下載新浪財經(jīng)APP，了解最新財經(jīng)資訊

　　美國勞工統(tǒng)計局昨天發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示：與 2020 年10 月相比，美國2021 年 10 月的消費者物價指數(shù)上漲了 6.2%。這是自三年前艾倫·格林斯潘 （Alan Greenspan） 放棄 M2 以來的最大年度漲幅。更令人擔(dān)憂的是，美國物價在偃旗息鼓了幾個月之后，物價在上個月重啟加速上漲，以至谷歌地圖上顯示，多地麥當(dāng)勞的早餐供應(yīng)時間由于供應(yīng)短缺不得不推遲到8點甚至9點開始，重新引發(fā)了市場對 70 年代式貨幣政策失控的擔(dān)憂，對于美國市場來說，他們通常認為，除非通貨膨脹超過3.0%的紅線，請大家看下圖，否則市場就不會過度擔(dān)心，現(xiàn)在可是6.2%時代了，1990年以來的最高同比數(shù)據(jù)了，筆者今天與大家一起聊聊美國的CPI問題。

　　一、近日油價回顧

　　在分析美國CPI問題之前，愚公回歸老本行，讓我先對近日的油價做一個簡單回顧：

　　最近的油市，可以用五個字來簡單形容：都不會玩了？！盤面上看，近幾日來，原油多頭和空頭一通混戰(zhàn)，交替止損，布倫特因?qū)嵷涃I盤剛需支撐而跌不動，WTI由于潛在政策風(fēng)險干預(yù)而漲不動，投機盤的多空大佬們上演了你唱罷來我登場的大戲，最終卻都是落了個灰頭土臉鎩羽而歸，90沒到，80沒破，市場觀望心態(tài)越來越重了。

　　今天Brent 1月原油期貨收漲0.23美元，漲幅0.28%，報82.87美元/桶；WTI 12月原油期貨收漲0.25美元，漲幅0.31%，報81.59美元/桶，橫盤整理了一天！

　　宏觀市場情緒，昨天遭受CPI數(shù)據(jù)公布沖擊，今天終于有所舒緩，今天市場輿論甚至開始樂觀預(yù)期美國總統(tǒng)將迅速出臺油價調(diào)控政策以遏制通脹飆升從而確保美國企業(yè)的盈利水平并不會受到通脹影響，這種輿論可真是活久見，令世界群眾對美國的“民主籍”身份產(chǎn)生了深深的懷疑。

　　原油價差結(jié)構(gòu)方面，中東實貨貼水持續(xù)走強，現(xiàn)貨Dubai貼水昨日再度上漲已經(jīng)接近破4，達到了3.94的高位，Oman較前一日也上漲了4毛，繼沙特提告官價之后，其他產(chǎn)油國紛紛跟進，科威特、伊拉克甚至伊朗也提高了官價，平均漲幅高達1塊多，據(jù)筆者和沙特阿美了解，12月長約供應(yīng)量已經(jīng)至少有5家要求滿提，足見年底囤貨需求之威猛強勁，Dubai紙貨月間差結(jié)構(gòu)也特此印證，Dec/Jan +1.57， Jan/Feb +1.03，疊加伊朗原油年底回歸預(yù)期已經(jīng)落空，Tradinghouse群體正在做空 B/D價差， B/D價差方面今天繼續(xù)由于Dubai單邊強勢而下跌，Dec21大跌2毛至+2.10，Q1-22已跌至2.80。布倫特月間差結(jié)構(gòu)方面，前端首次行繼續(xù)緩緩下跌報1.05，后端Dec22/Dec23繼前日大跌后昨日再次繼續(xù)下跌1毛錢；WTI月間差，結(jié)構(gòu)方面，WTI首次行Dec/Jan昨日繼續(xù)下跌1毛5報1.13，Dec21/Dec22小幅下跌至9.85，WTI/Brent arb價差則大致持平，首行小幅走強7分錢。

　　整體來講，在CPI飆漲之后和拜登頻頻表態(tài)能源價格應(yīng)該背鍋之際，原油固定價投機盤的多空大佬都已經(jīng)離場觀望，油價的政策風(fēng)險加劇，而實貨買家則在冬季到來之前全力以赴的進行了搶購囤積。

　　二、分析美國CPI飆漲的背后原因

　　首先，讓我們看三張圖，搞清楚這一期的CPI到底是由于什么而飆漲。

　　從10 月的美國CPI數(shù)據(jù)組成分析來看，我們?nèi)匀挥谐浞值睦碛上嘈牛珻PI飆漲是由于明顯的生產(chǎn)供應(yīng)因素而不是貨幣政策因素造成的，能源和汽車持續(xù)供應(yīng)緊張是CPI上漲的最大驅(qū)動力，過去半年多，二者貢獻了大概了一半多的CPI增幅，21年初，能源在最初的CPI暴漲中是貢獻最大的，然后是汽車（主要是二手車價格）貢獻居中，這一期，又轉(zhuǎn)回到了能源問題，尤其是汽油，這也意味著公用事業(yè)成本的大幅上升，麥當(dāng)勞真的缺了那點早餐么，卡車司機薪水問題和燃料價格暴漲問題恐怕是更深層次的原因，這導(dǎo)致了美國社會開始面臨嚴峻問題：消費價格飆升！除了石油和汽車供給短缺之外，圣誕采購恐慌潮也是CPI飆漲的重要驅(qū)動力，美國電商巨頭亞馬遜的“you-can-have-it-tomorrow”功能，比往年推出了更多的產(chǎn)品預(yù)購活動即是例證。大家看看哈，僅在10月份，消費者價格就上漲了0.9%，這可是2008年6月以來的最高值，當(dāng)年是由于汽油價格達到每加侖4美元導(dǎo)致。

