意見領袖|孫彬彬

摘要：

中央經濟工作會議提出“經濟工作要穩字當頭、穩中求進，各地區各部門要擔負起穩定宏觀經濟的責任，各方面要積極推出有利于經濟穩定的政策，政策發力適當靠前”的總基調，各主要部委緊隨其后定調2022年部委工作會議重點。

總體看政策確實在靠前發力，但是除了保障性租賃住房能夠體現政策著力提速以外，其他領域靠前與提速仍然亮點不足，至少從目標數字上觀察，靠前發力的力度還有待進一步提升。

　　歲末年初，各部委相繼召開工作會議，本文通過對比梳理，試圖從中進一步分析2022年政策重心與基本面導向。

　　住建部：保障性租賃住房、老舊小區改造、城市更新

　　1月20日住建部召開2022年工作會議，明確提出全年建設籌集保障性租賃住房240萬套（間）的目標，遠超2021年實際完成的94.2萬套。

　　值得注意的是，在此前1月14日住建部網站信息，40個重點城市2022年計劃籌集建設保障性租賃住房190萬套間。

　　如果公開信息無誤，說明為了穩增長，政策在不斷上調2022年保障性租賃住房建設目標。

　　1月11日，住建部住房保障司負責人潘偉在國新辦新聞發布會上提到“‘十四五’期間，40個重點城市初步計劃新增650萬套（間）”，2021年完成十四五規劃14.5%的工作目標，預計2022年將完成37%。

　　根據住建部公布的2021年1-9月份40個城市已開工建設保障性租賃住房72萬套，完成投資775億元測算，2021年年保障性租賃住房投資強度為10.76萬元/套。在此基礎上按照住建部公布2022年240萬套的籌建計劃，保障性租賃住房的投資額約為2582.4億元。

　　在棚戶區改造方面，2022年住建部工作會議公布2021年各類棚戶區改造開工165萬套，較2020年的209萬套出現較大程度下滑。2022年未公布具體數字。

　　在老舊小區改造方面， 2022年住建部工作會議公布2021年全國新開工改造城鎮老舊小區5.56萬個，超過2021年政府工作報告中提出的新開工改造城鎮老舊小區5.3萬個的目標，全國32個省市自治區中，有20個超額完成年初計劃開工規模。

　　1月11日住建部住房保障司負責人潘偉在國新辦發布會上提出要“大力改造提升2000年年底前建成的城鎮老舊小區，加快改善居民居住條件，‘十四五‘期間，將基本完成2000年年底前建成的、約21.9萬個城鎮老舊小區的改造任務”。按實際工期半年到一年計算，預計每年新開工改造老舊小區在4.87-5.48萬個。

　　另外，2022年住建部將“實施城市更新行動”作為第三大重點工作任務，提出“組織推進燃氣等城市管道老化更新改造重大工程”“推動城市建設適老化轉型，大力推進新型城市基礎設施建設”。

　　發改委：項目審批進度與規模有待提升

　　國家發展改革委副主任兼國家統計局局長寧吉喆接受新華社記者采訪時提到“政策發力適當靠前。靠前加強基礎設施；靠前下達資金；靠前安排項目，盡快形成實物工作量”。

　　1月18日，國家發展改革委國民經濟綜合司司長、委新聞發言人袁達在發改委1月新聞發布會時回答“2022年擴大有效投資將如何發力？”時談到五個方面：“一是適度超前開展基礎設施投資。二是扎實推動“十四五”規劃102項重大工程項目實施。三是著力擴大制造業有效投資。四是發揮中央預算內投資引導帶動作用。五是進一步促進社會投資。”

　　從發改委近三年項目審批核準情況來看，2021年發改委審批核準項目數90個，合計規模7754億元，Q2-Q4審批核準項目數及平均項目規模較為均衡。從穩增長角度觀察，項目審批進度與規模仍然有待提升。

　　交通運輸部：適度超前穩投資

　　2022年交通部工作會議并未如往年公布預計交通運輸投資規模。

　　2021年工作會議中公布預計2021年全年完成交通固定資產投資2.4萬億左右，最終實際完成3.58萬億元。

　　2022年1月18日，國務院發布《“十四五”現代綜合交通運輸體系發展規劃》，提出到2025年公路通車里程達550萬公里，其中高速公路建成里程19萬公里。截至目前，交通運輸部已下達2022年交通運輸固定資產投資計劃（第一批），涉及高速公路、國省道、農村公路建設341項。

　　預計2022年總體交通固定資產投資增速會顯著高于2021年。

　　民航總局：投資不低于2021年

　　全國民航工作會議中提到“要提高運行保障能力，加大基礎設施補短板力度，推進重點項目建設，圍繞打造現代化國家綜合機場體系，力爭2022年底頒證運輸機場達256個，全年固定資產投資不低于2021年水平1150億元的水平”。

