文/意見領(lǐng)袖專欄作家新浪財經(jīng)歐洲站站長郝倩http://webo.com/haoqianlondon

　　7日，歐股一開盤就來了個小幅下跌，收斂了一下前日的鋒芒。即使如此，歐股的表現(xiàn)依然普遍樂觀。

　　昨日，在發(fā)布全年業(yè)績之前，英國最大的房產(chǎn)開發(fā)商瑞邦（Barratt）房地產(chǎn)發(fā)展公司發(fā)布了一個簡報，稱所有的工地都在6月30日復(fù)工，員工也是如此。雖然瑞邦報出總體開發(fā)量遠低于去年，可市場并不認為這就是一場災(zāi)難，因為瑞邦說了一句話：“自從銷售中心開放之后，消費者的購房興趣十分高漲”，預(yù)定總量甚至比去年此時還高——市場再度看到希望的曙光。

　　畢竟，購房需求可以滯后，并不會像一些服務(wù)業(yè)一樣直接消失在禁足中，無法事后彌補。尤其是一場禁足之后，很多之前沒有購房意愿的人反倒是意識到，有一處舒服的住所有多重要。

　　此時的英國正在走出禁足，慢慢恢復(fù)正常，建筑業(yè)同樣緩了口氣。雖然英國金融業(yè)和建筑業(yè)受疫情打擊十分慎重，但瑞邦昨日股價依然升高了7.4%。甚至綜合看來，已比3月19日股價處于谷底時漲出五成之多。

　　——市場期盼樂觀的信號

　　“建筑活動的恢復(fù)被看作一個十分樂觀的信號，讓我們看到下半年出現(xiàn)強勢的經(jīng)濟復(fù)蘇依然可能。”英國在線交易券商IG首席市場分析師馬霍尼（Joshua Mahony）對新浪財經(jīng)分析說，“金融危機后我們看到，住房板塊會出現(xiàn)反彈。假如印花稅的政策再度放松，間接為房價打折，加上政府為購房者提供更多支持，這都會讓購房者的購房興趣更為濃厚。”

　　“盡管現(xiàn)在市場對于疫情依然十分畏懼，擔(dān)心病毒是否會繼續(xù)侵蝕全球經(jīng)濟，投資人還是希望全球范圍內(nèi)的刺激政策可以助力大跨步的經(jīng)濟復(fù)蘇快速實現(xiàn)。”馬霍尼對新浪財經(jīng)分析說。

　　只是，“刺激政策所扮演的角色在此次經(jīng)濟復(fù)蘇中必不可少。我們看到，德國的工廠訂單恢復(fù)的速度遠比希望中的緩慢，這也說明了一個問題，即經(jīng)濟復(fù)蘇在最近幾個月不能與快速的市場復(fù)蘇相提并論。”

　　馬霍尼所提到的德國工業(yè)，也已經(jīng)呈現(xiàn)出向好的跡象。德國統(tǒng)計局今日的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，德國工業(yè)產(chǎn)出五月份有了7.8%的提升，比4月份縮水的17.5%有了很大提升。即使這一恢復(fù)低于之前市場所預(yù)期的10%，也被視作德國在禁足之后經(jīng)濟企穩(wěn)的樂觀信號。因為市場并沒有單獨看一個數(shù)據(jù)的增幅，若是綜合比較，就能看到5月份工業(yè)產(chǎn)品的訂單有了10.4%的提升，而且根據(jù)德國經(jīng)濟研究所（Ifo）的調(diào)研數(shù)據(jù)，這些企業(yè)都相信他們在未來三個月產(chǎn)量都會有所提升。

　　實際上，最近歐洲的形勢并沒有想象中那么糟糕。新浪財經(jīng)從埃森哲（Accenture）今日發(fā)布的報告中了解到，該公司給500位歐洲，北美和亞太的公司高層做了一次調(diào)查問卷，結(jié)果顯示近1/3的受訪者相信在12個月內(nèi)，歐洲的恢復(fù)將出現(xiàn)“V型”的快速反彈，37%受訪者認為是稍緩慢些的“U型”。總體看來，66%的受訪者都對歐洲市場快速復(fù)蘇十分樂觀。

