文/新浪財(cái)經(jīng)意見(jiàn)領(lǐng)袖專欄（微信公眾號(hào)kopleader）專欄作家 梁紅

　　貿(mào)易沖突短期內(nèi)會(huì)對(duì)雙方經(jīng)濟(jì)造成負(fù)面影響，但中長(zhǎng)期影響有限。

梁紅：美國(guó)貿(mào)易保護(hù)措施影響幾何

　　美國(guó)總統(tǒng)特朗普3月22日簽署備忘錄指示其政府對(duì)中國(guó)采取一系列行動(dòng)：

　　對(duì)中國(guó)某些產(chǎn)品征收25%的額外關(guān)稅，提議征收關(guān)稅的產(chǎn)品清單將包括航空航天、信息和通信技術(shù)、以及機(jī)械。

　　美國(guó)貿(mào)易代表處（USTR）將通過(guò)世界貿(mào)易組織（WTO）的爭(zhēng)端程序?qū)怪袊?guó)歧視性技術(shù)許可做法。

　　美國(guó)財(cái)政部將會(huì)同其他機(jī)構(gòu)對(duì)涉及敏感技術(shù)的中國(guó)投資提出限制。

　　美國(guó)貿(mào)易代表處發(fā)布的Section 301 Fact Sheet引用的跨部門(mén)小組估計(jì)認(rèn)為，中國(guó)政策對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)至少造成了每年500億美元的損害。美國(guó)可能對(duì)中國(guó)500億美元商品征收關(guān)稅。美國(guó)貿(mào)易代表處計(jì)劃在數(shù)天內(nèi)公布計(jì)劃征收額外關(guān)稅的產(chǎn)品清單。

　　我們認(rèn)為，中國(guó)出口依賴度逐步下降，應(yīng)對(duì)外部沖擊能力提升，直接影響可控。2017年中國(guó)經(jīng)濟(jì)總量達(dá)到12.2萬(wàn)億美元，500億美元相當(dāng)于2017年中國(guó)GDP的0.4%或者出口的2.2%，直接影響可控。過(guò)去十年，中國(guó)出口依存度下降，出口占GDP比重從2006年的35.4%降至2017年的18.5%（圖表1）。貿(mào)易順差占GDP比重從2007年的高點(diǎn)7.5%降至2017年的3.5%（圖表2）。中國(guó)出口中加工貿(mào)易的比重大幅下降（圖表3），反映國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈越來(lái)越完善。此外，“一帶一路”國(guó)際合作也帶動(dòng)一部分中國(guó)制造和中國(guó)服務(wù)“走出去”。

　　對(duì)于美國(guó)的貿(mào)易保護(hù)姿態(tài)，中國(guó)主要有兩個(gè)方向的應(yīng)對(duì)策略的選擇：

　　一是采取反制措施，比如對(duì)美國(guó)的某些進(jìn)口商品征收關(guān)稅——這將導(dǎo)致雙邊貿(mào)易“交易成本”提升，對(duì)兩國(guó)增長(zhǎng)均弊大于利，同時(shí)推升通脹水平，尤其是美國(guó)通脹。中國(guó)從美國(guó)進(jìn)口，金額最大的商品類別包括飛機(jī)、汽車(chē)、大豆、集成電路等（圖表4）。對(duì)比美國(guó)從中國(guó)進(jìn)口金額最大的商品（主要包括電話機(jī)、自動(dòng)數(shù)據(jù)處理機(jī)器、以及服裝、鞋、箱包、家具、玩具等），雙方貿(mào)易存在互補(bǔ)性，采取貿(mào)易保護(hù)主義措施對(duì)雙方都不利。

　　二是較為“積極”地應(yīng)對(duì)，即擴(kuò)大開(kāi)放、提升進(jìn)口需求。從改革開(kāi)放的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，擴(kuò)大開(kāi)放政策在中長(zhǎng)期有利于產(chǎn)業(yè)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的提升，催生國(guó)內(nèi)“龍頭”。今年是中國(guó)改革開(kāi)放40周年，政府工作報(bào)告指出，中國(guó)將加大改革開(kāi)放力度，形成全面開(kāi)放新格局。外商投資方面，將全面放開(kāi)一般制造業(yè)，擴(kuò)大金融、電信、醫(yī)療、教育、養(yǎng)老、新能源汽車(chē)等領(lǐng)域開(kāi)放。對(duì)外貿(mào)易方面，將積極擴(kuò)大進(jìn)口，辦好首屆中國(guó)國(guó)際進(jìn)口博覽會(huì)，下調(diào)汽車(chē)、部分日用消費(fèi)品等進(jìn)口關(guān)稅。值得注意的是，中國(guó)從美國(guó)進(jìn)口的主要商品中，關(guān)稅較高的是汽車(chē)，稅率為25%（圖表4）。而特朗普政府提出25%稅率和中國(guó)汽車(chē)關(guān)稅稅率有關(guān)。另外，也不排除中國(guó)通過(guò)進(jìn)口“騰挪”來(lái)減小中美之間的貿(mào)易摩擦，但是對(duì)中國(guó)從其他國(guó)家進(jìn)口有負(fù)面影響。

　　貿(mào)易沖突短期內(nèi)會(huì)對(duì)雙方經(jīng)濟(jì)造成負(fù)面影響，但中長(zhǎng)期影響有限。如果美國(guó)對(duì)500億美元中國(guó)進(jìn)口額外征收25%的關(guān)稅，短期內(nèi)會(huì)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)特別是出口企業(yè)造成負(fù)面影響。同時(shí)也會(huì)增加美國(guó)的進(jìn)口成本，進(jìn)一步提升通脹壓力。從中長(zhǎng)期看，全球貿(mào)易具有替代性，中國(guó)會(huì)增加對(duì)其他地區(qū)的出口，美國(guó)也有可能增加其他地區(qū)的進(jìn)口。最終，中國(guó)出口總量受到的影響有限。

　　目前中國(guó)內(nèi)需韌性較強(qiáng)，宏觀政策有較多的騰挪空間。過(guò)去幾年，中國(guó)去產(chǎn)能、去庫(kù)存取得明顯成效。2017年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速加快，債務(wù)率增長(zhǎng)勢(shì)頭也開(kāi)始放緩。2018年中國(guó)下調(diào)預(yù)算赤字率0.4個(gè)百分點(diǎn)至2.6%，為未來(lái)的財(cái)政政策騰挪出更多空間。如果外需受到?jīng)_擊，國(guó)內(nèi)宏觀政策仍然有足夠空間可以通過(guò)擴(kuò)大內(nèi)需調(diào)節(jié)總需求，抗擊外需可能的波動(dòng)。

　　(本文作者介紹：中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家)