文/新浪港股（微信公眾號xlgg-sina）專欄作家 溫冠麟

　　港股估值仍有上升空間， 未來香港憑借其資本市場的獨特優勢，  勢必吸引更多的優質公司上市及更多投資者來關注。

　　回顧20年初，資金云集內地和香港打算博中美貿易好轉，市場有一段旺場，但1月底爆發的一場肺炎，把整個局勢扭轉，而美國3月起推出的超級放水計劃，令市場熱錢甚多，有機會就狂炒，直至炒爆，環球市A股化。

　　20年美國市場方面， 散戶投資者大量涌入， 交易活動從19年的10%上升到20年25%； 期權市場日均成交量增長51%． 港股方面，  IPO活動上升勢頭強勁． 說明國內外企業及投資者對香港市場充滿信心． 農夫山泉（9633.HK）、京東健康（6618.HK）、泡泡瑪特（9992.HK）等大型中概股相繼來港上市。阿里、京東、網易等巨頭也選擇回港上市， 激發港股市場的新活力．

　　中概股回港上市優勢明， 21年打新熱潮持續

　　近期中概股回歸香港， 一是能募集更多資金支持企業發展， 二是增強融資渠道方面的安全性． 從近期中概股香港二次上市的情況看， 這些企業成功募集了大量資金． 一方面， 二次上市的企業已經在第一上市市場證明了他的價值，  增加了香港市場投資者對這些企業的認可．另一方面， 近年來中國內地資金成為港股市場的重要資金來源， 國內投資者對這些企業業務熟悉， 業績好規模大的中概股更能獲得較高的估值， 也壓低股票發行融資成本．

　　香港上市可以降低融資渠道方面的風險． 海外市場不可避免會受所在國社會政治大環境的影響． 如中美貿易摩擦， 造成許多在美中概股估值下滑． 雖然美有關部門表示不會限制中國企業赴美上市， 但預計政治局勢的不穩定性還會持續一段時間． 這個時點保障融資渠道的安全性對企業愈發突出． 在港二次上市是符合大型企業分散風險的商業邏輯．

　　未來將有更多大型中概股來港， 如正準備在港二次上市的B站（嗶哩嗶哩）、朝聚眼科等， 這都將優化港股行業結構， 活躍交易、提升估值、增強市場的長期競爭力．

　　香港受到國際機構和資本認可， 擁有成熟的二次上市機制與成功先例， 又了解中國企業， 這些對企業而言有章可循， 降低上市不確定性． 現在全球量化寬松大量印鈔， 再加上港股估值偏低，  預計未來經濟復蘇，  21年港股市場將更加活躍， 對于打新和半新股的投資熱潮將持續．

　　把握港股市場機遇， 建立多元的投資組合

　　股市面臨著利好持續上升的市場環境，商業周期的擴張及風險降低令前景變得十分明朗。預計在企業恢復盈利和多倍增長的推動下，股票的上漲會持續到21年上半年。

　　21年將著重留意金融、工業、能源、科技消費及原材料板塊， 尤其是可再生能源、新能源車、半導體、5G，以及軍工行業等國家十四五規劃重點支持的行業． 受周期性影響，資源股或會自低位反彈。IPO方面， 預計科技公司和醫療保健公司的IPO將繼續主導市場。

　　港股還具有A股所不具備的優質標的， 比如在消費、服務領域及科技龍頭。這些稀缺標的都是需要重點關注的對象。

　　港股估值仍有上升空間， 未來香港憑借其資本市場的獨特優勢，  勢必吸引更多的優質公司上市及更多投資者來關注。

　　(本文作者介紹：溫冠麟，為殷鼎國際控股集團有限公司之私人家庭財富管理部董事及財富管理策略師，擁有CWMP & CFC金融認證證書，近十年的投資經驗，曾經作為國際券商之副總裁及上市公司之金融分析師，善長根據宏觀經濟轉向，作趨勢投資、資產配置（asset allocation）和投資組合再平衡（re-balancing） 。)