文/意見領(lǐng)袖專欄作家 施懿宸、鄭瑞珍、楊晨輝、萬秋旭

　　引言：

　　2020年疫情爆發(fā)至今，國家衛(wèi)健委辦公室已兩次發(fā)文，明確提出“要充分發(fā)揮互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療服務(wù)優(yōu)勢，大力開展互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療服務(wù)”。當(dāng)此特殊時期，平安好醫(yī)生、丁香園等互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)依托平臺優(yōu)勢，提供各項專業(yè)服務(wù)，奮斗在抗擊疫情第一線，積極承擔(dān)社會責(zé)任。互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)天然具有普惠性社會價值，積極踐行ESG理念。2019年底，“平安好醫(yī)生”被納入MSCI中國指數(shù)（MSCI China Index），成為互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)中唯一入選的個股。本文將站在ESG的視角，依托中財大綠金院ESG方法學(xué)，以平安好醫(yī)生ESG表現(xiàn)為例，詳細(xì)分析ESG對于互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)的意義，以期為第三方機構(gòu)、企業(yè)與投資者提供借鑒。

　　一、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)發(fā)展背景概述

　　（一）互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)定義

　　“互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療”是互聯(lián)網(wǎng)在醫(yī)療行業(yè)的新應(yīng)用，具體指以互聯(lián)網(wǎng)為載體及技術(shù)手段的健康教育、醫(yī)療信息查詢、電子健康檔案、疾病風(fēng)險評估、在線疾病咨詢、電子處方、遠(yuǎn)程會診及治療等多種形式的健康醫(yī)療服務(wù)。互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)的優(yōu)勢主要來自于以下三個方面：一是借助互聯(lián)網(wǎng)的手段能夠有效優(yōu)化就診流程。二是互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)可以通過積累、利用醫(yī)療數(shù)據(jù)，為醫(yī)生、患者、藥企、保險公司等相關(guān)機構(gòu)提供準(zhǔn)確的數(shù)據(jù)支持。最后，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療幫助醫(yī)生在診療方面突破時間和空間上的限制，實現(xiàn)了醫(yī)療資源的優(yōu)化配置。目前，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療在美國等發(fā)達(dá)國家發(fā)展較為成熟，在國內(nèi)也有一定發(fā)展。

　　（二）互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療市場發(fā)展與基本特征

1. 國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療發(fā)展過程

　　探索啟動期：20世紀(jì)80年代，中國開始對大型醫(yī)療機構(gòu)進(jìn)行信息化建設(shè)。 20世紀(jì)90年代，個人電腦的普及和互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的成熟使得醫(yī)療信息在互聯(lián)網(wǎng)上共享成為可能。21世紀(jì)初，隨著中國加入世界貿(mào)易組織，更多資本以及先進(jìn)的互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)開始進(jìn)入中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，間接促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療市場規(guī)模化。

　　高速發(fā)展期：自2013 年起，4G網(wǎng)絡(luò)變革促使眾多互聯(lián)網(wǎng)巨頭、硬件制造商以及保險公司涌入醫(yī)療市場并投入大量資金探索商業(yè)模式，行業(yè)盈利模式逐漸清晰，收入規(guī)模急劇擴(kuò)張。 2016年之后，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療熱潮開始降溫，資本開始重新審視互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)的融資金額及融資數(shù)量也隨之下降。

　　圖 1 2011-2019年我國互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療領(lǐng)域融資情況（人民幣/億元）

