意見領(lǐng)袖 | 劉世錦

　　以下觀點(diǎn)整理自劉世錦在CMF年度論壇（2022-2023）上的發(fā)言

　　一、如何實(shí)現(xiàn)中國式現(xiàn)代化的增長目標(biāo)      

　　二十大提出的一個核心目標(biāo)是中國式現(xiàn)代化，有五個方面的特色，這是質(zhì)的描述。量化增長指標(biāo)也很重要，是前提。報告提出，到2035年，我國發(fā)展的總體目標(biāo)是：經(jīng)濟(jì)實(shí)力、科技實(shí)力、綜合國力大幅躍升，人均國內(nèi)生產(chǎn)總值邁上新的大臺階，達(dá)到中等發(fā)達(dá)國家水平。

　　從國際比較的角度看，到2035年，我國人均收入水平要上三個臺階：

　　第一，人均收入13200美元，成為高收入國家；

　　第二，人均收入2萬美元左右，進(jìn)入發(fā)達(dá)國家行列；

　　第三，人均收入3-4萬美元，平均3.5萬美元，達(dá)到中等發(fā)達(dá)國家的收入水平。

　　2021年我國人均GDP達(dá)到12500美元，非常接近世界銀行定義的高收入國家的標(biāo)準(zhǔn)（2020年的標(biāo)準(zhǔn)是12696美元）。這個標(biāo)準(zhǔn)是動態(tài)調(diào)整的，每年大概增長4%左右。今年我國實(shí)際增速放緩，匯率下調(diào)，與高收入國家門檻的距離可能拉大。到2035年達(dá)到人均3-4萬美元的水平，意味著在這期間人均收入水平要翻1.5到兩番。

　　按現(xiàn)價美元計算的人均收入水平，取經(jīng)于三個變量，這就是實(shí)際增速、名義與實(shí)際增速之差（國內(nèi)通脹或GDP平減指數(shù)）和匯率變動。據(jù)測算，這一時期平均實(shí)際增速不低于4.7%或更高，人均收入才能翻一番。從潛在增長率看，達(dá)到這一增速如果不是不可能，難度也相當(dāng)大。即便實(shí)現(xiàn)了，也就是兩萬多美元，距離3-4萬美元還有相當(dāng)大的距離。但這并不意味著中國不能躋身于中等發(fā)達(dá)國家行列。假定這一時期通脹水平相對穩(wěn)定，如2%左右，剩下就要重要點(diǎn)關(guān)注匯率變化。

　　我們研究團(tuán)隊初步測算，根據(jù)賓夕法尼亞大學(xué)發(fā)布的PWT9.1數(shù)據(jù)庫資料，現(xiàn)階段我國按購買力平價計算的人均GDP（以2011年為不變價）約為14682國際元，相當(dāng)于日本的1975年、德國1971年的水平。在此后的16年間，日本和德國都經(jīng)歷了經(jīng)濟(jì)中速增長和匯率快速升值的過程，按現(xiàn)價美元計算的人均收入水平大幅上升。九十年代中期，日本的人均GDP一度超過美國。在驅(qū)動收入增長的因素中，匯率貢獻(xiàn)均明顯超過實(shí)際增長貢獻(xiàn)，其中德國匯率升值貢獻(xiàn)達(dá)到三分之二。

　　中國已進(jìn)入大致相同的增長階段，有關(guān)經(jīng)驗值得認(rèn)真研究和借鑒。匯率變動是一個復(fù)雜問題，從長期看，最重要的變量是勞動生產(chǎn)率和全要素生產(chǎn)率，而這些正是高質(zhì)量發(fā)展的核心指標(biāo)。

　　當(dāng)然，日本、德國當(dāng)年匯率大幅升值有特殊條件，國際環(huán)境已經(jīng)發(fā)生很大變化。但對實(shí)現(xiàn)2035年增長目標(biāo)而言，兩個條件都是不可或缺的，第一，能爭取到實(shí)際增速必須要爭取；第二，僅靠實(shí)際增速“硬增長”是不夠的，立足點(diǎn)必須放到提高勞動生產(chǎn)率、全要素生產(chǎn)率上，由此帶動匯率合理升值。這正是強(qiáng)調(diào)高質(zhì)量發(fā)展對實(shí)現(xiàn)2035增長目標(biāo)的內(nèi)在含義。假設(shè)年均實(shí)際增速4-5%，經(jīng)濟(jì)名義增長與實(shí)際增長差額和匯率升值之和年均增長5%左右，2035年達(dá)到中等發(fā)展國家人均收入水平的目標(biāo)是有可能實(shí)現(xiàn)的。

