文/新浪港股（微信公眾號xlgg-sina）專欄作家 譚明磊

　　筆者認(rèn)為，在全球公共衛(wèi)生危機(jī)事件沒有完全結(jié)束前，大部分產(chǎn)業(yè)其實(shí)都還處于停滯狀態(tài)，現(xiàn)階段只有零星行業(yè)值得關(guān)注：1、生物醫(yī)療、醫(yī)療器械、防疫物資等；2、純互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)（游戲、電商）等，受到的產(chǎn)業(yè)沖擊最小，而處于有利航道。

　　“為什么躲過了這場危機(jī)？不是因?yàn)樽隹眨菑囊婚_始就沒碰過恒生指數(shù)藍(lán)籌股。”這是某股友給筆者的一句總結(jié)，我點(diǎn)贊。

　　我承認(rèn)不少內(nèi)地投資者對這輪危機(jī)的預(yù)判還是不足的，包括很多機(jī)構(gòu)對美國市場的誤判。但是能成功躲過這場由美國金融市場流動性枯竭引發(fā)的金融危機(jī)（非做空），也算是高手中的VIP了。

　　筆者與股友笑談，只需睜大雙眼看看，近期港股通南下資金在香港掃了多少籌碼，或許對2020年投資方向心理有底了。在內(nèi)地千億規(guī)模基金一個個熱火朝天新發(fā)售的時候，正遇到美股的暴跌，這可真是天上掉了大餡餅。要配置百億、甚至千億的籌碼，必須是有規(guī)矩、有方案、有時間的緩慢運(yùn)作，沒有幾個月的思考與準(zhǔn)備，肯定是不行的。

　　如果內(nèi)地普通散戶不知道如何買賣股票的話，低位的時候買入QDII基金、或者港股相關(guān)的EFT，年底的投資回報應(yīng)該不菲吧（現(xiàn)在是三月底）。

　　筆者認(rèn)為，在全球公共衛(wèi)生危機(jī)事件沒有完全結(jié)束前，大部分產(chǎn)業(yè)其實(shí)都還處于停滯狀態(tài)，現(xiàn)階段只有零星行業(yè)值得關(guān)注：1、生物醫(yī)療、醫(yī)療器械、防疫物資等；2、純互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)（游戲、電商）等，受到的產(chǎn)業(yè)沖擊最小，而處于有利航道。

　　其實(shí)最大的游戲股騰訊（00700）的股價年初至今就沒怎么跌的，您是選擇去抄底呢？還是選擇低估呢？那么，如何投資生物醫(yī)療衛(wèi)生板塊里面的核心企業(yè)呢？筆者整理出幾個看法，供投資者參考借鑒：

　　1、上市公司是否擁有知名核心科技團(tuán)隊(duì)。科學(xué)家團(tuán)隊(duì)最值得尊重與信賴，比如康希諾生物-B（06185）。這點(diǎn)在比亞迪和騰訊身上最明顯，企業(yè)老板自身就是技術(shù)出身，所以更能把握前沿科技對企業(yè)的推動作用；

　　2、上市公司是否擁有核心研發(fā)技術(shù)，專利技術(shù)越多越好，尤其與世界頂級醫(yī)藥公司技術(shù)水平在一個起跑線，仿制藥企業(yè)往往能迅速收到利潤貢獻(xiàn)，但是其每年研發(fā)投入占比，才是決勝將來的根本。參閱微創(chuàng)（00853）的研發(fā)投入；

　　3、是否自己擁有生產(chǎn)場地及設(shè)備。比如某些港股藥企，與其說是企業(yè)，不如說是VC投資公司，或者參股某些核心企業(yè)。這類上市公司只是做財務(wù)投資，甚至還進(jìn)不了真實(shí)企業(yè)的董事會。從股票投資的角度來看，是不值得關(guān)注的。