　　埃森哲的報告同時顯示，這些公司高管認為英國，德國，和北歐各國的經(jīng)濟恢復(fù)將是最快的，其次是法國，西班牙和意大利。

　　這其中，對于歐洲的競爭力，歐洲的商業(yè)領(lǐng)袖同樣十分樂觀，有近四成的受訪者相信，危機之后，歐洲企業(yè)比他們的美國同行要更具競爭力。

　　只是如埃森哲的歐洲區(qū)CEO奧拉格尼爾（Jean-Marc Ollagnier）所說，這種圍繞著歐洲復(fù)蘇和歐洲企業(yè)競爭力的樂觀情緒的確有助于歐洲企業(yè)縮減與美國和亞洲競爭者的距離，可與此同時，這也取決于這些樂觀主義精神如何轉(zhuǎn)化為有力的行動。現(xiàn)在看來歐洲企業(yè)領(lǐng)袖依然過分依賴政府的支持，他們還是處在一個“防御”狀態(tài)，對一些創(chuàng)新活動投資也不夠。

　　——這一波，歐股能跑贏美股？

　　歐洲這一波的政策應(yīng)對已經(jīng)卓有成效。按照資管公司貝萊德（BlackRock）在年中展望中的評述，他們升級了對歐洲證券市場的展望，并同時降級了對美國證券市場表現(xiàn)的預(yù)期。

　　貝萊德給出的理由十分充分，首先是美國財政刺激政策的效力已經(jīng)減弱，其實是接下來大選又帶來很多不確定性。此外，還要加上美國最近反復(fù)蔓延的疫情。相比而言，歐洲此次應(yīng)對公共健康危機措施得力，有效控制了疫情。同時，歐洲的財政措施也十分奏效，所以總體而言已經(jīng)處在一個上揚的經(jīng)濟周期中。

　　即使在一個經(jīng)濟衰退和債務(wù)高企依然是全球性難題的背景之下，貝萊德副主席希爾德布萊德（Philipp Hildebrand）依然告誡稱，“那些想尋求股市回報的投資人應(yīng)該將關(guān)注點轉(zhuǎn)向歐洲。”

　　貝萊德的觀點也并非僅此一家。實際上，包括巴克利銀行在內(nèi)，最近越來越多的華爾街投資機構(gòu)在對2020年做經(jīng)濟展望時，都特別提到了要在投資時更偏向于歐洲股市，同時認為在今年下半年，歐洲的經(jīng)濟復(fù)蘇速度應(yīng)該要快于美國。

　　這與疫情前的情形有了很大改變——之前歐元區(qū)因為歐債危機，一直處在緩慢的恢復(fù)軌道中，歐洲長期處在“零利率”的市場環(huán)境下，股市的表現(xiàn)也遠不及美國。

　　以歐洲斯托克600指數(shù)（STOXX Europe 600）為例，在過去10年，該股指年收益率8.1%；同期標(biāo)普500（S&P 500）指數(shù)年收益率則為14.2%。

　　現(xiàn)在金融機構(gòu)對美國最大的顧慮就是美國無法控制疫情，而只要消費者沒有安全感，投資人也很難欣然投入。而在歐洲，經(jīng)濟活動的逐步放開并沒有看到同期急速增長的新發(fā)人數(shù)，反倒是慢慢恢復(fù)了消費者和投資人信心。

　　今日，富時100指數(shù)在兩個星期漲幅后下跌，而隨著更多的公司陸續(xù)發(fā)財報，這一情形大概還會持續(xù)數(shù)日，股市的漲幅也會在市場回歸理性后放緩。雖然昨日瑞邦股價飆升，今日數(shù)據(jù)卻顯示英國房價已經(jīng)連續(xù)數(shù)月下跌，這也是2010年歐債危機以來下跌周期最長的一次。

　　與之形成呼應(yīng)：英國零售協(xié)會的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，即使英國在6月15日經(jīng)濟重新開放之后迎來一波的報復(fù)性消費，上周整體外出購物的消費者數(shù)量依然比去年同期少了五成。無論是零售商，飯店，還是酒吧，客流都不過是去年同期的一半。

　　即使如此，金融機構(gòu)的投資熱情依然不能掩蓋一個事實，就是歐洲的經(jīng)濟復(fù)蘇仍在面臨極大的挑戰(zhàn)。今日歐盟委員會的市場預(yù)計顯示，歐元區(qū)經(jīng)濟今年將繼續(xù)深陷經(jīng)濟衰退，并將在明年反彈，只是反彈的速度不會如預(yù)期般那么迅猛。

　　所以最終的結(jié)果，或許是歐洲的復(fù)蘇并不比美國輕松。

　　(本文作者介紹：新浪財經(jīng)歐洲站站長。工作十余年，從社會新聞到財經(jīng)新聞，從上海到倫敦，從第一財經(jīng)日報到新浪財經(jīng)。)