意見領袖 | 中國財富管理50人論壇

　　中國財富管理50人論壇·2022年會于近日在京舉行。本次年會以“經濟高質量發展與中國特色金融發展之路”為主題，廣泛邀請政府與監管部門負責人、專家學者及業界領袖展開高水平的思想交流，分享真知灼見，展望前沿趨勢，為全面貫徹落實黨的二十大精神并做好開局之年經濟金融相關工作建言獻策。上海信托總經理陳兵出席年會并在“共同富裕愿景下的財富管理發展新趨勢”高峰論壇上發言。

　　陳兵圍繞“共同富裕愿景下財富管理發展新趨勢和信托解決方案”為題進行信托行業經驗分享：一是財富管理發展呈現三個新趨勢，需求普惠化、目標多樣化、服務綜合化。陳兵指出，我國人均GDP已經超過1.2萬美元，居民對于財富管理的需求將迎來長期的系統性增長；二是信托公司在普惠性財富管理中具有差異化且不可替代的價值，是居民追求美好生活不可缺少的工具。信托公司在普惠性財富管理中的價值集中體現于信托制度帶來的三類價值；三是信托公司發展普惠性財富管理不斷探索與實踐，構建立體化財富管理產品體系、打造特色化普惠財富管理產品與服務、立足數字化轉型戰略，推廣數智化運營。

　　黨的二十大報告提出，中國式現代化是共同富裕的現代化。隨著經濟高質量發展的推進，中產階級群體持續壯大，人民對普惠式財富管理的需求持續增加。發揮信托制度差異化優勢，提升金融有效供給，滿足普惠式財富管理需求，成為信托公司轉型的重要方向。具體匯報如下：

　　一、共同富裕愿景下的財富管理發展新趨勢：需求普惠化、目標多樣化、服務綜合化

　　1、財富管理需求普惠化。按照人均GDP過1萬美元財富管理需求大爆發的經驗，2021年，我國人均GDP已經超過1.2萬美元，居民對于財富管理的需求將迎來長期的系統性的增長。事實上，北京、上海人均GDP已接近3萬美元，達到高收入經濟體標準，長三角、珠三角和京津冀為代表的經濟較為發達的地區人均GDP已經超過1.8萬美元，上述地區約有4億人口，我國已經孕育了巨大的財富管理市場。

　　除了總量增長外，結構上也將由過去為少數富裕、高凈值人群服務轉變為具有普惠性、全民性的金融服務。2019年，我國居民家庭金融資產占家庭總資產的比例為31%，2021年這一數字已達35%，并且在可預見的未來也將繼續上升，共同富裕背景下財富管理呈現普惠化的特征。

　　2、財富管理的目標越來越多樣化，委托資產類型越來越豐富。根據我們過去展業觀察，居民財富管理從保值增值的單一目標，逐步向風險隔離、財富規劃、傳承、分配等多目標切換，也就是說，從以前單純的“如何賺錢”延伸到“為誰賺錢， 賺錢干什么”。另外，從財富管理委托的資產來看，越來越多居民在傳統的現金以外，將房產、股權、保單、金融資產、實物資產等委托給財富管理機構進行管理。目標和委托財產多樣化對財富管理機構的自上而下量身定制和多樣化資產管理能力提出更高要求，合格的財富管理機構應建立起能迎合客戶需求的管理能力，為客戶提供專業化服務。

　　3、越來越注重財富管理體驗，涵蓋金融服務和非金融服務。體現在越多越多客戶希望財富管理機構提供的方案體現個性化、定制化、綜合化，融入更多滿足客戶需要的、帶有附加價值的財富管理服務，加深對客戶需求的系統性理解，熟悉客戶的偏好和特點。客戶希望根據自身日常現金流安排、財產增值、家庭資產負債表優化、受托管理、子女教育、保險保障、養老規劃、公益慈善等需求，出具基于個人情況定制的綜合化服務方案。因此，對財富管理機構基于“買方投顧”理念，提供全生命周期產品的一站式服務能力提出了很高的要求，考驗的是財富管理機構的產品創設能力和資源整合能力，也考驗財富管理機構的服務客戶能力和水平。

