文/新浪港股（微信公眾號xlgg-sina）專欄作家 陳錦興

　　香港的制度更成熟，資金進出自由，且具備更具國際化的投資環境，相信企業會基于自身的需要選擇上市地點，甚至選擇兩地同步上市，對港交所而言是協同效應大于競爭效應。

　　未來不確定性下降，而內地此前推出系列政策，亦反映政府進一步開放的決心。國家主席習近平本周一在首屆中國國際進口博覽會宣布，將設立“科創板”，一度令股民擔心這將搶奪市場流動性，不過關乎目前官方發布的信息，“科創板”有別于主板企業，主要參與者也是機構，并不會與現有板塊沖突，長遠而言更可以完善市場品種，支持創新型企業融資。

　　根據中證監和上交所目前披露訊息，“科創板”具備如下特征：一是實行注冊制，而非一個股現行的審批制，可彌補現行制度下IPO進程較慢的不足，上市程序將更可預期。二是將在盈利狀況，股權結構等方面作出更為妥善的差異化安排，這意味著可能類似港股允許‘同股不同權’及未盈利企業上市，有利于科創企業更好的融資；三是對投資者有資產規模，投資經驗，風險承受能力等有要求，鼓勵中小投資者通過公募基金等方式參與科創板投資，這說明這個板塊并不面向普通投資者，希望能吸引長線的機構投資者。

　　從上述方面看來，科創板是針對主板暫未能覆蓋的企業提供的融資場所，且不一定面向普通投資者，上市企業是符合國家戰略，掌握核心技術，市場認可度高，屬于互聯網，大數據，云計算，人工智能，軟件和集成電路，高端裝備制造，生物醫藥等高新技術產業和戰略性新興產業的創新企業，相信短期內試點企業的數量仍十分有限。

　　中國政府一直希望通過金融市場改革，吸引獨角獸及科創企業回歸甲股，不過今年以來因為國內外形勢，暫時拖慢進度。此次“科創板”的設立，實際是一以貫之的政策延續，而設在上海交易所，也明確了上海自貿區進一步開放的角色。

　　港交所去年修改了新經濟企業上市規則，半年來新經濟股份在港上市的宗數已超越美國，融資總額更是選擇赴美上市的同類股份的一倍以上。有投資者認為，上海設立“科創板”可能會帶來直接競爭。誠然，新經濟企業在內地上市更接近自身的用戶，具備優勢，不過香港的制度更成熟，資金進出自由，且具備更具國際化的投資環境，相信企業會基于自身的需要選擇上市地點，甚至選擇兩地同步上市，對港交所而言是協同效應大于競爭效應。

　　(本文作者介紹：畢業于香港大學經濟系，具20年股市分析經驗，深明股市中的風險與機遇。此外，曾擔任一家本地精品投行的首席分析師，專門研究本地的中小型股。現任英皇證券(香港)有限公司研究總監，不時在香港的電臺、電視及報章雜志評論港股。)