　　數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

　　應(yīng)用成熟期：2016年以來，大數(shù)據(jù)技術(shù)的廣泛應(yīng)用以及數(shù)據(jù)變現(xiàn)能力的提升成為互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的核心競爭力。互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療經(jīng)濟(jì)的主要業(yè)務(wù)場景應(yīng)運而生，用戶規(guī)模迅速增長。伴隨2018年9月《互聯(lián)網(wǎng)診療管理辦法（試行）》、《互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院管理辦法（試行）》、《遠(yuǎn)程醫(yī)療服務(wù)管理規(guī)范（試行）》三個文件出臺，我國互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療在準(zhǔn)入紅線和監(jiān)管的加持下以新面貌有序推進(jìn)，聯(lián)結(jié)實體醫(yī)療機構(gòu)和互聯(lián)網(wǎng)平臺的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院在專業(yè)性及規(guī)范性上都得到質(zhì)的提升，為常見病復(fù)診、慢病管理、遠(yuǎn)程醫(yī)療等服務(wù)線上化發(fā)展提供穩(wěn)定的前提支撐，并實現(xiàn)了O2O醫(yī)療服務(wù)無縫銜接。疫情期間，國家接連出臺了《國家衛(wèi)生健康委辦公廳關(guān)于在疫情防控中做好互聯(lián)網(wǎng)診療咨詢服務(wù)工作的通知》、《關(guān)于加強信息化支撐新型冠狀病毒感染的肺炎疫情防控工作的通知》，強調(diào)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療的重要作用。

2. 基本特征

　　行業(yè)滲透率低、市場規(guī)模增長迅速，未來增長空間廣闊。如下圖所示，2011年以來，我國互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療市場規(guī)模持續(xù)保持快速增長態(tài)勢，2018年中國互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)市場規(guī)模達(dá)到491億元，同比增長51.08%，2018-2020年的復(fù)合增長率（CAGR）為35.39%。與此同時，在用戶規(guī)模及行業(yè)滲透率方面，中國雖目前仍停留在較低水平但逐年保持平穩(wěn)增長，潛在市場空間廣闊。

　　圖 2 中國互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療市場規(guī)模及其增速

　　數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

　　圖 3 中國互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療用戶規(guī)模（千萬）

　　數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

　　核心功能尚未普及，付費轉(zhuǎn)化率低。從數(shù)據(jù)上看，目前用戶使用率較高的是網(wǎng)上預(yù)約掛號、查詢檢驗報告及健康記錄等較為基礎(chǔ)且免費的服務(wù)，而網(wǎng)上咨詢問診、線上診療等層級較高的收費互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療服務(wù)使用率依舊較低。當(dāng)前大部分互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)的核心功能都是在線問診以及名醫(yī)問答服務(wù)，但由于網(wǎng)絡(luò)信息良莠不齊，導(dǎo)致大部分消費者對網(wǎng)絡(luò)問診結(jié)果缺乏信任，不愿進(jìn)行付費醫(yī)療問診。如何打造自身品牌可信度，加強消費者對在線診療結(jié)果的信任程度是大部分互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)亟待解決的問題。

　　圖 4 不同項目互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療用戶使用率

　　數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

　　信息共享程度有待提高，互聯(lián)互通尚未實現(xiàn)。4月16日國新辦《關(guān)于促進(jìn)“互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療健康”發(fā)展的指導(dǎo)意見》吹風(fēng)會上，規(guī)劃與信息司司長于學(xué)軍表示，實現(xiàn)信息互通共享，要從建立統(tǒng)一權(quán)威的互聯(lián)互通的全民健康信息平臺、制定落實衛(wèi)生健康信息的標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)范、整合并良好應(yīng)用醫(yī)院信息三個方面實現(xiàn)。互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療需要大數(shù)據(jù)進(jìn)行支撐，長期的健康管理或慢病治療要求患者的信息實現(xiàn)互通互享。但目前，各醫(yī)療系統(tǒng)間的信息沒有得到很好的共享，信息系統(tǒng)各自為政且未有統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，這種情況甚至成為互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療發(fā)展的主要障礙。[1]

