǎn)（Mitsui & Co）和住友商事（Sumitomo Corp）。這些股票是巴老從去年到今年期間購買的。

　　仔細(xì)分析一下伯克希爾從去年到今年的活動，你就會發(fā)現(xiàn)巴老又在玩空手套白狼的游戲，只不過這回是在日本。

　　為啥這么說呢？因?yàn)榘头铺刭I這些日本股票的錢是從日本人那借的。

　　從去年到今年，巴老通過發(fā)行日元債券共分兩次從日本人手里借了6，250億日元，相當(dāng)于60億美元左右——正好是巴老買這些股票花的錢。

　　這些借款的期限從5年到30年不等。5年的借款利息只有0.17%。而30年的利息也只有1.1%。巴老就是用這種極低利率的借款買了這些日本公司的股票。

　　長期來講，這筆投資是只賺不賠的，除非公司完全選錯(cuò)了。以巴老的選股水平，選到30年都不漲的股票的幾率是零。

　　而且這些公司的股票確實(shí)很便宜，尤其是和美股比起來。其中的伊藤忠商事和三菱商事兩只股票的市盈率只有8。

　　可是你借了錢不是得每個(gè)季度償還利息嗎？這個(gè)巴老早就算好了。因?yàn)檫@些公司都分紅，這5家公司的平均年分紅率超過4%；也就是說，用這些分紅支付了借款利息，還大有剩余。在三十年內(nèi)，這些股票的分紅會遠(yuǎn)超過巴老買這些股票借的錢。

　　所以就相當(dāng)于我借了你的錢，買了你的股票，你每個(gè)季度還要給我錢。你給我的錢甚至比我要償還的錢還要多。整體來看，這筆投資是零投入，回報(bào)率無限大。真是空手套白狼！

　　這么好的事兒真的是該去哪里找？

　　巴菲特現(xiàn)在買日本股票，讓我想起了他在2006年買韓國股票。這是不是意味著他覺得美國股市很太高呢？

　　他往往都是在美國股市很高的時(shí)候買外國股票。在2006年他買了韓國股票時(shí)，美國股市已經(jīng)接近于上一次周期的頂端，沒多久美國股票就因?yàn)榇钨J危機(jī)崩盤了。而他現(xiàn)在又花這么多精力在日本股市上。至少應(yīng)該說明兩個(gè)問題，第一，在美國股市里他找不到東西可買，第二，日本股市里有很多值得買的公司。

　　蘋果和特斯拉昨天是分股后交易第一天，股票又都大漲。稍有些投資知識的人都知道分股并不增加公司的價(jià)值，但是股市經(jīng)常是瘋狂的，沒有理性的。現(xiàn)在是不是就是那么一個(gè)階段呢？我個(gè)人認(rèn)為是的。

　　我想起投資大師John Templeton的那句名言： 牛市在悲觀中誕生，在懷疑中成長，在樂觀中成熟，在瘋狂中死亡。讓我們拭目以待。

　　(本文作者介紹：田測產(chǎn) (Charlie Tian， Ph.D.) 是世界知名價(jià)值投資網(wǎng)站大師投資網(wǎng)GuruFocus.com的創(chuàng)始人兼CEO。他也是《像大師一樣投資：極簡價(jià)值投資策略》的作者，北京大學(xué)物理學(xué)博士。)