意見領(lǐng)袖 | 溫彬

　　【內(nèi)容摘要】

　　9月份，我國出口3037.1億美元，同比增長2.4%；進(jìn)口2220億美元，同比增長0.3%；貿(mào)易順差817.1億美元。出口呈現(xiàn)“規(guī)模穩(wěn)、增速跌”兩大特征，體現(xiàn)了出口短期形勢與長期走勢的分化。

　　從規(guī)模看，9月出口規(guī)模仍保持在3000億美元以上的高位，表明我國出口仍具較強(qiáng)韌性，產(chǎn)品競爭力穩(wěn)步提升、外貿(mào)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)是我國出口長期維持韌性的最根本原因；從增速看，9月出口增速回落至5月以來低點(diǎn)，主要受不可抗力沖擊、基數(shù)抬升、外需放緩等短期因素?cái)_動(dòng)。

　　從國別看，美國經(jīng)濟(jì)降溫、補(bǔ)庫力度不足、港口工人罷工等因素導(dǎo)致對(duì)美出口增速放緩，同時(shí)拖累了我國對(duì)東盟出口；歐盟經(jīng)濟(jì)持續(xù)疲弱、加征汽車關(guān)稅導(dǎo)致對(duì)歐出口增速下滑；半導(dǎo)體周期見頂導(dǎo)致對(duì)日韓出口大幅下滑。

　　從出口產(chǎn)品看，船舶、汽車領(lǐng)漲，價(jià)格下跌、周期轉(zhuǎn)向?qū)е孪M(fèi)電子出口增速放緩，勞動(dòng)密集型產(chǎn)品出口增速整體下滑；從進(jìn)口產(chǎn)品看，大宗商品進(jìn)口表現(xiàn)為以價(jià)換量，高新技術(shù)產(chǎn)品進(jìn)口保持高增速。

　　往后看，隨著近期出臺(tái)的貨幣、財(cái)政、房地產(chǎn)等一攬子增量政策協(xié)同發(fā)力，有助于實(shí)現(xiàn)全年外貿(mào)質(zhì)升量穩(wěn)的目標(biāo)。

　　一、看整體：出口增速受短期因素?cái)_動(dòng) 

　　海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，按美元計(jì)價(jià)（下同），9月份，我國進(jìn)出口總值5257.1億美元，其中，出口3037.1億美元，同比增長2.4%，低于前值8.7%；進(jìn)口2220億美元，同比增長0.3%，低于前值0.5%；貿(mào)易順差817.1億美元，前值910.2億美元。出口呈現(xiàn)“規(guī)模穩(wěn)、增速跌”兩大特征，體現(xiàn)了出口短期形勢與長期走勢的分化。

　　一方面，9月出口規(guī)模仍保持在3000億美元以上的高位，處于歷史同期第三位，表明我國出口仍具較強(qiáng)韌性。出口市占率穩(wěn)中有升亦能印證此觀點(diǎn)，IMF最新數(shù)據(jù)顯示，今年6月，我國出口占全球出口比重為15.5%，高于1-6月的累計(jì)占比14.3%。產(chǎn)品競爭力穩(wěn)步提升、外貿(mào)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)是我國出口能夠長期維持韌性的最根本原因，海關(guān)總署發(fā)言人表示“我國家具、家電、船舶、集裝箱等商品占全球市場的份額都有不同程度的提升”、“新三樣出口市場遍及200多個(gè)國家和地區(qū)，在全球受到廣泛歡迎”。

　　另一方面，9月出口增速回落至5月以來低點(diǎn)，主要受短期因素?cái)_動(dòng)。一是受到不可抗力沖擊，國內(nèi)兩次臺(tái)風(fēng)登陸導(dǎo)致船隊(duì)排期順延、出口滯后，國際航運(yùn)堵塞、美國碼頭工人罷工等因素導(dǎo)致企業(yè)的出貨、物流節(jié)奏有所調(diào)整。

　　二是受基數(shù)抬升拖累，去年9月出口同比增速為-6.9%，盡管處于負(fù)增長區(qū)間，較去年7、8月份-14.3%、-8.6%的同比增速已明顯抬升，從技術(shù)層面壓低了本月出口增速。進(jìn)口同樣如此，去年9月進(jìn)口增速由8月份的-7.2%抬升至-6.3%。

　　三是外需出現(xiàn)放緩跡象，9月，全球制造業(yè)PMI錄得48.4%，連續(xù)四個(gè)月下滑，國際經(jīng)濟(jì)放緩對(duì)國際貿(mào)易形成拖累；美國補(bǔ)庫周期接近尾聲，7月份，14個(gè)大類行業(yè)中有8個(gè)行業(yè)處于主動(dòng)補(bǔ)庫，環(huán)比減少2個(gè)行業(yè)；主要亞洲國家出口增速亦同步放緩，韓國出口增速由上月11.4%下滑至7.5%，越南出口增速由上月16.1%下滑至8.4%。

