意見領袖 | 木爺說

　　昨天，中央金融辦、中國證監會聯合印發《關于推動中長期資金入市的指導意見》。其中明確指出，“推動公募基金投顧試點轉常規”。字雖不多，但意義重大，投顧圈一片歡欣鼓舞。木爺同樣深感振奮。

　　基金投顧試點已經5年有余。行業發展的每一步，都殊為不易。一方面，投顧的價值仍未被深刻感知。市場低迷的環境下，盡管買方投顧依托有效資產配置，已經幫助投資者降低了投資風險，減少了虧損。但在投資者眼里，這還不夠。投顧試點機構依舊承受著資金流出、不被客戶理解的壓力。另一方面，買方投顧是整個商業模式的迭代。從以往以銷售為中心的“賣方模式”轉向以客戶為中心的“買方模式”，對機構而言，相當于破舊立新。“破舊”的過程必然伴隨著陣痛與抵觸?！傲⑿隆钡某跗谝彩浅錆M了疑惑與迷茫。

　　此次《意見》的出臺，預示著行業最艱難的時刻已經過去，曙光就在眼前。機遇與挑戰并存，值得每一位投顧人全力以赴。

　　1、頂層設計確立買方投顧的行業地位

　　買方投顧從無到有，一直是戴著“試點”的帽子。值得慶賀的是，經過5年的實踐，投顧人用自己的努力證明了行業的價值。此次“試點轉常規”，正式確認了買方投顧在金融體系中的重要性。名正則言順。投顧人也將帶著更大的信心，為行業的發展拼搏。

　　2、投顧行業發展將進一步專業化、規范化

　　當前，投顧行業仍然處于發展初期。市場不可避免存在良莠不齊的現象。無論是對投顧業務的認知，還是具體的服務模式、產品形態、考核激勵機制，各家試點機構并沒有完全達成一致。少數機構以投顧之名，行銷售之實，客戶體驗感不佳。好在，本次頂層設計確認大方向后，后續會出臺更多細則性的文件。從而指引行業規范、專業發展，實現從認知到行為的統一。

　　3、投顧有助于做實耐心資本、長錢長投

　　很多人將長期資金等同于機構資金，但卻忽略了在銀行理財、公募基金和保險等大型機構資金的背后，同樣也是大量的個人資金。老百姓對于投資的專業度、成熟度的認知有限，難以規避追漲殺跌的弊端。甚至在行情波動時，發生產品“贖回潮”，造成機構長錢依舊常常 “短投”。

　　因此，要真正做實耐心資本，歸本溯源，必須關注老百姓的投資理念及行為。而投顧能夠幫助客戶規避短期沖動，做到多資產、多策略、跨地域的資產配置。老百姓的“長錢”真正做實了，資本市場才能實現長錢長投，打通實體經濟的血脈，達成良性循環。

　　4、投顧以提高客戶獲得感為己任

　　投顧的核心價值是提升客戶的獲得感。而客戶的獲得感，其實是客戶實際收益和預期收益之間的比較。因此既涉及投——提升收益率，又涉及顧——改善客戶行為損益、管理客戶預期。而處于不同市場階段，如何提升客戶的獲得感也需要因時制宜，因人而異。幫助客戶建立合理的預期，熊市時不要過分悲觀，牛市時也不要盲目樂觀。從而獲得適合自己資金性質和風險偏好的合理收益。

　　這幾天資本市場有了起色，投顧行業似乎也熬過了最艱難的時刻。然而，投顧的核心價值是陪伴客戶穿越周期。挑戰不僅局限在熊市，牛市才是真正考驗“投”與“顧”能力的時候。底部時，投資者絕望與迷茫，少虧可能已經能滿足投資者的需求。但在牛市，投資者會貪婪與亢奮。此時，以追求長期穩定收益為目標的投顧組合很可能在某一階段跑不過某一只基金或者某一個指數。此時，投顧的價值在哪里？投的方面能否頂住壓力，正念投資。顧的方面能否幫助客戶管理情緒，引導客戶樹立健康、長期的投資觀以及合理的投資預期。這些都需要基金投顧行業去思索，去解答。

　　此次高層級的文件對基金投顧的肯定，對于整個行業的發展有著里程碑的意義。真切希望每一位投顧人，能夠不忘初心，以提升客戶獲得感為己任。投顧行業的健康發展，必將有助于資本市場以及實體經濟實現長期的穩定與繁榮。

　　回頭看，輕舟已過萬重山。向前望，前路漫漫又燦燦！

　　來源：木爺說

　　(本文作者介紹：金融資深人士)