　　二、實(shí)際增速長期低于潛在增速的不利影響

　　以往我們擔(dān)憂較多的是追求不切實(shí)際的過高增長，不重視提高增長質(zhì)量。從近期情況看，當(dāng)前需要強(qiáng)調(diào)的是，實(shí)際增速過低對實(shí)現(xiàn)長期目標(biāo)也非常不利。這不僅表現(xiàn)在數(shù)量上不去，也會表現(xiàn)在拉低全要素生產(chǎn)率，也就是說對增長的質(zhì)和量都是不利的。

　　2022年初提出的增速目標(biāo)是5.5%左右，由于國內(nèi)外不利因素的影響，1至3季度實(shí)際增速為3%，從近期經(jīng)濟(jì)走勢看，全年能達(dá)到3.5%的增速，應(yīng)該是相當(dāng)不錯的結(jié)果。2020年和2021年兩年平均增速是5.1%，三年平均低于5%。現(xiàn)階段我國的潛在增長水平大概在5-5.5%之間，也就是說，三年平均增速低于潛在增長水平。

　　這樣，需要關(guān)注和討論一個問題是，實(shí)際增速較長時間低于潛在增速，會帶來什么問題和后果。

　　第一，勞動生產(chǎn)率、全要素生產(chǎn)率下降。固定投入一定的情況下，產(chǎn)出減少，生產(chǎn)率必定下降。而高質(zhì)量發(fā)展的基礎(chǔ)是生產(chǎn)率提升。匯率也會相應(yīng)受到影響。

　　第二，中長期經(jīng)濟(jì)增長的機(jī)制性損傷。疫情沖擊過后，會出現(xiàn)反彈，有些丟掉的會補(bǔ)回來，但有些是補(bǔ)不回來的，而且會引起機(jī)制性損傷，如訂單丟了，供應(yīng)鏈斷了，原有的合同執(zhí)行不了，應(yīng)招的員工沒有招收，導(dǎo)致經(jīng)營和發(fā)展能力下降。更重要的預(yù)期改變，中長期發(fā)展考慮的少了。由這種狀況回到常態(tài)，需要較長時間。我們看到，有些封城或靜默后的城市，出現(xiàn)短期反彈后，增速再次下降。

　　明年某個時候，如果基本擺脫了疫情影響，經(jīng)濟(jì)恐怕也很難快速反彈至正常增長區(qū)間，可能需要有一個或長或短的修復(fù)過程。

　　第三，新老動能轉(zhuǎn)換受到?jīng)_擊，出現(xiàn)減緩、扭曲甚至停頓后退。我國處在轉(zhuǎn)入中速增長階段的新老動能轉(zhuǎn)換期，這個時候?qū)嶋H增長低于潛在增速，將會增大原本就有的困難和風(fēng)險。

　　老產(chǎn)業(yè)保持較高增速可以掩蓋內(nèi)在矛盾問題，一旦明顯降速將會水落石出，矛盾問題可能轉(zhuǎn)化為風(fēng)險甚至危機(jī)。房地產(chǎn)行業(yè)變化就屬此類。

　　新動能由于預(yù)期、投資、市場等方面的問題增長放緩，成長期的風(fēng)險加大，難以補(bǔ)上老動能留下的空缺。近期數(shù)字經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新勢頭減弱，風(fēng)頭正勁的新能源汽車也受到供應(yīng)鏈波動的困擾。

　　還有一個值得關(guān)注的情況，宏觀經(jīng)濟(jì)政策效果受到扭曲或部分失效。近期呼吁宏觀政策進(jìn)一步放松的聲音比較多。如果缺少一個正常運(yùn)行的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，宏觀政策到底松了還是緊了，實(shí)際上是很難評估的。

　　前一段時間，M2增速都超過12%，高于2020年疫情發(fā)生初期的二季度增速。以往我們判斷貨幣供應(yīng)量是否合適，有一個算法，就是實(shí)際增速加上通脹水平或平減指數(shù)，在加上一兩個百分點(diǎn)。今年一至三季度增速為3%，CPI不超過3%，再加上一兩個百分點(diǎn)，也就是8%左右，M2增速已超過4個百分點(diǎn)。應(yīng)該說流動性是充裕的。M2增速超過社融增速，這在過去也是少見的，說明貨幣多，但實(shí)際需求并不強(qiáng)。

