與消費(fèi)有關(guān)的新經(jīng)濟(jì)行業(yè)，電商和餐飲外賣(mài)的市場(chǎng)規(guī)模還在增長(zhǎng)，但競(jìng)爭(zhēng)格局已基本塵埃落定，幾大巨頭已經(jīng)占據(jù)絕大部分份額，造富運(yùn)動(dòng)基本結(jié)束。現(xiàn)在，即時(shí)零售（非餐）行業(yè)在迅速成長(zhǎng)。有數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)，2022年的規(guī)模達(dá)4000億元，五年中期市場(chǎng)將超過(guò)萬(wàn)億，年復(fù)合增速達(dá)18%。

　　即時(shí)零售（非餐）講求的除了快、還愈加講究放心可靠等，行內(nèi)多數(shù)專(zhuān)家認(rèn)為由此帶動(dòng)的即時(shí)配送業(yè)務(wù)，將以20%的復(fù)合增長(zhǎng)率更快的發(fā)展。美團(tuán)到家、餓了么和京東到家等平臺(tái)雖然占有即售市場(chǎng)約70%的份額，但由于平臺(tái)間的激烈競(jìng)爭(zhēng)與補(bǔ)貼，份額呈此消彼長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。加上用戶(hù)下單頻次低，雖然平臺(tái)可以使用自家的即時(shí)配送業(yè)務(wù)，但平臺(tái)整體開(kāi)始盈利的時(shí)間周期會(huì)較長(zhǎng)；況且，持有巨大流量的互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)如抖音、微信正在即售上躍躍欲試，以抖音在電商市場(chǎng)成功走出其一片天為例，在即時(shí)零售市場(chǎng)上，同樣很可能還會(huì)劃走一大塊市場(chǎng)蛋糕；而希望擺脫平臺(tái)依賴(lài)與分潤(rùn)的各路商家，也通過(guò)各種私域流量積極參與即售。

　　這種局面下，第三方即時(shí)配送平臺(tái)憑借中立、專(zhuān)業(yè)的服務(wù)，既可以為即售大平臺(tái)提供彈性服務(wù)，又可以為抖音微信等具備流量?jī)?yōu)勢(shì)的巨頭和中小商家提供配送服務(wù)，反而成了能夠確定性分享快速成長(zhǎng)行業(yè)中那個(gè)給挖礦的人賣(mài)水、賣(mài)鏟子的角色。

　　目前，第三方即時(shí)配送平臺(tái)主要有順豐同城和達(dá)達(dá)快送，都可以關(guān)注。其中達(dá)達(dá)快送附屬于達(dá)達(dá)集團(tuán)（NASDAQ：DADA）旗下的業(yè)務(wù)之一。根據(jù)最近公布的財(cái)報(bào)，今年上半年達(dá)達(dá)快送的收入為17.3億元，同比上年同期的14.38億元增長(zhǎng)20.3%；上半年集團(tuán)公司加上京東到家的業(yè)務(wù)，整體虧損約-5.1億元，但23Q2 的Non-GAAP歸母凈利潤(rùn) 841 萬(wàn)元，首季實(shí)現(xiàn)經(jīng)調(diào)整后的財(cái)務(wù)盈虧平衡。

　　順豐同城（09699.HK）今年上半年的收入為57.49億元，同比上年同期的44.64億元增長(zhǎng)28.8%，是規(guī)模更大的第三方即時(shí)配送服務(wù)平臺(tái)。這已經(jīng)是公司連續(xù)三年同比兩位數(shù)增長(zhǎng)，而且期內(nèi)增長(zhǎng)速度超過(guò)上年的20.8%，顯示出較好的發(fā)展趨勢(shì)與商業(yè)模式。

　　在業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的同時(shí)，公司毛利率也由上年的4.0%提升到6.7%，毛利率連續(xù)兩年半轉(zhuǎn)正；毛利同比增長(zhǎng)112%至3.83億元；來(lái)自持續(xù)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的凈利潤(rùn)及凈利潤(rùn)率分別為人民幣4460萬(wàn)元（歸母凈利3030萬(wàn)元）及0.8%（歸母凈利率0.5%），每股收益0.03元，首次實(shí)現(xiàn)半年度整體盈利。

