文/新浪財經(jīng)意見領(lǐng)袖專欄作家 Fran?ois Villeroy de Galhau

　　關(guān)于金融方面，我將重點關(guān)注數(shù)字化和綠色金融這兩點。但在展望未來之前，讓我先強調(diào)一下目前的兩個先決條件。

　　1．眼下的兩個先決條件

　　首先，我想從拉加德（國際貨幣基金組織主席）和 Ursula von der Leyen（德國聯(lián)邦國防部長）的提名說起，歡迎上周在布魯塞爾提名的這只歐洲央行的新團隊。盡管是在最后一刻，面臨著危機的威脅，歐洲再次證明了自己具有決定性和創(chuàng)新性。而現(xiàn)在，是時候開始為一個真正金融歐元體系做些基礎(chǔ)工作了。

　　讓我們暫且拋開英國脫歐以及歐元區(qū)預(yù)算中一些令人失望的辯論，歐洲議程的首要任務(wù)應(yīng)該是為投資和創(chuàng)新建立新的融資聯(lián)盟——通過銀行聯(lián)盟和資本市場聯(lián)盟的合并配置我們豐富的私人儲蓄。企業(yè)因此才能籌集資金并找到歐洲的風(fēng)險投資；保持歐洲投資銀行業(yè)務(wù)能力是一項戰(zhàn)略要務(wù)。

　　金融企業(yè)需要這樣才能進行跨境并購：歐洲銀行業(yè)整合已經(jīng)過時，現(xiàn)在必不可少的措施并不是減少競爭，恰恰相反，恰當(dāng)?shù)拇胧?yīng)該是達到實現(xiàn)數(shù)字化投資和儲蓄流通所需的臨界質(zhì)量（critical mass）。最后一點是，“私人風(fēng)險分擔(dān)”（private risk sharing）在美國各州之間被證實有效，歐元區(qū)也需要它來建立一個有效的經(jīng)濟穩(wěn)定工具，從而能抵御影響一部分國家的沖擊。

　　如果有人不想要一個財政聯(lián)盟，那他就必須堅定地在資本市場聯(lián)盟上取得實質(zhì)性的進展。我們已就此進行了充分的討論，而現(xiàn)在正是要采取具體措施的時候：這是新委員會的決心和志向所在。歐洲央行將進行大力支持，法國也將是一個忠誠的參與者。

　　第二個先決條件是《巴塞爾協(xié)議III的成功實施》。我們不能忘記金融危機的教訓(xùn)，不要違背我們在2017年所做的承諾，這一點至關(guān)重要。但這種轉(zhuǎn)變必須公平、自然并且合理的讓美國參與。由于對資本要求的初步估計還未成熟，所以不要急于給出時間限制：《巴塞爾協(xié)議III》將在2027年定型。但我們的目標和評估非常明確：《巴塞爾協(xié)議III》適用于的未來幾年內(nèi)可以兼顧正常的利潤分配和儲備的所有法國銀行，在任何情況下都不要求專項增資。

　　2． 清晰地轉(zhuǎn)向數(shù)字化

　　我們顯然都需要在數(shù)字化方面實現(xiàn)飛躍。數(shù)字化正在主導(dǎo)我們的生活和消費方式，并為企業(yè)和客戶開辟了一個充滿可能性的世界。在世界范圍內(nèi)，數(shù)字化代表了銀行和監(jiān)管者的機遇和挑戰(zhàn)。現(xiàn)在法國審慎監(jiān)管管理局（French Prudential Supervision and Resolution Authority，ACPR）也是很積極地在應(yīng)對這些問題。去年該局發(fā)表了一篇關(guān)于人工智能（AI）在金融領(lǐng)域應(yīng)用的討論文件。今年，我們正在與金融行業(yè)參與者就AI算法在三個主題中的應(yīng)用進行合作：AML / CTF，內(nèi)部模型和客戶保護。

