意見領(lǐng)袖 | 秦朔

　　這一天

　　度盡劫波，熬過陣痛，活力正重來。這是1月6日車水馬龍的北京帶給我的感受。這也是我今年第一次出差。

　　中午從大興國際機(jī)場往朝陽區(qū)方向走，隨口問司機(jī)，交通恢復(fù)多少了？他回答100%。這里有不限號的因素，但市內(nèi)堵車確實開始了。

　　從嚴(yán)防到放開，最應(yīng)該感謝的是醫(yī)護(hù)人員。前一段我在老家開封的醫(yī)院聽到，95%的醫(yī)護(hù)人員都感染過，由于人手緊，感染后只能休息半天，院長本人也是啞著嗓子，幾乎說不出話，還在一線指揮。某種程度上，這對醫(yī)護(hù)人員是不人道的，但正是這種堅持與付出，帶給病人更多的人道。

　　中午，光華路正大中心負(fù)一樓。為吃一碗拉面，我們等了差不多半個小時。周圍都是年輕上班族的面孔，和疫情相關(guān)的聲音極少，更多聽到的是互聯(lián)網(wǎng)大廠、職場的信息。一位朋友說，他這兩天去順義，看到道路兩旁已經(jīng)掛上了各種迎接兔年的紅燈籠和彩燈，上面都有四個字：順心順意。

　　下午和晚上我參加中國經(jīng)濟(jì)傳媒協(xié)會、新浪財經(jīng)、第一財經(jīng)辦的2022十大經(jīng)濟(jì)年度人物活動。十位年度人物，一半來自央國企，央企新興際華的賈世瑞，地方國企的茅臺丁雄軍、寧波舟山港毛劍宏、新疆中泰王洪欣、山東能源李偉。他們都到了現(xiàn)場。四位來自民企，新東方俞敏洪、比亞迪王傳福、美的方宏波、通威劉漢元，前三位都沒到現(xiàn)場，有的在國外，有的在出差，以視頻方式參加。我想，國企領(lǐng)導(dǎo)人的崗位是經(jīng)常變動的，但日常時間安排比較確定，而民企領(lǐng)導(dǎo)人的崗位是確定的，但時間往往身不由己，經(jīng)常變。算兩種模式吧。

　　十大人物中還有一位特別獎得主，出人意料，當(dāng)之無愧——快遞外賣小哥。這是評選的點睛處，普普通通的市場主體、服務(wù)主體，也是中國經(jīng)濟(jì)的英雄。

　　我坐晚上9點40分的航班飛上海虹橋。在首都國際機(jī)場T2航站樓休息室，一位滿頭銀發(fā)的科研人員把筆記本電腦墊在腿上工作。有人在打電話，“客戶”“交付”是關(guān)鍵詞。這是我常見的場景：在CBD的餐廳咖啡廳，很多人談職場，談生活；在機(jī)場、高鐵等商旅場景，打電話的人很多是和客戶談生意。

　　上了飛機(jī)，坐定，看到走道另一側(cè)有個熟悉的身影，是分眾傳媒董事長江南春。分眾是觀察經(jīng)濟(jì)走向特別是2C消費走向的一個重要窗口。江南春告訴我，疫情三年，對客戶影響最大的是2022年，不少客戶的預(yù)算都砍了30%甚至一半，2023年肯定會開始恢復(fù)，預(yù)算至少會比2022年提高10%到20%。

　　短短一天，當(dāng)日往返，有點辛苦，但挺欣慰——中國經(jīng)濟(jì)正在重啟，2023年會是一個重啟之年，復(fù)蘇之年。

　　央國企和民企的比較

　　我2015年開始擔(dān)任經(jīng)濟(jì)年度人物評選的評委，代表評委會寫過好幾篇有關(guān)企業(yè)家精神的文章。2022年的評選，是央國企的企業(yè)家占比最高的一次。

