文/新浪財經(jīng)意見領(lǐng)袖專欄作家 張奧平

　　1月30日，國家統(tǒng)計局發(fā)布了2022年1月制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)、非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)、綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)。其中，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.1%，比上月回落0.2個百分點；非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為51.1%，比上月下降1.6個百分點；綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)為51.0%，比上月下降1.2個百分點。整體數(shù)據(jù)顯示，我國經(jīng)濟在面臨當前復(fù)雜嚴峻的經(jīng)濟環(huán)境和疫情散發(fā)等多重考驗，依舊延續(xù)了“穩(wěn)中求進”的復(fù)蘇態(tài)勢，經(jīng)濟仍保持在擴張區(qū)間（高于50%榮枯線），但擴張動能尚顯不足（均比上月回落），政策仍將持續(xù)發(fā)力。

　　值得注意的是，從不同企業(yè)規(guī)模PMI數(shù)據(jù)來看，除大型企業(yè)PMI實現(xiàn)51.6%，比上月上升0.3個百分點以外，中型企業(yè)PMI為50.5%、小型企業(yè)PMI為46.0%，均比上月下降0.8%、0.5%。其中，小型企業(yè)PMI數(shù)據(jù)降至近期低點，低于50%的榮枯線。體現(xiàn)了中小企業(yè)發(fā)展仍存較大壓力，本質(zhì)是發(fā)展信心不足。

　　2021年底，中央經(jīng)濟工作會議中提出“經(jīng)濟發(fā)展面臨需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱三重壓力”，這正是體現(xiàn)了中小企業(yè)一段時間以來所面臨的上游原材料成本上升所造成的供給沖擊，下游終端消費者消費不振所造成的需求收縮，從而造成了發(fā)展的預(yù)期轉(zhuǎn)弱，信心不足。

　　中小企業(yè)發(fā)展信心不足是當前經(jīng)濟發(fā)展所面臨的核心痛點。因為廣大的中小企業(yè)是中國經(jīng)濟的“基本盤”，80%以上的城鎮(zhèn)就業(yè)是由中小企業(yè)貢獻。中小企業(yè)發(fā)展好，就業(yè)才能好，居民收入水平才能有所提升，內(nèi)需中消費才能實現(xiàn)復(fù)蘇，消費復(fù)蘇后中小企業(yè)所生產(chǎn)的終端產(chǎn)品與服務(wù)才能實現(xiàn)價值轉(zhuǎn)化，形成經(jīng)濟發(fā)展的正向循環(huán)。

　　去年年底以來，央行進行多次降準、降息，加大了流動性投放力度。根據(jù)央行1月18日在新聞發(fā)布會上的表述，貨幣政策將實現(xiàn)三個發(fā)力，即“充足發(fā)力、精準發(fā)力、靠前發(fā)力”，體現(xiàn)了從總量、結(jié)構(gòu)目標、時間點上這三個維度來激活市場的發(fā)展的信心。“不能拖，拖久了，市場關(guān)切落空了，落空了就不關(guān)切了，不關(guān)切就‘哀莫大于心死’，后面的事就難辦了”更是體現(xiàn)了央行對于市場發(fā)展信心的關(guān)切，貨幣政策的“極限”便是穩(wěn)住市場發(fā)展預(yù)期底線。

　　目前，貨幣政策邊際寬松立場已然明確，但貨幣傳導(dǎo)到實體經(jīng)濟是需要一定時間周期的。此外，最終能否傳導(dǎo)到實體經(jīng)濟，還是要看最終端市場主體是否有發(fā)展的信心。若沒有信心，企業(yè)不會進行貸款投資，貨幣是難以實現(xiàn)傳導(dǎo)的。所以，央行近期的寬松操作以及發(fā)布會上的表述，重點是給市場、給實體經(jīng)濟打“強心劑”，穩(wěn)住發(fā)展的信心。但從目前的市場反應(yīng)來看，“強心劑”仍然不足，需要政策層面更大力度的支持，不僅貨幣政策，財政政策、微觀政策、產(chǎn)業(yè)政策等也應(yīng)同時發(fā)力、協(xié)調(diào)配合。為了穩(wěn)住市場發(fā)展的信心，再大的政策“劑量”都不為過。

　　(本文作者介紹：知名創(chuàng)投專家、財經(jīng)作家，如是資本董事總經(jīng)理)