　　除市場上已有的玩家之外，新的參與者現(xiàn)在也變得越來越重要。金融科技公司（FinTechs）正在一些窄域進行競爭。不過他們并沒有資本資源來破壞現(xiàn)有銀行，甚至可能被銀行收購。相反，大科技公司（BigTechs）卻有潛質(zhì)從根本上重新定義金融中介：他們擁有強大的品牌知名度，全球客戶群以及獲得尖端技術(shù)的特權(quán)。這種新情況對監(jiān)管機構(gòu)和監(jiān)管機構(gòu)來說是一項重大挑戰(zhàn)。當(dāng)然，金融監(jiān)管應(yīng)保持技術(shù)中立： “（金融）活動相同，規(guī)則相同” （“same activity， same rules”）仍然適用，對公平競爭來說這是一件好事。

　　但是，除了傳統(tǒng)的金融監(jiān)管外，還應(yīng)在三個領(lǐng)域開展國際合作，這是數(shù)字金融監(jiān)管的三大基石。首先，網(wǎng)絡(luò)安全是可靠和可持續(xù)數(shù)字化未來的必要條件。這是下周將在尚蒂伊（法國北部城市）舉行的G7峰會的重要議題。其次，關(guān)于數(shù)據(jù)保護，金融監(jiān)管機構(gòu)和負責(zé)保護隱私的機構(gòu)必須研發(fā)新的合作方案，來解決已成為金融服務(wù)核心的數(shù)據(jù)問題。第三，關(guān)于競爭和反壟斷政策，應(yīng)當(dāng)充分預(yù)測和應(yīng)對在超出金融監(jiān)管范圍下發(fā)生的“贏者通吃”的情況。

　　“穩(wěn)定幣”（Stable Coin）項目，例如 Facebook的新加密貨幣Libra 就是個恰當(dāng)?shù)睦印?“穩(wěn)定幣”和像比特幣這樣的投機性資產(chǎn)完全不同。但是，監(jiān)管機構(gòu)必須在全球?qū)用鎭砻芮嘘P(guān)注這件事。法國作為今年七國集團的輪值主席，已經(jīng)成立了一支專門的工作小組。我們的目標是對所有司法管轄區(qū)做出統(tǒng)一響應(yīng)，在全盤所有問題上采取針對性措施。這里我只引用許多要求中的兩個：項目必須遵守反洗錢規(guī)定；用戶的匿名性帶來了更高的風(fēng)險。此外，如果穩(wěn)定幣的發(fā)行人也希望提供存款，金融投資和貸款等銀行服務(wù)，那么他們必須在其經(jīng)營所在的所有國家獲得銀行執(zhí)照，否則這將是非法的。我們距離創(chuàng)建全球私人貨幣還很遠，但穩(wěn)定幣項目揭示了現(xiàn)有跨境支付系統(tǒng)的漏洞。

　　因此，在歐洲層面，我們應(yīng)該致力于推廣真正的歐洲零售支付戰(zhàn)略。支付不再僅僅是一種無趣的的后臺技術(shù)，它們具有創(chuàng)新性，并且能提供兩種戰(zhàn)略資產(chǎn)：數(shù)據(jù)和日常客戶關(guān)系。然而，事實是，歐洲支付市場已經(jīng)由非歐洲利益相關(guān)者主導(dǎo)。此外，我們應(yīng)該認真對待日益發(fā)揮重要作用的非歐洲數(shù)字公司——無論是美國的還是中國的——提供的支付解決方案。盡管歐洲支付生態(tài)系統(tǒng)具有很大的創(chuàng)新性，但我們的市場仍然過于分散。在此背景下，我呼吁創(chuàng)建泛歐支付解決方案，在歐元系統(tǒng)管理的前提下建立共同品牌和技術(shù)成功的TIPS（目標即時支付結(jié)算基礎(chǔ)設(shè)施）。我們的時間并不多，從法國央行開始做起，監(jiān)管機構(gòu)應(yīng)和市場參與者攜手合作，以創(chuàng)造新勢頭。