　　從中央到地方，最近都在強(qiáng)調(diào)“兩個毫不動搖”。從數(shù)據(jù)看，央國企近年越來越強(qiáng)大。國資委監(jiān)管的中央企業(yè)有98家，根據(jù)1月5日召開的中央企業(yè)工作會議的數(shù)據(jù)，2022年它們預(yù)計實現(xiàn)營業(yè)收入39.4萬億元，凈利潤1.9萬億元。另據(jù)全國工商聯(lián)發(fā)布的2022中國民營企業(yè)500強(qiáng)，2021年它們的營業(yè)收入總額為38.32萬億元，稅后凈利潤1.73萬億元（同比下降12.28%）。考慮到2022年經(jīng)濟(jì)景氣更弱，我估計民企500強(qiáng)2022年度的業(yè)績可能更差。

　　可以說，98家央企的收入和利潤比民企500強(qiáng)加在一起都要強(qiáng)。如果把金融國資、地方國資也考慮進(jìn)去，全口徑計算國企100強(qiáng)、500強(qiáng)，民企更是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能望其項背。我們這次的評選結(jié)果，折射出了央國企的強(qiáng)大。

　　為什么是這種情形？我想到四個原因：

　　一是國家重視，且央國企自身努力，近年管理能力、核心競爭力不斷提高；

　　二是在市場上，民企能做的，央國企都能做，很多也都在做，只有想不想做的問題；而央國企能做的，民企在不少領(lǐng)域都不能做；

　　三是政府信任央國企，而政府在資源供給、訂單采購等方面的影響越來越大，金融也以國資為主，金融國資支持央國企順理成章。所以可以預(yù)計，大型企業(yè)包括各種投資基金，今后央國企、國資、政府平臺的作用會更大，占據(jù)主導(dǎo)性；

　　四是雖然民企在中小微、專精特新方面有空間，科創(chuàng)板、北交所等也為科創(chuàng)型民企借助資本手段做大創(chuàng)造了通道，但做大之后向何處去，能不能突破天花板，還有待破題。這方面不少民企是心有余悸的。同時，也有民企在做大的過程中有違法度，或在做大之后缺乏敬畏，也出了問題。相比起來，央國企的穩(wěn)定性很強(qiáng)。

　　我在十大經(jīng)濟(jì)人物的會議上提出，現(xiàn)在需要國企民企交融、交流，民企也要多向優(yōu)秀央國企學(xué)習(xí)。而如何給民企更大發(fā)展空間，更需方方面面集思廣益。現(xiàn)在民企的確遇到了不少瓶頸，必須創(chuàng)造條件讓民企也做大做強(qiáng)，才能把“兩個毫不動搖”落到實處。而且從競爭中性來看，民企走向世界的便利性比國企更強(qiáng)。

　　俞敏洪在獲獎感言中說，“我認(rèn)識的企業(yè)家沒有害怕困難的，但是怕沒有信心。這個信心的重建一方面來自企業(yè)家本身的堅忍不拔，更加重要的還是來自于大環(huán)境變得越來越好。應(yīng)該充分認(rèn)識到，中國未來經(jīng)濟(jì)的繁榮和發(fā)展，人民的美好生活，跟企業(yè)家群體的信心和努力有比較大的關(guān)系”。

　　為企業(yè)家特別是民企創(chuàng)造更好的大環(huán)境，是民之所欲，也應(yīng)是政府所向。

　　前面已經(jīng)說到，央國企越來越強(qiáng)大，但為什么它們這么強(qiáng)，經(jīng)濟(jì)的三重壓力還這么大？為什么很多老百姓和中小企業(yè)主還是不敢消費、不敢投資，“防御性存錢”反倒越來越厲害？2022年1-11月，居民部門新增存款14.9萬億元，估計全年突破16萬億元，“超額儲蓄”（注：比正常年份居民存款余額增量多出來的部分）預(yù)計達(dá)6萬億左右。

　　一個原因可能是，雖然央國企日子好過，但和投注到它們身上的優(yōu)質(zhì)、低成本的資源資金相比，效率還不夠高，本該創(chuàng)造更高的價值。

　　但更重要的原因可能是，央國企更多是資本密集型的，和“國強(qiáng)”的關(guān)系很大，但不是就業(yè)帶動型的，對“民富”的帶動有限。即使同樣是民生服務(wù)，央國企提供的是水電煤氣通信等等基礎(chǔ)服務(wù)，居民和企事業(yè)單位用了就要付費，收入很確定，而民企提供的是快遞外賣餐飲等日常生活服務(wù)，風(fēng)里來雨里去，充分競爭，很辛苦，一日不勞動一日不得食，嚴(yán)防疫情時甚至停擺，其收入是不確定的。