　　二、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)踐行ESG發(fā)展的重要意義

• ESG與互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)發(fā)展的基本理念相契合

　　ESG是環(huán)境、社會責(zé)任和公司治理（Environmental， Social and Governance）的英文縮寫，這一概念從傳統(tǒng)單一的企業(yè)社會責(zé)任中引申而來，近年來隨著市場的不斷發(fā)展日益豐富。從定義上看，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)提供的融合互聯(lián)網(wǎng)屬性的新型醫(yī)療健康服務(wù)具有跨時空、可共享等優(yōu)勢，能夠有效化解就醫(yī)難題，優(yōu)化醫(yī)療資源配置，大幅降低就醫(yī)門檻，實現(xiàn)普惠醫(yī)療。其所具有的社會意義與ESG積極承擔(dān)社會責(zé)任的內(nèi)核存在契合之處。

• ESG發(fā)展為互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)帶來經(jīng)濟(jì)效益

　　ESG理念有效協(xié)助企業(yè)融資增信。目前，在聯(lián)合國責(zé)任投資原則組織（UNPRI）的推進(jìn)下，ESG正在全球范圍內(nèi)成為評估一家上市公司是否具有投資價值的主要標(biāo)準(zhǔn)，ESG指標(biāo)被國內(nèi)外多家金融機構(gòu)納入投資研究中。Cheng Beiting等研究發(fā)現(xiàn)，企業(yè)社會責(zé)任（CSR）表現(xiàn)對企業(yè)融資有著顯著的積極作用，履行社會責(zé)任較好的企業(yè)所面臨的資本約束程度往往較低。而股東參與管理以及企業(yè)社會責(zé)任透明度是減少融資約束的首要因素。隨著我國對互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療重視程度和監(jiān)管力度的增強，敏銳的資本也持續(xù)對相關(guān)領(lǐng)域保持著關(guān)注，行業(yè)內(nèi)ESG表現(xiàn)良好的企業(yè)也代表著其更具競爭力和長期可持續(xù)經(jīng)營能力。ESG理念助力企業(yè)穩(wěn)固應(yīng)對極端風(fēng)險的韌性。長期背景下ESG得分高的企業(yè)更有可能獲得高盈利和經(jīng)營穩(wěn)定性。嘉實國際股票研究團(tuán)隊主管陳葉雁南表示，從新冠疫情發(fā)生到五月份以來，ESG排名前1/3公司的平均股價跌幅較排名后1/3的公司低0.86%，平均最大回撤低1.38%，ESG評分更高的A股上市公司在新冠疫情期間股價表現(xiàn)更為堅韌穩(wěn)健。而根據(jù)RBC全球財富管理的《2019 Responsible Investing Survey》報告顯示，從ESG因素對收益與風(fēng)險的影響來看，58%的受訪者認(rèn)為ESG因子有助于降低風(fēng)險，持否定意見的受訪者只占18%。

　　ESG理念利于為企業(yè)塑造正面品牌形象。一方面，ESG相關(guān)信息披露可以讓投資者、消費者及其他利益相關(guān)方直接了解到企業(yè)在環(huán)境、社會責(zé)任及公司治理方面所做出的努力，形成正面的企業(yè)形象；另一方面，從企業(yè)角度考慮，ESG信息披露能夠促進(jìn)企業(yè)主動加強與各方的溝通，注重環(huán)保與扶貧，提升風(fēng)險管理能力，樹立企業(yè)負(fù)責(zé)任形象。

　　三、平安好醫(yī)生的ESG表現(xiàn)

• 環(huán)境（E）

　　節(jié)能減排方面，平安好醫(yī)生對其推出的“一分鐘診所”進(jìn)行優(yōu)化，使其整體耗電量降低43%。同時，平安好醫(yī)生舉行了“地球一小時”熄燈活動鼓勵員工踐行節(jié)能減排。在綠色辦公方面，平安好醫(yī)生推行無紙化辦公，減少辦公用紙的消耗。在循環(huán)利用資源方面，平安好醫(yī)生全年回收電子產(chǎn)品1.144噸。[2]

• 社會（S）

　　扶貧方面，平安好醫(yī)生積極響應(yīng)“健康中國2030”規(guī)劃綱要，在全國貧困地區(qū)開啟“村醫(yī)工程”項目，累計培訓(xùn)村醫(yī)超1100名，義診覆蓋的人群超過6萬人，為我國的健康扶貧事業(yè)貢獻(xiàn)了積極力量。