　　二、信托公司在普惠性財富管理中具有差異化且不可替代的價值，是居民追求美好生活不可缺少的工具

　　在普惠性財富管理行業大發展的機遇和背景下，各類金融機構有著差異化的自身稟賦，也都將根據自身的稟賦找準在財富管理行業中的定位。信托公司在普惠性財富管理中的價值集中體現于信托制度帶來的三類價值。

　　1． 提供“財產獨立價值”，信托制度財產隔離、他益功能的法定優勢，讓信托是天然的財富管理工具。

　　《信托法》和《全國法院民商事審判工作會議紀要》已經闡明信托財產獨立性規則，這使得信托產品具有法定的風險隔離和財富規劃的作用，將成為中產人群進行財富管理和規劃的重要工具，是信托獨有的功能。所以，居民財富所涵蓋的金融資產、不動產、股權，書畫等另類資產，乃至于專利權、收益權、知識產權等權利性質的財產，都可以通過信托來進行管理，信托公司可以為客戶提供各類財產的管理、分配、規劃等獨具法律價值的財富管理服務，這也成為了信托公司在財富管理行業中特殊性和差異性的一部分。目前，不動產、上市公司股權、金融資產都有裝入信托的成功先例。

　　有關部門也在積極推進擴展受托財產類型，2022年6月，上海市第十五屆人民代表大會常務委員會第四十一次會議通過了《上海市浦東新區綠色金融發展若干規定》，其中明確指出，“以不動產設立信托的，可以向不動產登記機構申請記載為信托財產。中國信托登記公司可以在浦東新區試點信托財產登記，辦理綠色信托產品登記、統計、流轉等事項。”這為在實踐中將不動產納入信托財產提供了有力的政策支持，在此基礎上，信托公司可以積極探索以房養老的新模式，滿足老齡人口的養老需求，這成為信托制度普惠性的又一例證。

　　2． 提供“信托賬戶創設”價值，使得信托公司更加能實現財富管理多樣化目標，可覆蓋更多財富管理需求。

　　基于信托產品創設的靈活性，信托可以為每一個符合條件的居民創設一個信托產品，相當通過設立一個專屬的“財富管理信托賬戶”。通過這個信托賬戶，不僅可以同時提供金融服務和非金融服務，也可以在不同階段提供不同類型的產品和服務，覆蓋全生命周期。加上信托制度的優勢，信托有可能成為整個財富管理市場的一個基礎工具，“財富管理信托賬戶”成為銀行賬戶以外的系統重要性賬戶體系，他能滿足金融機構資產配置和特定功能需求，提升金融機構的客戶粘性，有利于各類型財富管理機構構建“創新、融合、共享、共贏”的財富管理生態圈。

　　例如，家族信托在財富隔離、傳承與個性化事務安排等方面的價值正得到越來越多客和財富管理機構的認可，家族信托業務規模快速增加。中信登數據顯示，截止2021年末，家族信托存續規模已達3，494.81億元，較2020年增長約30%，頭部信托公司紛紛將其列為重點轉型業務之一。其他基于信托財富管理制度優勢的新業務也如雨后春筍般不斷涌現，例如家庭服務信托、養老信托、保險金信托等。這些信托產品都能充分發揮信托財富管理工具和賬戶優勢，為更廣泛的客戶群體創造價值。

　　3． 提供“大類資產配置”價值，信托產品投向廣泛性，可以提供更加為客戶提供“千人千面”的綜合化財富管理綜合方案。

　　信托公司具有靈活的產品創設和廣泛的資產投向優勢，可以在實業、資本、貨幣三大市場靈活跨市場進行大類資產配置，構建不同收益風險特征的產品。從可投資產類型來說，信托產品可以投向現金、債權、股權、不動產、保單、收益權/受益權等，真正實現大類資產配置，這是銀行、券商、基金等其他機構所不具備的。信托公司可以在全面評估客戶多方面需求的基礎上，建設覆蓋面廣、選擇面寬、收益特征多元和服務功能多樣的產品線和服務組合，運用資產配置理念，提供基礎金融、資產管理、投資組合、受托管理、財產分析等理財服務，以及保險保障、退休計劃、子女教育、慈善事業等附加服務，滿足客戶在財產保值增值以及事務管理層面等多元化資產委托需求，實現最優資產配置并有效管理風險。

　　三、上海信托發展普惠性財富管理的探索與實踐

　　信托業務三分類為上海信托在普惠性財富管理上發揮信托特色化和差異化服務能力，提升金融有效供給，滿足普惠性財富管理需求，助力橄欖型社會建設提供新的發展機遇，同時也明確了公司轉型方向。