　　分貿(mào)易方式看，出口增速繼續(xù)保持“其他貿(mào)易>加工貿(mào)易>一般貿(mào)易”的分布特征。9月份，在一般貿(mào)易出口（0.6%）、加工貿(mào)易出口（1.3%）均維持低增長的情況下，其他貿(mào)易卻錄得12.7%的高增長，遠(yuǎn)超平均增速，其主要構(gòu)成部分——保稅和特殊監(jiān)管區(qū)域出口增長7.6%，體現(xiàn)了自貿(mào)區(qū)政策在穩(wěn)外貿(mào)方面發(fā)揮的關(guān)鍵作用。從占比看，其他貿(mào)易出口占比達(dá)到年內(nèi)高點(diǎn)15.4%，保稅和特殊監(jiān)管區(qū)域出口占比同樣達(dá)到年內(nèi)高點(diǎn)10.3%，加工貿(mào)易環(huán)比提升2個(gè)百分點(diǎn)至21.9%，一般貿(mào)易環(huán)比下降2.4個(gè)百分點(diǎn)至62.7%。

　　二、看國別：對(duì)主要發(fā)達(dá)與發(fā)展中國家出口增速同步回落

　　對(duì)美出口增速放緩。9月，我國對(duì)美出口同比增長2.2%，低于前值4.9%，拉動(dòng)出口增長0.3個(gè)百分點(diǎn)。美國制造業(yè)PMI、房屋銷售、零售銷售等多數(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)現(xiàn)疲軟跡象，且前期支撐美國進(jìn)口的補(bǔ)庫周期已接近尾聲，7月美國14個(gè)大類行業(yè)中僅剩8個(gè)處于補(bǔ)庫周期，從歷史數(shù)據(jù)看，美國主動(dòng)補(bǔ)庫通常持續(xù)7個(gè)月左右，本輪補(bǔ)庫周期始于去年12月份，或已進(jìn)入收尾階段。此外，美國港口工人罷工造成的東部港口擁擠、航運(yùn)價(jià)格上漲亦對(duì)中美貿(mào)易造成了不小的沖擊。

　　伴隨美國需求放緩，我國對(duì)東盟出口增速亦回落。9月，我國對(duì)東盟出口增長5.5%，低于前值9%，拉動(dòng)出口增長0.8個(gè)百分點(diǎn)。東盟是我國商品出口至美國的主要中轉(zhuǎn)地區(qū)，隨著美國進(jìn)口需求收縮，作為我國產(chǎn)業(yè)鏈下游的東盟，進(jìn)口需求也會(huì)隨之放緩。9月，越南出口增速由8月份的16.1%下滑至8.4%，亦能夠印證我們的觀點(diǎn)。

　　對(duì)歐盟出口增速大幅收窄。繼8月份對(duì)歐盟出口增速創(chuàng)下兩年新高13.4%后，9月對(duì)歐出口增速大幅回落至1.3%，拉動(dòng)出口增長0.2個(gè)百分點(diǎn)。一方面，9月歐盟經(jīng)濟(jì)延續(xù)疲軟，制造業(yè)PMI已連續(xù)27個(gè)月低于榮枯線，服務(wù)業(yè)PMI（51.4%）雖處于景氣區(qū)間，但低于前值52.9%；另一方面，歐盟對(duì)我國新能源汽車加征關(guān)稅政策落地，亦拖累了相關(guān)產(chǎn)品出口。

　　對(duì)日韓出口增速由正轉(zhuǎn)負(fù)。9月，我國對(duì)日本出口增速由8月份的正增0.5%逆轉(zhuǎn)為負(fù)增7.1%；對(duì)韓國出口增速由8月份的正增3.4%逆轉(zhuǎn)為負(fù)增9%。原因之一是兩國景氣度回落影響，日本制造業(yè)PMI為49.7%，前值49.8%，韓國制造業(yè)PMI為48.3%，自5月以來首次落入榮枯線下方；二是全球半導(dǎo)體周期或已觸頂，本月我國半導(dǎo)體產(chǎn)品出口增速整體下滑。

　　內(nèi)需修復(fù)進(jìn)程放緩，導(dǎo)致進(jìn)口偏弱。除自中國臺(tái)灣進(jìn)口增速由10.7%上升至11%、自歐盟進(jìn)口增速由-5.3%收窄至-3.5%之外，自發(fā)達(dá)與發(fā)展中國家進(jìn)口同步放緩：其中，自美國（6.7%）、韓國（2.6%）、東盟（4.2%）進(jìn)口仍保持正增長，但增速均明顯回落；自歐盟進(jìn)口增速由7.1%逆轉(zhuǎn)為-5.3%；自日本進(jìn)口降幅由1.3%擴(kuò)大至7.1%；自香港進(jìn)口降幅由10.9%擴(kuò)大至13.6%。