　　公共衛(wèi)生突發(fā)事件方面，疫情期間平安好醫(yī)生協(xié)助政府提供24小時在線問診服務(wù)，同時組織名醫(yī)、專家解讀疫情防護(hù)要點，做好科普工作。在各地醫(yī)療資源緊缺之際，平安好醫(yī)生向武漢及各地醫(yī)療機構(gòu)合計捐贈了45萬只口罩。

　　利益相關(guān)方關(guān)系方面，平安好醫(yī)生全面推行陽光采購；為員工提供專業(yè)培訓(xùn)并進(jìn)行客戶滿意度調(diào)查，同時平安好醫(yī)生在社會責(zé)任報告中也披露了供應(yīng)商數(shù)據(jù)、女性員工占比、投訴解決率等相關(guān)指標(biāo)。

• 公司治理（G）

　　組織結(jié)構(gòu)方面，平安好醫(yī)生依托著中國平安的品牌背景。今年5月，花旗在平安好醫(yī)生管理層變動后表示新任CEO方蔚豪來自平安集團(tuán)內(nèi)部，對提升平安好醫(yī)生與平安集團(tuán)旗下多元業(yè)務(wù)的協(xié)同效應(yīng)和商保參與度有一定幫助。

　　技術(shù)研發(fā)方面，根據(jù)平安好醫(yī)生2019年可持續(xù)發(fā)展報告，平安好醫(yī)生在業(yè)內(nèi)首創(chuàng)“互聯(lián)網(wǎng)+人工智能+千人規(guī)模自有醫(yī)療團(tuán)隊”的服務(wù)模式，大幅降低就醫(yī)門檻。

　　合規(guī)經(jīng)營方面，平安好醫(yī)生積極開展廉政宣導(dǎo)活動，按照國家規(guī)定，取得49項牌照、批文及許可證。

　　風(fēng)險管理方面，平安好醫(yī)生推出“AI好律師”來提升公司的風(fēng)險管理水平。

　　四、借鑒與啟示意義

• 互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)：主動披露ESG信息，實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展

　　傳統(tǒng)的公司在管理過程側(cè)重追求股東利益最大化，從而忽略了其他利益相關(guān)者的利益，導(dǎo)致某些利益相關(guān)者的利益受損，間接損害了公司的價值。企業(yè)應(yīng)主動適應(yīng)市場，增強對非財務(wù)信息披露的重視程度，優(yōu)化披露策略，提升ESG信息披露的數(shù)量和質(zhì)量。[3]一份能夠呈現(xiàn)企業(yè)戰(zhàn)略故事，與財報相互呼應(yīng)并且在數(shù)據(jù)完整性、可靠性和可比性上表現(xiàn)優(yōu)異的ESG報告有助于展現(xiàn)企業(yè)的無形價值及上升潛力。同時，完善企業(yè)ESG信息的披露也是對企業(yè)合規(guī)經(jīng)營、履行社會責(zé)任和環(huán)境義務(wù)的一種鞭策，有助于促使企業(yè)加強對供應(yīng)鏈的環(huán)境和社會風(fēng)險管理，實現(xiàn)長期可持續(xù)發(fā)展。在ESG信息披露的問題上，由于目前公司披露的ESG信息大多缺乏統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，數(shù)據(jù)的可比性較差，導(dǎo)致投資者無法從企業(yè)披露的ESG相關(guān)報告中直接獲取信息進(jìn)行投資決策，企業(yè)可以尋求第三方機構(gòu)的指導(dǎo)，聘請專業(yè)人士或顧問進(jìn)行調(diào)研，并不斷優(yōu)化改進(jìn)，保證投資者數(shù)據(jù)的可得性、準(zhǔn)確性和可對比性。

• 第三方機構(gòu)：構(gòu)建互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)的ESG評估體系