　　美歐通脹連創(chuàng)新高，近期雖有回落，仍處高位，原因就是前期疫情防控過程中貨幣放水過多。美聯(lián)儲不得不“激進(jìn)式”加息，代價是經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險相應(yīng)加大。這方面的經(jīng)驗教訓(xùn)需要重視。

　　三、兩方面國際經(jīng)驗值得重視，盡快回到正常增長軌道

　　第一，從國際經(jīng)驗看，由中等收入階段上升到高收入階段，在人均收入1萬美元左右，是一個特殊的不穩(wěn)定階段。二戰(zhàn)后上百個經(jīng)濟(jì)體進(jìn)入工業(yè)化，但在25年以上保持7%增速的經(jīng)濟(jì)體只有13個。大型經(jīng)濟(jì)體中只有日本、韓國成功進(jìn)入高收入階段，更多國家落入“中等收入陷阱”，典型的有拉美的阿根廷、巴西、墨西哥等，亞洲的菲律賓、馬來西亞等，以及近年的俄羅斯。原因包括創(chuàng)新能力不足、收入分配差距拉大、人力資本發(fā)展滯后、資源壞境壓力加大、外部沖擊等。

　　上述問題或挑戰(zhàn)在中國不同程度都出現(xiàn)了。擺脫“低收入貧困陷阱”，進(jìn)入現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)增長進(jìn)程不易，但擺脫“中等收入陷阱”，進(jìn)入高收入社會更難。過去十年，我國較為穩(wěn)定地從高速增長轉(zhuǎn)入中速增長，沒有出現(xiàn)過大的波動，這在全球范圍看是很不容易的。但仍未跨過高收入國家門檻。

　　第二，人口負(fù)增長對中長期經(jīng)濟(jì)增長的沖擊。據(jù)有關(guān)研究，從明年開始，中國大概率會出現(xiàn)人口負(fù)增長，早于以前估計。從十年前開始，我國15-59歲的的勞動年齡人口總量減少。隨著人口負(fù)增長，勞動年齡人口下降幅度將進(jìn)一步加大。勞動年齡人口減少沖擊供給側(cè)，而人口總量減少則直接沖擊需求側(cè)。日本、意大利、希臘、西班牙等國經(jīng)驗表明，人口出現(xiàn)負(fù)增長后，潛在增長率都出現(xiàn)明顯下降，實(shí)際增長率有時表現(xiàn)更差。

　　以上兩方面的國際經(jīng)驗需要我們關(guān)注和警惕。我國在人均收入剛過一萬美元時出現(xiàn)波動，能否盡快跨過高收入門檻，依然面臨挑戰(zhàn)。

　　當(dāng)務(wù)之急是使經(jīng)濟(jì)增長回到正常軌道或合理區(qū)間，具體地說，就是實(shí)際增速達(dá)到潛在增速水平。最近，隨著優(yōu)化防疫政策20條、房地產(chǎn)金融16條、推動平臺經(jīng)濟(jì)發(fā)展等政策的出臺和落地，有利因素正在增加。建議明年政府應(yīng)提出不低于5%的增長目標(biāo)。由于今年基數(shù)低，如果明年上半年能夠大部或全面擺脫疫情沖擊影響，各項穩(wěn)增長措施落實(shí)到位，尤其是改革開放加大力度，穩(wěn)預(yù)期穩(wěn)信心見到成效，實(shí)際增速還可能更高一些，應(yīng)力爭今明兩年平均增速達(dá)到5%左右。這既是當(dāng)下穩(wěn)增長的迫切要求，更是落實(shí)二十大精神，實(shí)現(xiàn)中國式現(xiàn)代化長期發(fā)展目標(biāo)必須率先邁出的關(guān)鍵步伐。應(yīng)當(dāng)加快在社會共識、體制機(jī)制和政策措施上創(chuàng)造相關(guān)有利條件。

　　(本文作者介紹：中國發(fā)展研究基金會副理事長、全國政協(xié)經(jīng)濟(jì)委員會副主任、國務(wù)院發(fā)展研究中心原副主任。)