意見領(lǐng)袖丨彭文生（中金公司首席經(jīng)濟學家、中金研究院執(zhí)行院長）

　　6月1日召開的國常會，進一步部署加快穩(wěn)經(jīng)濟一攬子政策措施落地生效。會議指出，今年額外新增1400多億元留抵退稅，并在7月基本退到位；新增政策性銀行8000億元信貸額度以支持基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)；對符合條件的失業(yè)農(nóng)民工，無論是否參加失業(yè)保險，都要發(fā)放臨時補助或救助；對汽車央企發(fā)放的900億元商用貨車貸款延期還本付息；各地相關(guān)部門要對投資項目建立臺賬，通過優(yōu)化審批、加強用地等保障推動盡快開工。2021年廣義基建投資約13萬億元，8000億元信貸額度對基建投資將起到重要拉動作用，有助緩解今年財政資金在多元經(jīng)濟社會目標下的支出壓力。6月2日，央行和財政部分別召開新聞發(fā)布會，具體介紹今年穩(wěn)經(jīng)濟的貨幣和財政政策。

　　今年一攬子的貨幣金融政策，主要體現(xiàn)在聚焦市場主體紓困、提振有效投資、降低融資領(lǐng)域和繼續(xù)擴大對外開放等領(lǐng)域，在全面的降準降息外，貨幣政策的結(jié)構(gòu)性特征也更為突出。今年以來，央行不僅將普惠小微貸款支持工具制度化，還新增支持煤炭清潔高效利用再貸款額度1000億元，并新設(shè)科技創(chuàng)新、普惠養(yǎng)老、交通物流等專項債再貸款，初始額度達3400億元。除此之外，央行指出將“因城施策實施好差別化住房信貸政策，更好滿足購房者的合理住房需求，穩(wěn)妥實施好房地產(chǎn)金融審慎監(jiān)管制度”。

　　今年財政政策對穩(wěn)經(jīng)濟提供了多方位支持，既有保市場主體、也有促消費穩(wěn)投資等政策，并階段性加大政府采購對中小企業(yè)的傾斜力度，對經(jīng)濟的支持強度不低。我們對比了近四年來稅費的減免緩?fù)说日撸衲晷略鰷p稅降費規(guī)模或超過1萬億元，并集中在制造業(yè)、科技型企業(yè)、受疫情影響較大的服務(wù)業(yè)等領(lǐng)域，其中小型微利和個體工商戶享受的稅費支持政策力度也進一步較大；今年增值稅新增留抵退稅規(guī)模約1.64萬億元，超2019-2021年三年合計數(shù)；此外，今年失業(yè)保險基金對企業(yè)穩(wěn)崗招工培訓(xùn)的支持力度加大，而年內(nèi)企業(yè)緩繳的稅收和社保費規(guī)模或約1萬億元，國家融資擔保基金的新增再擔保額也遠超往年。在資金方面，財政部指出“加大存量資金盤活力度，對結(jié)余資金和連續(xù)兩年未用完的結(jié)轉(zhuǎn)資金按規(guī)定收回統(tǒng)籌使用，對不足兩年的結(jié)轉(zhuǎn)資金中不需按原用途使用的資金收回統(tǒng)籌用于經(jīng)濟社會發(fā)展急需支持的領(lǐng)域”，當前中央預(yù)算穩(wěn)定調(diào)節(jié)基金未被調(diào)用的額度約1000億元，2021年底地方預(yù)算穩(wěn)定調(diào)節(jié)基金余額則約1.6萬億元（不過財力較強的地區(qū)余額也越高），保守估計存量資金可盤活規(guī)模可達5000億-8000億元，彌補今年收入可能低于預(yù)算目標、抗疫支出對財政帶來的壓力。

　　近期各省也陸續(xù)發(fā)布落實國常會33條穩(wěn)經(jīng)濟一攬子舉措的實施細則。總結(jié)來看，除了落實貨幣財政政策外，各地政策主要集中在推動企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)、促消費、促投資、穩(wěn)出口和房地產(chǎn)市場健康發(fā)展等領(lǐng)域。

　　在促投資方面，近年來基建項目投資落地難，跟土地、環(huán)評、用能、資金等要素保障方面有關(guān)，本次多省提出允許投資項目“容缺受理”以加快審批進度，并指出要盡量支持政策性開發(fā)性金融機構(gòu)、保險機構(gòu)等資金支持，而5月31日交通運輸部提出的“在今年原定目標的基礎(chǔ)上，再新增完成新改建農(nóng)村公路3萬公里、實施農(nóng)村公路安全生命防護工程3萬公里、改造農(nóng)村公路危橋3000座”目標，也已在各省實施細則里有所體現(xiàn)，今年基建的重點將集中在水利、交通運輸（新增農(nóng)村公路建設(shè)目標）、地下綜合管廊、能源項目建設(shè)等領(lǐng)域，今年基建與鄉(xiāng)村振興有機結(jié)合，可起到以工代賑、促進農(nóng)民工就業(yè)作用。

　　在促消費方面，汽車家電等大件商品、商貿(mào)文體娛等均有支持政策出臺，天津、廣東、浙江、上海等地明確指出今年將新增購車指標，廣東、北京則對車輛購置給予較高的補貼；但各省消費券發(fā)放的金額并未明確，或?qū)⒁蚋鞯厥姓叨悺?/p>

　　在房地產(chǎn)領(lǐng)域，各地住建局已陸續(xù)發(fā)布相關(guān)文件，近半數(shù)省份在一攬子政策實施細則中有說明，主要集中在適度提高公積金貸款額度、滿足居民剛性和改善性購房需求、保障房企合理融資需求、發(fā)展保障性租賃住房等，其中吉林對首套房認定的標準有所放松。

　　進入6月以來全國疫情防控形勢得以進一步控制，北京除個別區(qū)外已進入常態(tài)化防控階段，而上海則自6月1日期取消復(fù)工復(fù)產(chǎn)白名單，我們預(yù)計6月線下消費將繼續(xù)改善、企業(yè)或加速復(fù)工復(fù)產(chǎn)，基建投資或?qū)⒂瓉碲s工行情。

　　(本文作者介紹：中金公司首席經(jīng)濟學家、研究部負責人)