　　作為最獨(dú)立的第三方即時(shí)配送平臺(tái)，順豐同城有38多萬(wàn)活躍商家，同比增長(zhǎng)27%；1850多萬(wàn)活躍消費(fèi)者，同比增長(zhǎng)50%；業(yè)務(wù)覆蓋全國(guó)2000多個(gè)市縣，活躍騎手同比增加23%；平均配送時(shí)長(zhǎng)22分鐘。高度分散的業(yè)務(wù)讓業(yè)績(jī)更加穩(wěn)健。

　　其中“最后一公里配送”業(yè)務(wù)，主要是為控股股東順豐快遞提供彈性運(yùn)力。在時(shí)效上解決物流服務(wù)商小時(shí)級(jí)/分鐘級(jí)的服務(wù)能力，在服務(wù)上解決其訂單高峰期的運(yùn)力緊張問(wèn)題，助其降本增效。該業(yè)務(wù)上半年完成收入23.61億元，占公司全部收入約40%。公司通過(guò)年活86萬(wàn)多外包騎手在城市物流系統(tǒng)（CLS）的營(yíng)銷(xiāo)管理、融合調(diào)度及智能訂單分發(fā)、智能運(yùn)營(yíng)優(yōu)化等規(guī)劃下，基于大數(shù)據(jù)分析和AI算法高效完成To B及To C的“同城配送”業(yè)務(wù)。該業(yè)務(wù)上半年完成收入33.88億元，業(yè)務(wù)占比為59%。

　　分析順豐同城能夠更快盈利的原因，首先是收入規(guī)模及網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)持續(xù)提升后，業(yè)務(wù)基本盤(pán)更厚實(shí)了；其次是公司在控制“三費(fèi)”之一的研發(fā)開(kāi)支的前題下，亦會(huì)繼續(xù)聚焦在科技或大數(shù)據(jù)挖掘等方面的研發(fā)，堅(jiān)持科技驅(qū)動(dòng)之余，確保其在管理效率上面能夠持續(xù)提升，2023年上半年研發(fā)開(kāi)支增長(zhǎng)19%至4125萬(wàn)元，研發(fā)成本占收入比重由2022年中期僅占約0.77%，縮減至今年上半年近0.72%。可見(jiàn)先進(jìn)的IT管理系統(tǒng)對(duì)資源匹配和智能調(diào)度的運(yùn)力規(guī)劃更高效，智能折扣投放更合理；第三是通過(guò)系統(tǒng)的數(shù)據(jù)畫(huà)像，對(duì)客戶(hù)分類(lèi)分層，并擴(kuò)展挖掘細(xì)分商圈市場(chǎng)，增加訂單，精準(zhǔn)營(yíng)銷(xiāo)，比如其頭部的優(yōu)質(zhì)連鎖商家增速便保持了高于行業(yè)的增長(zhǎng)；第四是精細(xì)化管理，針對(duì)一些粘度比較高的客戶(hù)、發(fā)展前景比較高的客戶(hù)進(jìn)行重點(diǎn)栽培，對(duì)毛利率較低、甚或不盈利的客戶(hù)進(jìn)行結(jié)構(gòu)優(yōu)化，在積極獲取市場(chǎng)的同時(shí)進(jìn)行更加科學(xué)化管理。

　　其實(shí)，在新消費(fèi)迭代進(jìn)化的時(shí)代，包括順豐同城和達(dá)達(dá)快送在內(nèi)的所有第三方即時(shí)配送平臺(tái)都有較高的價(jià)值。新零售不但去平臺(tái)化、流量多元化、渠道分散化、訂單零散化，而且品類(lèi)繁多、個(gè)性較強(qiáng)、所見(jiàn)即想得、時(shí)效要求高。因此具備中立、開(kāi)放、個(gè)性化專(zhuān)業(yè)服務(wù)的本地生活配送平臺(tái)會(huì)有更好的發(fā)展前景。

　　(本文作者介紹：國(guó)內(nèi)外多家金融機(jī)構(gòu)專(zhuān)業(yè)經(jīng)驗(yàn)，數(shù)家陸港財(cái)經(jīng)專(zhuān)欄作家。)