美國財政部剛發布數據稱美國國債超過33萬億，那么美國財政危機又將幾何？此次美國政府停擺的風險又有多高？美國債務負擔加劇對美國經濟和美聯儲決議又將產生怎樣的影響？

　　昨天美國當地9月18日，美國財政部發布數據表明美國政府未償還債務總額突破33萬億美元。從數據分析來看美債呈爆表態勢，美國政府又面臨關門歇業的問題。美國政府債務快速突破33萬億美債，3月凈增1萬億，3年增加10萬億。眨眨眼的功夫，美國政府債務就飆升到33萬億。美國國債走高更是美國寅吃卯糧的結果。

　　從數據上看，9月15日美債就超過33萬億，而突破32萬億剛在3個月前的6月15日。而去年10月3日美國政府債務才突破31萬億，去年1月31日美國債務邁上30萬美元臺階。突破30萬億債務之后每增加一萬億美元美國耗用時間是10個月、8個月和3個月，越來越短，感覺美國政府債務離暴雷越來越近了，美國財政危機就在眼前。最近增加一萬美元債務美國政府所需時間越來越短。而從20萬億提高到30萬億也就是10萬億美國政府只用了不到三年時間。從2020年以來，美國政府債務整整提高了10萬億美元的規模。美國政府債務從20萬億增加到30萬億用了不到3年時間，而從10萬億到20萬億美國用了不到5年時間，從1萬億到10萬億美元美國用時10年。

圖1：1993-2023年9月18日美國政府未償公共債務額發展變化情況    數據來源：美國財政部、WIND 

　　從美債暴增的速度看，美國財政危機如定時炸彈的計時秒表滴答聲越來越快！風險越來越大！問題越來越嚴重！這些美國政府債券用100塊錢一張，如果計算堆積起來的高度，超過6.6萬個美國最高樓美國世貿中心一號樓的高度。如果平鋪起來超過3333平方公里面積。

　　由此我們看到，美國總統和美國財長為什么三番五次、急三火四地反復強調和要求美國政府債務上限一次提高10萬億美元，平均未來五年每年凈增2萬億。為此美國兩黨兩院談了多輪終究無果，最后為了不影響明年大選，選擇折中的方案，將美國政府債務上限延遲到2025年1月1日去解決。但實際上跑了和尚，跑不了廟啊！

　　世界各國都在質疑美國巨額債務形成的根源、其資金的流向、債務的可持續性以及潛藏的風險。而這些問題又與美元霸權、美國黨爭、美國弊政等相互疊加交織，成為威脅美國乃至世界經濟和金融安全穩定的巨大的“灰犀牛”。

　　從2022年10月份開始美國3個月國債和10年期國債收益率已經開始出現倒掛，而美國長短期國債收益率倒掛不僅預示著美國經濟衰退，而且也代表風險加劇。伴隨美國高利率持續維持，高債務、高風險加劇。美債的快速攀升從經濟角度來看，至少說明美國現在所謂的經濟增長很難說是韌性恐怕也都是虛胖，是寅吃牟糧的表象，出來混早晚要還。美國政府債務率已超過130%。而一旦引爆債務危機甚至金融危機則成為各界關注美債問題的焦點。

　　而美國債務問題已經不僅僅是政治問題，更是個經濟問題，還是社會問題，本質是債務問題，是債務不可持續的問題。《紐約時報》自己就報道稱美國國債再創新高正值聯邦支出再度引發爭議、政府面臨停擺之際，美國的財政前景令人堪憂。

圖2：1982-2023年9月19日美國長短期國債收益率倒掛情況    數據來源：美聯儲，WIND

　　如果美國國會無法在9月30日之前通過長期撥款法案或短期支出法案，美國政府將再陷停擺當中。而美國本世紀以來經歷了幾次關門，政府不作為社會就亂套，帶來大量的政治、經濟、金融及社會問題。長短期收益率債務堆積如山對美國經濟是堰塞湖也是達摩克利斯之劍，沉重債務負擔壓在美國經濟頭上，債務累積讓美國財政政策等宏觀政策調整受限。

圖3：美國制造業PMI和非制造業PMI發展變化情況     數據來源：WIND

　　貨幣政策與財政政策帶來扭曲，難以有效支持美國經濟增長。截至目前，美聯儲從去年三月份至今年7月份已經累積加息11次，加息了525個基點，美國聯邦基金利率從零利率攀升到5.5%的高位，給美國的消費、投資和進出口帶來嚴重抑制，抑制美國經濟增長。為了抑制高通脹，美國需要收緊的貨幣政策，與此同時，需要稍微擴張一些的財政政策支持經濟增長，但由于債務高企，美國政府運用財政政策手段受限，不得不顧忌堆積如山的債務，以及由高債務帶來的高風險及其對美國經濟的惡劣影響。

　　(本文作者介紹：中國人民大學重陽金融研究院研究員。研究領域為宏觀經濟、國際金融。)