　　從歷史數據來看，自2018年以來民航固定資產投資總規模下滑明顯而民航基本建設投資規模一直保持上升趨勢。全國頒證民用機場數持續上升且2021年增速明顯加快，帶動民航基本建設投資穩步提升。在“加大基礎設施補短板力度”的政策指引下，預計2022民航投資維持2021年投資基礎上仍有增量空間。

　　水利部：積極爭取擴大中央水利投資規模，用好水利中長期貸款等金融信貸資金

　　2022年全國水利工作會議公布2021年全年完成水利建設投資7576億元，150項重大水利工程已批復67項，累計開工62項。

　　150項重大水利工程是在2020年提出要在2022前推進落實的一系列重點項目，預計總投資1.29萬億元。2021年水利部工作會議上提出“150項重大水利工程建設，爭取早開多開”，從實際完成情況來看，2021年全年水利投資規模較2020有所下滑。

　　1月10日國常會重點強調，“對列入規劃、條件具備的項目要簡化相關手續，特別是前期已論證多年的重大水利項目要推動抓緊實施，采取以工代賑等方式，使部分暫時沒能就業的農民工有活干、有收入”。從數量上來看，150個重大水利工程仍有超過半數未批復或開工，預計后續重大水利項目推進落實進程或將進一步加快，帶動2022年水利投資回升。

　　在2022年全國水利工作會議上的講話明確：落實適度超前開展基礎設施投資要求，健全多元化水利投融資機制，積極爭取擴大中央水利投資規模，用好水利中長期貸款等金融信貸資金，推進水利領域不動產投資信托基金（REITs）試點，支持社會資本參與水利工程建設運營。

　　工信部：2022有序提振

　　工信部2022年工作會議中重點提到要著力提振制造業投資，把提升制造業核心競爭力擺在非常重要的位置上。

　　日前，工業和信息化部部長肖亞慶在接受央視采訪時提到強調“要把穩定工業增長，特別是一季度開好局起好步作為當前最重要的任務，采取有力措施，確保工業經濟平穩運行和提質升級，為穩定宏觀經濟大盤、保持經濟運行在合理區間發揮壓艙石作用”“要推動制造業集群發展，大力改造提升傳統產業”。

　　從2021年下半年開始，工信部與國家發展改革委聯合出臺了《關于振作工業經濟運行 推動工業高質量發展的實施方案》，從4個方面提出了16條穩定工業增長的政策舉措，四季度工增開始回升， 前11個月規模以上工業企業營業收入利潤率達到近年來較高水平。

　　1月20日，工信部負責人在國新辦新聞發布會上提到，將從“著力提振制造業投資”“積極引導擴大消費需求”“做好能源要素保障協調”“加速發揮新動能引擎作用”四個方面著手提振工業經濟。加快5G建設和制造業數字化轉型，“引導金融機構加大對企業數字化、綠色化改造的支持力度”，“推動信息通信技術與經濟社會各領域加快融合”，仍然是重要的著力點。

　　重點央企年度工作安排

　　（1）國鐵集團

　　國家鐵路局工作會議提到“要持續加強鐵路行業基礎建設”，2021年國鐵集團向《中國經營報》透露，2021年初計劃全年投產新線3700公里左右，實際投產新線4208公里；高鐵計劃投產新線1500公里，實際投產新線2168公里。2021年全國鐵路完成固定資產投資7489億元，同比下降4.22%。

　　從歷史數據來看，全國鐵路建設里程和投資規模在2019年以后出現明顯下滑，但2021年10月開始鐵路投資規模同比增速由負轉正，四季度投資進程明顯加快。

　?。?）國家電網

　　國家電網董事長辛保安提到，2022年國家電網計劃提出超5000億元的電網投資目標，計劃全年電網投資金額為5012億元。

　　2022電力投資的主抓手在特高壓建設，國家電網提出“要加快特高壓電網建設，到2025年實現華北、華東、華中和西南特高壓網架全面建成”?！笆奈濉逼陂g，國網規劃建設特高壓工程“24交14直”，總投資3800億元。其中，2022年計劃開工“10交3直”共13條特高壓線路，預計拉動投資規?？捎^。

　　（3）南方電網

　　1月21日，南方電網發布《南方電網公司服務經濟穩定發展的重點舉措》，提出“十四五”期間總投資計劃將超過6200億元，重點投向“兩新一重”、電力保供、新型電力系統建設、數字化轉型等領域，預計每年保持超千億固定資產投資規模。南方電網2022年工作會議公布，2021年南方電網公司完成固定資產投資1357億元。

　　小結

　　中央經濟工作會議提出“經濟工作要穩字當頭、穩中求進，各地區各部門要擔負起穩定宏觀經濟的責任，各方面要積極推出有利于經濟穩定的政策，政策發力適當靠前”的總基調，各主要部委緊隨其后定調2022年部委工作會議重點。

　　總體看政策確實在靠前發力，但是除了保障性租賃住房能夠體現政策著力提速以外，其他領域靠前與提速仍然亮點不足，至少從目標數字上觀察，靠前發力的力度還有待進一步提升。

　　(本文作者介紹：天風證券固定收益首席分析師孫彬彬)