　　中國基金業(yè)協(xié)會在2018年發(fā)布的《中國上市公司ESG評價體系研究報告》中指出，目前國際上的ESG理念及評價體系主要涉及三方面：各國際組織和交易所制定關(guān)于ESG信息的披露和報告的原則及指引、評級機構(gòu)對企業(yè)ESG的評級，以及國際主要投資機構(gòu)發(fā)布的ESG投資指引。[4]在總體的評估體系框架下，可根據(jù)各個行業(yè)的不同特點分別收集評估信息并進(jìn)行研究和評估。對于互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)而言，ESG視角下關(guān)注的重點內(nèi)容應(yīng)在合作醫(yī)院是否符合環(huán)保要求、醫(yī)療保健服務(wù)和產(chǎn)品的可及性和可負(fù)擔(dān)性、醫(yī)療服務(wù)的普惠性以及相關(guān)技術(shù)的研發(fā)與應(yīng)用上。第三方機構(gòu)可對企業(yè)披露的ESG信息進(jìn)行匯總比較，使得行業(yè)內(nèi)各企業(yè)的非財務(wù)數(shù)據(jù)具有可比性。這樣做一方面有利于企業(yè)根據(jù)同行業(yè)間ESG表現(xiàn)對比，尋找接下來發(fā)展方向；另一方面也將幫助投資者快速篩選出ESG表現(xiàn)優(yōu)秀的企業(yè)作為投資標(biāo)的。在建立相關(guān)ESG評估體系時，第三方機構(gòu)應(yīng)注重ESG評估和指數(shù)的深度與透明度，增強評估過程的標(biāo)準(zhǔn)化程度和獨立性，確保通過該評估體系得出的ESG評級具有權(quán)威性和公信力。

• 投資者：借助ESG評估體系，有效篩選優(yōu)質(zhì)互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)

　　ESG投資充分考慮環(huán)境、社會責(zé)任和公司治理三方面的非財務(wù)因素，通過分析和評估公司污染排放指標(biāo)、環(huán)境績效、創(chuàng)新管理水平、社會責(zé)任承擔(dān)情況、公司研發(fā)支出等方面反映和評估其競爭力和長期可持續(xù)發(fā)展的管理能力。在進(jìn)行投資時，投資者通過對每個公司及投資組合整體的ESG績效進(jìn)行對標(biāo)和歸因，可以更準(zhǔn)確地理解投資組合中的ESG風(fēng)險，并及時管理相應(yīng)的風(fēng)險。此外，由于ESG表現(xiàn)高的企業(yè)通常在面對風(fēng)險的時候變現(xiàn)出較高的韌性，在發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險，環(huán)境動蕩時，投資者更要通過有效的ESG評估體系，篩選出抗風(fēng)險能力強、自身管理能力強的企業(yè)來緩解市場沖擊。投資者在投資決策中將ESG作為重要考量因素也能夠倒逼企業(yè)將 ESG納入公司戰(zhàn)略規(guī)劃中，積極披露ESG相關(guān)信息，形成一個可持續(xù)生態(tài)鏈。

　　[1] 程輝，周瓊，劉小莉 ，袁柏春．新型冠狀病毒肺炎疫情下“互聯(lián)網(wǎng)+醫(yī)療”的機遇及思考[J]．中國醫(yī)院管理．2020，40（6）

　　[2] 平安好醫(yī)生．《2019年度環(huán)境、社會及管制報告》

　　[3] 陳靜．ESG與企業(yè)財務(wù)績效的相關(guān)性研究-以科技行業(yè)上市公司為例[D]． 對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)．2019

　　[4] 中國基金業(yè)協(xié)會．《中國上市公司ESG評價體系研究報告》中國基金業(yè)協(xié)會

　　(本文作者介紹：中央財經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院副院長，長三角綠色價值投資研究院院長，講座教授，綠色金融產(chǎn)品創(chuàng)新實驗室負(fù)責(zé)人)