　　還有一個客觀事實，央國企的底子厚，積累時間長，有很多好資源在手（如大城市的土地、物業(yè)、早期投資的金融企業(yè)股權(quán)），而民企基本是最近幾十年干起來的，起起伏伏，真正很有家底、資本金充實、面對外部困難能從容不迫的并不多，所以風(fēng)浪一來，資金鏈一緊張，銀行一收貸，立即就不行了。

　　央國企強(qiáng)大，對國家無疑很重要，但并不能解決普通市場主體對未來的信心問題、確定性的問題。相反，央國企越強(qiáng)大，他們可能內(nèi)心覺得前途越有限。

　　中央為什么再次強(qiáng)調(diào)“兩個毫不動搖”？我覺得是認(rèn)識到了中國的復(fù)興，不僅要國強(qiáng)，還要民安、民富。國強(qiáng)民富也是辯證統(tǒng)一的關(guān)系。

　　呼喚混合所有制大改革

　　對堅持“兩個毫不動搖”，國企民企都贊同，但無疑國企更有信心。

　　如何讓民企有同樣信心，而不是躺平、潤（run）等等，這是關(guān)乎中國經(jīng)濟(jì)命運的重大課題。平等對待，三個公平，消除歧視，放開準(zhǔn)入，說了很多年，但實踐中并不容易。何以突破，唯有深化改革。

　　我有一個想法，就是將龐大的居民儲蓄、多層次資本市場的打造、資產(chǎn)豐厚的國企從管資產(chǎn)到管資本的轉(zhuǎn)型、對職業(yè)經(jīng)理人和企業(yè)家階層的鼓勵相結(jié)合，將國有的信用優(yōu)勢、資源優(yōu)勢，民營的機(jī)制優(yōu)勢、進(jìn)取心、競爭活力，以及企業(yè)家、創(chuàng)業(yè)者的主人翁意識和貼身經(jīng)營意識，統(tǒng)統(tǒng)激發(fā)起來，來一次以資本結(jié)構(gòu)創(chuàng)新、體制機(jī)制創(chuàng)新為突破口的混合所有制大改革——

　　1、國資可以入股民企，為其增信，也助其增加政府端的訂單；

　　2、民資可以參與國企改革，成為國企的戰(zhàn)略投資者；

　　3、國企特別是下屬公司大膽推進(jìn)以管理層激勵、全員股權(quán)激勵為導(dǎo)向的改革，這也符合中央對于弘揚企業(yè)家精神和在高質(zhì)量發(fā)展中促進(jìn)共同富裕的導(dǎo)向；

　　4、國資要從國強(qiáng)民富協(xié)同發(fā)展的整體宏觀格局出發(fā)，通過資本深化和有序進(jìn)退，真正踐行“兩個毫不動搖”，不僅毫不動搖地發(fā)展自己，而且毫不動搖地幫助民企發(fā)展。

　　我認(rèn)為，這可能是中國經(jīng)濟(jì)推進(jìn)內(nèi)生性改革的一個最大機(jī)會，即國民并進(jìn)，國民相融，雙向激發(fā)，使得國企民企的信用提升到大致同等的水平（這對民企更有利），也使得國企民企的市場化程度提升到大致相同的水平（這對國企更有利）。如果是這樣，就能夠?qū)崿F(xiàn)經(jīng)濟(jì)資源在市場主體之間的最優(yōu)配置，從而極大地提升中國的全要素生產(chǎn)率。

　　其實這樣的資本化改革的探索和成功經(jīng)驗并不少。

　　前不久我去拜訪上海國盛資本總經(jīng)理周道洪，他曾在上海實業(yè)（集團(tuán)）有限公司（下稱“上實”）工作多年。他說，早在1995年上實就以外資身份探索通過管資本的方式推進(jìn)國企資本化改革，讓海通證券、上海家化、光明乳業(yè)、聯(lián)華超市、匯眾汽車、胡慶余堂、杭州青春寶等一大批國企煥發(fā)了光彩。上實對有些控股51%的企業(yè)，甚至不派董事長、總裁、財務(wù)總監(jiān)，而是采取服務(wù)性管理，借助第三方專業(yè)機(jī)構(gòu)（如“四大”審計公司）進(jìn)行市場化監(jiān)管。