　　4、生物醫(yī)藥-B類企業(yè)，臨床試驗(yàn)已經(jīng)2、3期，產(chǎn)品即將獲批銷售，是提升估值的重點(diǎn)；

　　5、是否有超級基石投資者參與。比如高翎參與了很多牛股，愛康醫(yī)療（01789）、微創(chuàng)醫(yī)療（00853）漲幅一直不錯。上市的承銷商是否有國際大投行，比如藥明生物（02269）、諾誠健華-B（09969）；

　　6、上市后的價格是否存在低估？尤其能分析同類競爭產(chǎn)品現(xiàn)階段市場的估值是多少，現(xiàn)階段市場的銷售額多少，現(xiàn)階段產(chǎn)品的年增長比率是多少。這點(diǎn)在國產(chǎn)替代方面最明顯，如果國內(nèi)的同類醫(yī)藥，即便是仿制藥，做好后續(xù)的營銷與推廣，也可以獲得不錯的市場份額，參考A股的康弘制藥（002773）前些年的成長史。

　　7、次新股上市掛牌后，前三天至一周的市場成交流動性判斷，對短期研判特別重要。香港掛牌的個股，大部分股票在上市第一天大成交，后續(xù)基本就陷入流動性枯竭，只能說明掛牌第一天的成交量就是“人造”的。只有持續(xù)保持流動性充分個股，才是真實(shí)投資者關(guān)注重點(diǎn)企業(yè)；

　　8、投資者介入后，股價風(fēng)控比例給多大？詢問內(nèi)地私募給了個風(fēng)控線，基本在-15%至-20%之間就止損了；

　　9、輿情分析，散戶對企業(yè)的理解。去雪球、股吧、知乎等等看看，有資深專業(yè)人士的觀點(diǎn)（尤其是一級市場專業(yè)人士的觀點(diǎn)很重要），被罵得最慘的，往往是值得關(guān)注的好企業(yè)。因?yàn)榇蟛糠稚魧ζ髽I(yè)的理解，往往片面的（只談及股價漲跌、技術(shù)指標(biāo)的論調(diào)是不值得關(guān)注的，表明沒有干貨）。散戶普遍根據(jù)媒體報道追漲殺敵，殊不知往往財經(jīng)媒體的記者也是個半桶水，假消息滿天飛。能看企業(yè)公告的散戶不多的，能看懂又能自己分析的更少，錯誤的信息需要自己甄別。

　　10、大行是否已經(jīng)出具研究報告？國際投行報告的參考價值，也需要自己分析判斷準(zhǔn)確性。往往出報告的機(jī)構(gòu)不是實(shí)際操盤的，所以必須關(guān)注拿著真金白銀在市場博弈機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)，成交席位和港交所的披露易（智通財經(jīng)APP可以查閱），能看懂的人不多。

　　11、沽空陷阱。剛上市幾天的大市值股票，就被沽空機(jī)構(gòu)看上沽空的個股，往往是個空頭陷阱。因?yàn)閯偵鲜械墓善保菦]有被交易所納入沽空名單的，也沒有窩輪、牛熊、期權(quán)等等創(chuàng)設(shè)衍生品的，根本就是沒法沽空。甚至借貨沽空都借不到籌碼，而市場上各種沽空信息，說明市場有預(yù)謀。香港近期上市的某只消費(fèi)類股票就是這個特點(diǎn)。當(dāng)時筆者一直沒想明白，后來才恍然大悟，原來是主力想在股價低位撿廉價籌碼。當(dāng)明白道理的時候，股價已經(jīng)炒高到一定階段了。

　　還有很多經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)值得各位投資者分享，可以多交流。不過提醒大家注意的是，你如果到這個市場上來，每天不思考問題，而是等別人告訴你一個代碼去買賣，這樣的投資者（尤其內(nèi)地不少），建議還是在合適的時候買點(diǎn)ETF算了。

　　免責(zé)申明：文章只提供股友討論，不得構(gòu)成投資建議，筆者不持有上述任何港股。股市有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎！

　　(本文作者介紹：智通財經(jīng)執(zhí)行總編。 )