　　俗話說吃穿住用行，這是人類消費的基本需求，咱們先看看汽車價格，由于中國臺灣省芯片供給短缺問題，咱們看看這美國的汽車價格漲幅到什么夸張的地步，先給大家上2張圖，從這2個圖，我們可以看出，美國二手車價格（下圖中的藍色）在 7 月觸及高位后，在 8 月和 9 月放緩，因為夏季都買完車開出去玩了，但就在上個月，金九銀十之際，它們再次回升了，因為游玩了車壞了車舊了他得換啊，單月上漲 2.5%，同時新車價格（紅色）漲幅也再次加速，當(dāng)月上漲1.4%，從年度同比基礎(chǔ)角度上來看，二手車價格也有所回升，現(xiàn)在同比上漲 26%，而新車價格則從六個月前的同比 2.0% 飆升至同比上漲 9.9%，什么概念呢？新車價格同比漲幅是1975 年以來的最高值了，美國可是世界第一大汽車制造國和消費國！

　　前邊咱們發(fā)現(xiàn)，由于油價漲了，車價漲了，導(dǎo)致日用消費品價漲了，那么還有什么東西的價格漲了？

　　美國消費者開心自駕游回來之后，終于發(fā)現(xiàn)，房租也漲了！大家看下圖，按月計算，美國住房通脹（下圖中的藍色）和租金上漲（紅色）在今年都顯著加速上漲，最重要的是，自2006年房地產(chǎn)泡沫高峰以來，業(yè)主等價租金的單月漲幅最大，

　　大家再看一張圖，傳統(tǒng)上來講，由于住房占 CPI 的三分之一以上，因此住房成本也是導(dǎo)致CPI大幅上漲的的主要原因。

　　三、美國CPI飆漲之后美國社會可能面臨哪些問題？

　　有中國的觀眾朋友看到這就說了，物價漲不怕的，美國人工資高，美元吶，咱們1塊，人家6塊5？非也，咱們礦泉水2塊人民幣一瓶，他們也2塊美金一瓶呀。言歸正傳，美國什么都漲價了，就工資不給力，大家接著看3張圖：

　　我們可以發(fā)現(xiàn)，自 4 月以來，按同比計算，美國的工資增長一直沒能跟上通貨膨脹的腳步，僅上個月，“實際”工資就下降了 -0.5%。從絕對值來看，10 月份的實際工資創(chuàng)下 18 個月以來的新低，更殘酷的是，賺的實際上是減少了，消費的卻更多了，在看一張圖，由于新冠封鎖導(dǎo)致人們都憋壞了，解封以后人們瘋狂出行消費，導(dǎo)致美國的實際零售額比一年前增長了 8.1%。

　　四、拜登政府面臨的嚴峻問題

　　在剛才的那張圖中，已經(jīng)深刻的揭露了美國政府現(xiàn)在面臨的嚴峻社會問題是1975年以來的第一次：老百姓賺的少花的多！這背后還有一個更嚴峻的問題，自1975年以來，每當(dāng)實際零售額顯示實際同比下降時，在不久的將來很可能出現(xiàn)經(jīng)濟衰退（按季度顯示以減少噪音），為什么啊？老百姓才不傻啊，一旦發(fā)現(xiàn)錢不夠花了，節(jié)衣縮食是本能啊！

　　在筆者看來，無論什么國家體制，一個國家的經(jīng)濟，大概可以分為6個要素：政治、金融、生產(chǎn)供應(yīng)、消費、貨幣政策、財政政策，這6個要素里，其他5個要素都好辦，政治上可以隨時開會喊話，金融可以炒這炒那，生產(chǎn)供應(yīng)可以保供增產(chǎn)，貨幣政策可以不斷放水，財政政策可以各種大基建，唯獨消費這個因素是真不好辦！因為消費者是用腳投票的！昨天的 CPI 報告，意味著美國經(jīng)濟中的消費因素開始陷入困境，物價漲到消費者全面消費不起的地步正在到來，人們賺的工資趕不上通貨膨脹，最后的結(jié)果就是，未來幾個月“實際工資”指數(shù)曲線將進一步下降，導(dǎo)致的后果可能將是連鎖性的：銀行收緊信貸、企業(yè)債務(wù)的短期利率將上升、制造業(yè)活動將放緩、耐用品和消費品的訂單數(shù)量將放緩、甚至可能導(dǎo)致金融危機爆發(fā)。

　　在這種油價漲車價漲房租漲消費品漲的形勢下，堂堂美國的總統(tǒng)，拿油價開刀，也就是唯一的選項了，畢竟這是見效最快，國內(nèi)政治代價最小的可用選項！至于付出一點國際政治代價，產(chǎn)油國政治家們心里再憋氣，你又能把美國怎么樣呢？美國第一！

下載新浪財經(jīng)APP，了解最新財經(jīng)資訊

　　(本文作者介紹：職業(yè)交易員，擁有15年國際能源衍生品交易經(jīng)驗，在“地緣政治、能源安全領(lǐng)域”擁有10年研究經(jīng)驗。)