　　上實的一大經(jīng)驗就是，卓越的企業(yè)和企業(yè)家不是“管”出來的，而是“放”出來的，“管”只會束縛經(jīng)營者的手腳，把企業(yè)管死，而“放”卻會放出經(jīng)營活力，放出發(fā)展動力。

　　而當(dāng)上實投資的這些國企通過資本化、證券化、市場化改革做大后，不少又陸續(xù)退出了。國有資本通過退出、大幅增值變現(xiàn)后，又用來支持新經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，投資了科華生物、微創(chuàng)醫(yī)療、攜程等一批創(chuàng)新型企業(yè)，還培育出數(shù)個國家一類新藥。

　　我本人對央企中國建材集團(tuán)比較熟悉，他們多年前就通過資本化手段和自身資源（如上市指標(biāo)），整合了民企浙江巨石集團(tuán)和山東泰山石膏，“巨石”和“泰山”后來都發(fā)展成細(xì)分市場上的世界第一（玻纖、石膏板），探索出“央企市營”的成功道路。

　　在業(yè)內(nèi)傳為佳話的一個故事是，2007年，時任中國建材董事長宋志平面對水泥行業(yè)群龍無首、惡性競爭、幾乎所有企業(yè)都虧損的困局，決心進(jìn)行資本化整合，他將當(dāng)時占有浙江市場半壁江山的四家民企（三獅水泥、虎山水泥、尖峰水泥、浙江水泥）的老總請到西湖邊的汪莊，一起喝茶，并端出了“三盤牛肉”：第一盤“牛肉”是公允價格，央企和民企之間公平交易，共贏發(fā)展；第二盤“牛肉”是給民企保留30%的股權(quán)，民企激烈的價格戰(zhàn)，雖然有100%的股權(quán)，但卻是100%的虧損，而30%的股權(quán)帶來的是30%的盈利；第三盤“牛肉”，將民企老總聘為職業(yè)經(jīng)理人。這三盤“牛肉”讓四位民企老總吃得開心，紛紛同意整合。經(jīng)過不斷資本化整合，中國建材也發(fā)展成全球最大的水泥企業(yè)。

　　宋志平說，混合所有制是國民共進(jìn)的一種經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，國有資本和民營資本作為股東而存在，都按市場規(guī)則辦事，在《公司法》下規(guī)范運作，以效益最大化和效率最優(yōu)化為目的；混合所有制關(guān)鍵在機(jī)制轉(zhuǎn)變，更加市場化，既有國企的實力，又有民企的活力；以管資本為主，國資委通過投資公司管資本，投資公司通過經(jīng)營股權(quán)投資企業(yè)，企業(yè)用完整的法人財產(chǎn)權(quán)自負(fù)盈虧，這樣就形成了有效的國有資本管理和運行體系。

　　周道洪還向我介紹國盛資本參與的徐工集團(tuán)工程機(jī)械核心業(yè)務(wù)板塊“徐工有限”的混改案例。徐工集團(tuán)由徐州市國資委100%擁有，2020年徐州市政府決定對徐工集團(tuán)全資擁有的徐工有限（包括上市公司徐工機(jī)械在內(nèi)的全部工程機(jī)械業(yè)務(wù)）進(jìn)行混合所有制改革，混改后，徐工集團(tuán)對徐工有限的股份降到34%，但通過老股轉(zhuǎn)讓、增資擴(kuò)股，引入了12家戰(zhàn)略投資者和員工持股平臺，一下子拿到了210億元的增量資金。可見，國企混改本身就是招商引資的妙招。

　　2021年，徐工機(jī)械發(fā)布公告宣布吸收合并徐工有限，開啟徐工集團(tuán)工程機(jī)械業(yè)務(wù)通過吸收合并實現(xiàn)整體上市的進(jìn)程，并于2022年7月公告獲得證監(jiān)會批準(zhǔn)，被稱為“中國裝備制造行業(yè)迄今最大規(guī)模的吸收合并交易”。有券商研報稱，徐工有限完成混改，員工持股平臺增資，改制后活力釋放、管理改善、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，“新徐工”盈利能力將持續(xù)提升，預(yù)計整體長期凈利率會由2020年的4.4%提升至10%以上。

