近日，主攻同城配送的順豐同城（9699.HK）公布了其截至今年6月底止的半年報(bào)業(yè)績(jī)，期內(nèi)錄得收入68.8億元（人民幣，下同），同比升近兩成；總單量按年增長(zhǎng)超過三成，公司凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)超過100%達(dá)約6，220萬；公司亮點(diǎn)在于，繼上年首次轉(zhuǎn)虧為盈后，盈利狀況得到進(jìn)一步穩(wěn)固及提升，本次半年凈利已超上年全年。

　　總結(jié)公司高質(zhì)量增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，邏輯符合預(yù)期，就是四大因素促協(xié)同效應(yīng)凸顯而來。

　　一是“業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化”成果顯著，優(yōu)質(zhì)客戶貢獻(xiàn)明顯。由于順豐同城較強(qiáng)的同城配送能力，優(yōu)質(zhì)客戶及各大流量平臺(tái)合作規(guī)模不斷擴(kuò)大，期內(nèi)新增合作商家超過6，000間，活躍商家達(dá)55萬，活躍消費(fèi)者達(dá)2，190萬，KA客戶新簽訂單收入實(shí)現(xiàn)高雙位數(shù)的增長(zhǎng)。以零售消費(fèi)場(chǎng)景為例，收入同比提升32.4%達(dá)16.66億元。

　　二是“最后一公里配送”商業(yè)模式得到進(jìn)一步驗(yàn)證與強(qiáng)化。該分布收入同比增長(zhǎng)20.3%至28.41億元；“收件”和“半日達(dá)”等同城快運(yùn)收入同比翻倍，日均收件量已突破百萬單。

　　三是“鄉(xiāng)縣市場(chǎng)”加速發(fā)展。公司重點(diǎn)關(guān)注的下沉市場(chǎng)，已達(dá)1，200城，覆蓋率68%；期內(nèi)來自縣級(jí)城市的收入同比增長(zhǎng)51%，未來還有進(jìn)一步增長(zhǎng)的空間。

　　四是“AI智能管理”提質(zhì)降本增效。配送管理后臺(tái)強(qiáng)大的數(shù)字化能力，線路規(guī)劃、人員調(diào)配及配送效率得到進(jìn)一步提升，效率與效益雙增。同時(shí)，公司針對(duì)“最后一公里”業(yè)務(wù)，試點(diǎn)無人配送車+網(wǎng)點(diǎn)集散+騎手接駁，目標(biāo)是降低成本提升盈利能力。

　　由于市場(chǎng)有良好的預(yù)期，順豐同城股價(jià)自6月初逆勢(shì)創(chuàng)下歷史次高位后，于業(yè)績(jī)公告前曾隨大市一起主動(dòng)回調(diào)，8月初重構(gòu)升軌。鑒于公司商業(yè)模式不斷得到業(yè)績(jī)的驗(yàn)證與強(qiáng)化，盈利能力不斷提升，中、長(zhǎng)線股價(jià)表現(xiàn)仍有較大潛力可挖，再破歷史高位可期，值分段收集，止蝕9.26元。

　　大行美銀證券亦于績(jī)后將目標(biāo)價(jià)由11.2元上調(diào)至13.2元，距上周五（8月30日）收市價(jià)10.76港元有22.7%潛在升幅。疊加公司8月中旬入選恒生綜合指數(shù)在內(nèi)的恒生指數(shù)系列成份股，料將獲部分指數(shù)基金補(bǔ)倉；而隨著該股于9月9日將取得進(jìn)入港股通資格，獲南向資金關(guān)注，其潛力不可不察。

　　(本文作者介紹：國(guó)內(nèi)外多家金融機(jī)構(gòu)專業(yè)經(jīng)驗(yàn)，數(shù)家陸港財(cái)經(jīng)專欄作家。)