意見領袖丨中銀研究

　　近日，中國中小企業協會發布數據顯示，4月份中小企業發展指數（SMEDI）為88.3，在上月環比下降0.6點的基礎上，環比繼續下降0.3點，低于2021年同期水平，已連續3個月下降。反映企業信心的宏觀經濟感受指數為96.9，比上月下降0.4點。主要關注點如下：

　　第一，當前中小企業供需兩端持續承壓，面臨雙重困境。一是內外部環境復雜性加劇，生產端陷入成本高企、供應鏈沖擊、復工復產難等困境。當前，俄烏危機持續，逆全球化趨勢加劇，大宗商品價格維持高位運行，加大中小企業生產成本壓力。截至4月底，中國大宗商品價格總指數終值為208.47，環比下跌0.7%，同比上漲17%，仍處于高位震蕩態勢。同時，4月以來國內疫情多發頻發，部分城市防控措施升級，部分企業停工停產，產業鏈供應鏈受到較大沖擊。一方面，生產、物流限制加大企業生產經營成本，相關研究表明，全面封鎖會使城市之間經濟成本增加67%；另一方面，海外地區不斷調整防疫等級，放寬人員流動限制，導致供應鏈加速向越南等東南亞國家轉移，沖擊國內相關領域中小企業。4月我國單月的進出口總值同比僅增長0.1%，而越南出口同比增長30.4%，遠高于上月水平。二是需求恢復進程受阻，需求端面臨市場預期持續走弱困境。當前，國內疫情點多、面廣、頻發，各地管控措施不斷加強，消費、投資、外貿三大需求復蘇進程受阻，導致市場預期偏弱。4月中小企業市場指數為80.5，比上月下降0.4點，處于8個分項指數的次低位，已連續3個月下滑。供需兩端承壓加大中小企業發展難度，影響企業發展信心。宏觀經濟感受指數為96.9，較上月下降0.4點，連續3個月下滑，調查的8個行業宏觀經濟感受指數全面下降。

　　第二，短期紓困措施密集落地，加大對中小企業扶持力度。4月29日召開的中央政治局會議和5月5日召開的國務院常務會議，先后為中小微企業密集出臺一系列紓困舉措。5月9日國務院促進中小企業發展工作領導小組辦公室印發《加力幫扶中小微企業紓困解難若干措施》，提出2022年國有大型商業銀行力爭新增普惠型小微企業貸款1.6萬億元，開展防范和化解拖欠中小企業賬款專項行動等十項措施。據工信部初步梳理統計，今年以來國家層面出臺各類支持中小企業政策17個，地方層面出臺52個。從紓困措施來看，主要包括兩大重點，一是強化政府擔當作為，保障中小企業平穩運營。通過退稅減稅降費、緩繳社保費、防范欠款等措施緩解中小企業短期現金流壓力；通過物流保通保暢、推動企業復工達產等政策幫助企業減輕疫情影響；通過大宗原材料保供穩價、加強生產要素保障打通企業生產環節堵點。二是加大金融支持力度，持續完善中小企業金融供給。政府和金融機構創新金融服務，拓寬中小企業融資渠道、降低融資成本。例如，商業銀行新增普惠小微貸款、合理調整還款安排、提供匯率避險服務，政府性融資擔保機構拓寬服務范圍等。

　　第三，長期完善企業梯度培育體系，支持“專精特新”方向發展，強化企業發展韌性。當前，我國“專精特新”中小企業發展韌性和引領作用不斷增強。最新數據顯示，截至今年4月，專精特新“小巨人”企業創新指數達到198.02，同比增長27.73%；包括招聘人數、投融資情況等在內的擴張指數始終保持相對活躍的高位。未來，“專精特新”將成為中小企業高質量發展的重要方向。一方面，“專精特新”發展推動中小企業轉型升級，提高企業風險防范能力和核心競爭力。據工信部統計，專精特新“小巨人”企業平均研發強度超過7%，平均擁有發明專利11項；2021年專精特新“小巨人”企業收入、利潤、增速高于全部的監測企業，利潤率約為全部監測企業的2倍多。另一方面，加強“專精特新”企業培養保障了我國供應鏈安全穩定。當前國家共認定三批4762家專精特新“小巨人”企業，其中以電子信息、裝備工業、儀器儀表、醫藥為代表的高端制造業占比47.1%，第三批“小巨人”企業中約六成企業生產的產品在關鍵領域發揮著“補短板”“填空白”的關鍵性作用，是保障我國產業鏈供應鏈穩定的重要支撐。

　　(本文作者介紹：中國銀行總行一級部門。研究領域涵蓋全球經濟、國際金融、宏觀經濟與政策、金融市場、銀行業發展等。)