　　3．綠色金融，“21世紀的新邊疆”

　　現(xiàn)在讓我對綠色金融方面的話題進行一些總結(jié)。正如我曾經(jīng)說過的那樣，它是“21世紀的新邊疆”，在過去幾個月已經(jīng)開始進行了。

　　我們正在目睹央行、監(jiān)管機構(gòu)和金融機構(gòu)對氣候相關(guān)風(fēng)險認識的不斷提高。顯然，綠色金融和氣候風(fēng)險管理已從“有了很好” （“nice to have”）變?yōu)?“必須有” （“must have”），是一次從情感到理性的轉(zhuǎn)變。從金融機構(gòu)的角度來看，氣候變化不再局限于企業(yè)社會責(zé)任（CSR）政策。2017年12月在巴黎建立的中央銀行和綠色金融體系監(jiān)管機構(gòu)（NGFS）是央行和監(jiān)管機構(gòu)向前邁出的決定性一步。18個月以來，這個意愿聯(lián)盟從8個創(chuàng)始成員擴張到來自五大洲的40多名成員和觀察員，其中法蘭西銀行擔(dān)任常設(shè)秘書處。這一行動具有重要意義：監(jiān)管機構(gòu)和央行行長共同意識到與氣候變化相關(guān)的風(fēng)險是長期財務(wù)風(fēng)險的一個來源。 2019年4月，NGFS發(fā)布了第一份全面報告，向央行和監(jiān)管機構(gòu)發(fā)布了四項建議，并為決策者提出了另外兩項建議。

　　現(xiàn)在讓我談?wù)勗谖覀兦懊娴牡缆钒伞Ｎ視谐鲈诓痪玫膶淼娜齻€優(yōu)先事項。首先，我們必須依靠建立在合理的分類標準之上更多的信息披露。三周前（6月18日）歐洲委員會可持續(xù)金融技術(shù)專家組（TEG）發(fā)布的分類標準值得參考。

　　其次，我們必須通過我稱之為 “風(fēng)險視頻” 的方式更好地預(yù)判與氣候相關(guān)的長期風(fēng)險。我們必須通過開展全面的氣候壓力測試，推動建立具有前瞻性的氣候風(fēng)險控制方法。

　　第三，綠色金融應(yīng)提升其專業(yè)標準。能源轉(zhuǎn)型的融資需求巨大：僅在歐洲，預(yù)計在2021年至2030年間，每年需要額外的1770億歐元才能達到歐盟的2030年的能源和氣候目標。TEG提出的歐洲綠色債券標準（European Green Bond）最終將有助于進一步發(fā)展綠色債券市場，并為綠色項目提供更多投資。讓我補充一點，法國加強了其作為綠色金融領(lǐng)導(dǎo)者的作用。上周，巴黎金融中心的參與者已承諾在2020年中期之前采取零碳排放戰(zhàn)略。

　　最后，讓我引用約翰·肯尼迪的話一段話：“我所說的新邊疆不是一系列承諾，這是一系列挑戰(zhàn)。 我相信時代需要新的發(fā)明，創(chuàng)新，想象力和決定。我要求你們每個人都成為新邊疆的先鋒。” 今天，在這段話出現(xiàn)的60年后，我們正面臨著新的挑戰(zhàn)。但是，讓我們保持同樣的斗志，不要以為戰(zhàn)斗已經(jīng)失敗了。讓我們將數(shù)字化及氣候變化都考慮在內(nèi)，打破限制，打造新的戰(zhàn)略。

　　此文為法國時間7月9號法國央行行長 Fran?ois Villeroy de Galhau 在巴黎歐洲國際金融論壇（Paris Europlace International Financial Forum）上發(fā)表的主題演講，原文標題為“New Frontiers in Finance”的演講。本文由法國央行（Banque de France）授權(quán)，實習(xí)記者劉晉彤翻譯）

　　(本文作者介紹：法國央行法蘭西銀行行長)