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文/約瑟夫·斯蒂格利茨（Joseph E． Stiglitz 諾貝爾經濟學獎獲得者、哥倫比亞大學教授）
新冠病毒病（COVID-19）大流行以來，世界上各個經濟體實施“封鎖”政策的時間并不長，但感覺像過了上百年。在危機初期，大多數人都認為經濟只需要暫停一段時間，重新開放后就會快速反彈，花兩個月仔細呵護、再加上大量資金（的支持），經濟將繼續高歌猛進。
這聽起來很吸引人。但現在已經到7月了，V型復蘇可能只是個幻想。
大流行后的經濟很可能會萎靡不振，這一現象不僅是在那些未能控制大流行的國家（即美國），甚至會出現在那些應對疫情表現良好的國家。國際貨幣基金組織（IMF）預計，到2021年底，全球經濟規模將勉強超過2019年底，而美國和歐洲的經濟規模仍將縮小約4%。
當前的經濟前景可以從兩個層面來看待。宏觀經濟學告訴我們：支出將會下降，這是由于家庭和企業的資產負債表疲軟；破產潮將摧毀組織化、信息化的資本；大流行演變難以捉摸、設計政策不知如何下手，政府只能采取高強度預防措施。同時，微觀經濟學告訴我們，病毒似乎把包含人類密切接觸的活動視為征稅對象，如果人類要進行這些活動，就要付出健康等代價。于是，病毒將繼續推動消費和生產模式的巨大變化，進而帶來更廣泛的結構性轉變。
從經濟理論和歷史中我們均得知，要應對這種轉變，單靠市場并不夠，尤其是考慮到這種轉變是如此突然。要把航空公司的員工轉變成Zoom技術人員并不容易。即使我們能夠做到如此，但那些正在擴張的行業所需要的勞動力數量遠低于正在被取代的行業，并且這些崗位所要求的技能水平更高。
我們還知道，根據經濟學家所稱的收入和替代效應，廣泛的結構性改革往往會造成傳統凱恩斯主義問題。即使無（人類）接觸部門正在擴張（這反映出其相對吸引力的提高），相關支出的增加也將被正在收縮部門收入下降導致的支出減少所抵消。
此外，就大流行而言，將產生第三種影響：不平等加劇。由于機器不會被病毒感染，因此它們對雇主來說相對更有吸引力，特別是在使用相對非熟練勞動力的承包行業。而且，由于低收入人群在基本生活用品上的支出比例比上層人群更高，任何由自動化驅動的不平等加劇都將是收縮性的。
在這些問題之外，導致悲觀情緒還有兩個原因。首先，盡管貨幣政策可以幫助一些企業應對暫時的流動性限制問題（就像2008-2009年大衰退期間那樣），但它既無法解決償付能力問題，也無法在利率已經接近于零的情況下刺激經濟。
此外，在美國和其它一些國家，對赤字和債務水平上升的“保守”反對，將阻礙必要的財政刺激。可以肯定的是，這些人非常樂意在2017年為億萬富翁和企業減稅，在2008年拯救華爾街，并在今年幫助大型企業。但擴大失業保險、醫療保健和對最弱勢群體的額外支持卻是另一回事。
自危機開始以來，短期優先事項一直很明確。最明顯的是，必須解決衛生緊急情況（例如確保提供足夠的個人防護設備和醫院容量），因為除非病毒得到控制，否則就不可能實現經濟復蘇。與此同時，保護最需要幫助的人、提供流動性（政策）以防止不必要的破產情況、維持工人與企業之間的聯系等政策，對于確保企業抓住機會迅速重啟來說至關重要。
但即使這些要點顯而易見，我們仍需要做出艱難的選擇。我們不應該救助那些在危機前就已經在走下坡路的公司（比如一些老牌零售商），這樣做只會制造“僵尸”，最終限制市場活力和經濟增長。我們也不應該救助那些已經負債累累、無法承受任何沖擊的公司。幾乎可以肯定，美聯儲（The US Federal Reserve）用資產購買計劃支持垃圾債券市場的決定是一個錯誤。實際上，在這個例子中道德風險確實是一個值得關注的例子；政府不應該保護受其愚蠢行為之害的公司。
由于新冠病毒病很可能長期伴隨我們，我們還有時間確保支出反映我們的優先事項。當大流行到來時，美國社會因種族和經濟不平等、健康水平下降以及對化石燃料的毀滅性依賴而四分五裂。現在，政府開支越來越高，公眾有權要求接受幫助的公司為社會和種族公正、改善健康狀況以及向更綠色、更知識化的經濟轉型做出貢獻。這些價值觀不僅應體現在我們如何分配公共資金上，也應該體現在我們對受助人施加的條件上。
我和我的合著者在最近的一項研究中指出，有針對性的公共支出投資，特別是在綠色轉型方面，比起減稅能帶來更多的好處，這將是及時的、勞動力需求高的（有助于解決失業率不斷飆升的問題）、刺激程度強的。包括美國在內的國家，采取大規模、持續的復蘇計劃有著充分經濟學依據，這些計劃將穩住（或使它們更接近）其所宣稱的社會狀況。
Translated by Zhang Peiqi from Intellisia Institute
(本文作者介紹：哥倫比亞大學教授，2001年諾貝爾經濟學獎聯合得主之一，總統經濟顧問委員會前主席，世界銀行前首席經濟學家。)
責任編輯：張文
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