　　三、看產(chǎn)品：汽車船舶保持高增長、消費(fèi)電子增速回落

　　船舶繼續(xù)領(lǐng)漲出口。9月份，船舶出口金額增長113.8%，高于前值60.6%，拉動(dòng)出口增長0.8個(gè)百分點(diǎn)。量價(jià)分離看，數(shù)量增長12.6%，價(jià)格增長89.9%。全球航運(yùn)市場保持強(qiáng)勁，7月份，全球手持船舶訂單量同比增長18.5%，新造船價(jià)格指數(shù)（集裝箱船）同比增長6.7%，我國手持船舶訂單同比增長38.6%，創(chuàng)年內(nèi)新高。

　　汽車出口量價(jià)齊增。9月份，汽車和汽車底盤出口增長25.7%，低于前值32.7%，拉動(dòng)出口增長0.7個(gè)百分點(diǎn)。量價(jià)分離看，價(jià)格上漲2.4%，今年1月份以來首次轉(zhuǎn)正；數(shù)量增長22.7%，低于前值39.4%。我國新能源汽車的國際競爭力穩(wěn)步增強(qiáng)，比亞迪、長城等汽車公司公布的9月海外銷售數(shù)據(jù)均表現(xiàn)亮眼，不過，受歐盟等國對(duì)新能源汽車加征關(guān)稅影響，出口量增速邊際下滑。

　　消費(fèi)電子出口增速下滑。9月，集成電路出口增速由18.2%收窄至6.3%，電腦出口增速由10.8%收窄至4.2%，手機(jī)、液晶轉(zhuǎn)為負(fù)增長。其中，相關(guān)產(chǎn)品受價(jià)格拖累明顯，集成電路、液晶、手機(jī)價(jià)格分別下滑6.5%、14.5%、2.7%。此外，本輪半導(dǎo)體周期已有觸頂跡象，9月韓國半導(dǎo)體出口增速由50.2%收窄至38.8%，作為半導(dǎo)體最大的消費(fèi)國，我國半導(dǎo)體進(jìn)口增速已連續(xù)三個(gè)月下滑至19.2%（前值19.5%）。

　　勞動(dòng)密集型產(chǎn)品出口放緩。9月，地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈中的家用電器出口增速由12%收窄至4.5%，家具出口降幅由4.5%擴(kuò)大至12.3%，美國房地產(chǎn)降溫導(dǎo)致對(duì)相關(guān)產(chǎn)品的進(jìn)口需求收縮。服裝、紡織、箱包、鞋靴、玩具、塑料等輕工制品出口增速均有不同程度下滑。

　　9月我國進(jìn)口呈現(xiàn)以下特點(diǎn)：一是大宗商品進(jìn)口以價(jià)換量，價(jià)格整體下滑，鐵礦、煤、原油、成品油、銅礦價(jià)格大幅下跌，僅天然氣價(jià)格小幅上漲，進(jìn)口量明顯提升，煤、天然氣、鐵礦、銅礦、原油均借價(jià)格低位上量；二是高新技術(shù)產(chǎn)品進(jìn)口保持高增長，電腦、集成電路、飛機(jī)等產(chǎn)品表現(xiàn)亮眼。

　　四、看未來：出口有望保持量穩(wěn)質(zhì)升

　　未來幾個(gè)月，出口有望保持量穩(wěn)質(zhì)升。從有利因素來看，我國汽車、船舶等重點(diǎn)出口商品仍保持較高增速；二是基數(shù)仍偏低，去年10月份出口下降6.6%，11、12月份增速雖轉(zhuǎn)正但仍處于較低水平；三是近期我國出臺(tái)了貨幣、財(cái)政、房地產(chǎn)等一攬子增量政策，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)和經(jīng)營主體健康發(fā)展，政策協(xié)同發(fā)力有助于實(shí)現(xiàn)全年外貿(mào)量穩(wěn)質(zhì)升的目標(biāo)。

　　貿(mào)易摩擦仍是最大的不確定因素，近期，歐盟投票通過對(duì)中國電動(dòng)汽車征收為期五年的反補(bǔ)貼稅；加拿大對(duì)自華進(jìn)口電動(dòng)汽車加征100%附加稅、鋼鋁制品加征25%附加稅政策將于10月生效；拜登政府針對(duì)180億美元商品的加征關(guān)稅政策已于9月27日生效。不過，由于目前貿(mào)易摩擦的國別和產(chǎn)品范圍均較小，短期影響有限。

　　(本文作者介紹：民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家)