　　周道洪說，資本招商是中國地方經(jīng)濟(jì)招商的2.0版本，雖然徐工集團(tuán)對徐工有限的持股比例大幅降低，但獲得了210億元發(fā)展資金，而且還抱著一個價值倍增的上市公司金娃娃，市值蛋糕做大后，徐工集團(tuán)對應(yīng)的權(quán)益價值可能不降反升。這對于徐工集團(tuán)和徐州來說，等于一邊通過國企改革引入了真金白銀的增量資金，一邊市場機(jī)制發(fā)力后，上市公司市值上去，對應(yīng)權(quán)益價值不降反升，假如再融資，還能不斷從市場上拿到發(fā)展資金，直接帶動當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展。

　　用大時代愿景激勵我們前行

　　當(dāng)下中國經(jīng)濟(jì)挑戰(zhàn)多多，要向前再邁出一大步，不能再小修小補(bǔ)小打小鬧，而必須有大視野，大改革。

　　中國有兩大資產(chǎn)，居民的高儲蓄和龐大的國資國企。如何推動儲蓄向權(quán)益投資轉(zhuǎn)化，推動國資國企向國有資本轉(zhuǎn)變，創(chuàng)造性地朝著權(quán)益性長期資本的形成和積累的方向進(jìn)發(fā)，這是一篇大文章。

　　這既是在房地產(chǎn)引擎不再靈光的背景下的新戰(zhàn)略選擇，又攸關(guān)資源的市場化配置和統(tǒng)一大市場的建設(shè)。

　　周道洪舉例說，現(xiàn)在一個省市和其他省市之間，如果是調(diào)撥財政資金，哪怕1億元都會耗時費力。但如果是企業(yè)，只要一次董事會、股東會，幾億、幾十億甚至上百億的投資項目都可以跨區(qū)落地。到底是政府還是企業(yè)才是市場主體？誰的配置資源效率更高？高下立見。

　　而在我看來，推動混合所有制的大改革，“兩個毫不動搖”才真的有希望。國企民企，國資民資，單純強(qiáng)調(diào)任何一邊，在中國的國情和文化下都不可取。應(yīng)該是各得其所又相互借鑒，取長補(bǔ)短，共同發(fā)展。

　　就當(dāng)下而言，民企相對處于弱勢一方，是客觀事實。但如果我們能夠大力推進(jìn)混合所有制改革，則過去這些年快速擴(kuò)張的國資，做大的國企，又可以成為整個中國經(jīng)濟(jì)新一輪國民協(xié)同發(fā)展的寶貴資源。這樣的話，過去的路，并沒有走彎。或者說，可以在新的高度上實現(xiàn)新的平衡。

　　不管是國是民，不管過去誰好誰難，只要都在中國這個大筐里，就有希望通過改革，做出更好的安排。條件做一些改變，民企必將給點陽光就燦爛。反之，如果繼續(xù)拉大國企民企的資源差距與心理差距，民企可能越來越弱，或者因為自己只能干點細(xì)碎的苦活累活，而失去了創(chuàng)造的雄心和熱情。這是任何對中國經(jīng)濟(jì)懷有期許和信心的人都不愿意見到的。

　　改革深化，中國向前。用大時代的愿景激勵自己，用創(chuàng)造性的新思維指引自己，集眾智，合眾力，中國經(jīng)濟(jì)還有可能再火幾十年。

　　泰戈爾說：“你今天受的苦，吃的虧，擔(dān)的責(zé)，扛的罪，忍的痛，到最后都會變成光，照亮你的路。”真心希望，每一位有過受苦、吃虧、擔(dān)責(zé)、扛罪、忍痛的市場主體，所有曾經(jīng)的付出，未來都能獲得回報。

　　(本文作者介紹：商業(yè)文明聯(lián)盟創(chuàng)始人、秦朔朋友圈發(fā)起人、原《第一財經(jīng)日報》總編輯。)