　　1． 構建立體化財富管理產品體系

　　上海信托建立了專業資產經營團隊，業務不僅有債權融資、股權投資、ABS等專業化投行業務，同時在股票投資、量化投資、債券投資、海外資產配置等業務都有深入布局。公司目前已打造了涵蓋現金管理、債券投資、固定收益信托、固收+、FOF、權益投資、國際理財、PE股權等產品風險收益曲線。公司已率先在行業建立了一支專業化的資產配置團隊，積累了豐富的大類資產配置經驗，有完善的資產配置投資體系，能根據客戶需求和目標構建配置組合，獲取穩健收益，有效控制回撤，實際滿足客戶多樣化的投資需求。

　　2． 打造特色化的普惠財富管理產品與服務

　　家庭服務信托就是上海信托推出更具普惠性的財富管理服務信托新產品。家庭服務信托是指由符合相關條件的信托公司作為受托人，接受單一個人，或者接受單一個人及其家庭成員共同委托，提供風險隔離、財富保護和分配等服務。家庭服務信托主要面向中產階級客戶群體，要求初始設立時財產金額或價值不低于100萬元。相對于門檻高達1，000萬元的家族信托相比，家庭服務信托面向的客戶群體更為廣泛，更具普惠性。中等收入群體對子女人生階段整體規劃意識較強，對保障子女利益及定向傳承財富有內在需求。圍繞子女教育、創業、結婚、生子等重要的人生階段，均會產生相應的財富管理需求。這需要信托公司提供多樣的服務助力財富的保值、增值、規劃和傳遞，努力讓家庭信托工具更具普惠性，服務于更廣泛的客戶。

　　上海信托的家庭服務信托業務一直處于行業前列。公司一直致力于業務創新、品牌建設、系統建設等方面的全方位開發。2022年3月，上海信托的家庭信托成功落地；2022年9月，上海信托家庭信托“睿贏”品牌正式發布。自主開發睿贏系統并通過多輪測試后于2022年9月初正式上線，實現了信托財富管理全生命周期全鏈數字化管理，極大提升了服務響應速度與精細度，也滿足了此類業務“服務周期長、服務內容豐富”的個性化特征。上海信托將通過家庭信托產品為客戶定制專屬“睿贏財富信托賬戶”，根據受益人（主要是家庭成員）的不同，結合需求場景提供財富傳承、財富保護、財富保值增值等綜合服務，這代表著信托制度在財富管理普惠化應用方面的進一步提升。

　　3． 立足數字化轉型戰略，推廣數智化運營

　　財富管理的核心是“以人為本”，要有效服務大量增加的中產階級財富管理需求，高效、準確為大批量設立“財富管理信托賬戶”，必須大力投入金融科技建設，借助數字化手段，打造強大的數智化運營管理體系，實現高效的數據傳遞、業務處理和信息呈現，并對客戶營銷、客戶管理、產品創設、投資管理、運營托管、風險管理等產品和服務的全生命周期進行全程、全域、全鏈條的跟蹤管理。目前，我們正在圍繞信托賬戶和資產配置，打造“智管家”和“睿贏”兩大移動化、數字化、智能化業務平臺，各業務模塊及崗位職能之間實現無縫連接，形成可擴展的業務服務中臺、貫通的數據共享中心和統一的信息展現界面，滿足產品全生命周期智能化處理、風險控制及資產配置的需求。

　　綜上所述，上海信托將積極利用信托制度在財產隔離、財富傳承和資產配置等方面的優勢，將資產管理信托和財富管理信托深度聯動，更好地支持支持普惠財富管理業務發展，滿足廣大中產階級群體的財富管理需求，重塑財富管理市場業務模式，服務我國普惠性財富管理的高質量發展。

　　(本文作者介紹：中國財富管理50人論壇（CWM50）于2012年9月16日成立，是一個非官方、非營利性質的學術智庫組織。論壇致力于為關心中國財富管理行業發展的專業人士提供一個高端交流平臺，推動理論、思想、創新和經驗交流，為相關決策與研究機構提供理論與實務經驗參考，進而為財富管理行業的發展提供不竭的思想動力，最終對中國金融體系的優化產生積極影響。)