新浪財經丨鐘偉（中國金融四十人論壇（CF40）成員、北京師范大學金融研究中心主任）

　　考慮到2022年是在2021年實現建黨以來第一個百年奮斗目標后，黨的二十大的召開之年，在這樣的轉折之年，也許將經濟增速維持在5%-6%之間，避免大起大落、持續改善民生、守住風險底線較為適宜。

　　2022年中國經濟增長或將同比呈現逐季走高之勢，環比則可能以二季度為低點然后有所改善。通脹則可能呈PPI總體回落、CPI總體抬升、核心通脹率并不太高的搭配。

　　2022年中國經濟穩字當頭，意味著合理的經濟增速必須得到維持，這也是繼2014和2018年的中央經濟工作會議提出以經濟建設為中心之后，再次明確該中心任務。中國無論在貨幣、財政還是產業政策，都還有很大的斡旋余地。

　　2022年穩字當頭何謂穩？

　　自新冠疫情暴發至今，全球經濟動蕩不定，疫情詭譎多變，世界經濟復蘇起起伏伏。在這樣的局勢下，中國出色和持續的疫情防控，贏得了經濟企穩復蘇和全面建成小康社會、實現第一個百年奮斗目標的時機。2020年中國經濟V型反彈，2021年增長則是前高后低，通脹有所抬頭，服務型消費諸行業修復不充分。2022年中國經濟承受需求收縮、供給沖擊和預期弱化三重壓力。因此，2021年末中央經濟工作會議提前召開，提前謀篇布局，將2022年中國經濟定義為“穩字當頭、穩中求進”，這注定是個爬坡過坎、承前啟后的一年。

　　穩字當頭，怎樣的經濟運行可謂穩？當我們討論和“六穩、六保”相關的宏觀政策時，也許需要了解“穩”的不同參照系及其不同政策含義。否則就可能引喻失義，對穩和不穩的整體把握會有所欠缺。

　　第一種穩，是維持改革開放以來的長期增長趨勢。2010年之前，中國經濟增速長期趨勢線在約10%，此后轉入中高速的高質量增長階段，大致每五年增速收斂20%。其間除了2020年之外，四十多年來增長的低點出現在1990年前后，大約是4%，由此觀察，盡管2011年以來中國經濟從高速增長轉向高質量發展，但維持不低于4%，或者盡可能放緩節奏使其可控也許是必要的。

　　第二種穩，是參考中國經濟的潛在增速。中國央行和大多數國際機構都認為，中國經濟合理的潛在增速處于5%-6%之間，這也許可以視為2022年以及“十四五”期間可考慮的增長中樞。這是中國在中性宏觀政策下，政府治理和資源配置可持續的合理增速。

　　第三種穩，是為實現2035遠景目標，應適配的經濟增速，大約是4.5%-5%之間。在不考慮人民幣匯率因素的前提下，接近于5%的經濟增速，可實現2035遠景目標。此時可能出現中國經濟體量接近甚至超越美國的情景。當然從國際經驗看，一國邁入高收入國家的門檻之后，往往本幣升值因素對經濟體量的放大也將起到更大作用。

　　第四種穩，是考慮中國趕超戰略繼續奏效的增速，至少應維持中美經濟體量絕對差距不拉大的增速。2020年中國和美國的GDP分別為14.7萬億美元和20.9萬億美元，中國經濟體量大約是美國的70%，那就意味著中國需維持比美國經濟增速快50%的節奏。如果美國長期增速為2.4%，則中國經濟增速應保持在3.6%以上，才能使中美經濟的絕對差異不至于拉開。2021年底中央經濟工作會議指出，盡管遭遇諸多內外部挑戰，但中國仍處于戰略機遇期。因此縮小和西方發達經濟體的差距仍是應有之意。

　　第五種穩，是維持社會民生大局穩定的增速，這就需要促進新增就業、實際收入增長和收入分配等其他更多指標的平衡。

　　何謂穩？不同的參照系給出的合理穩定的經濟增速是不同的。考慮到2022年是在2021年實現建黨以來第一個百年奮斗目標后，黨的二十大的召開之年，在這樣的轉折之年，也許將經濟增速維持在5%-6%之間，避免大起大落、持續改善民生、守住風險底線較為適宜。

　　2022年中國經濟增長或將同比呈現逐季走高之勢，環比則可能以二季度為低點然后有所改善。通脹則可能呈PPI總體回落、CPI總體抬升、核心通脹率并不太高的搭配。就業和收入形勢則應能更直觀地看到普羅大眾的生計狀況。2022年的西方經濟則可能呈現疫情管控持續放松和美聯儲政策轉向之下，經濟增長先抑后揚、居民消費帶動需求逐次復蘇之勢。中美之間經濟增速的差異，可能呈膠著之勢。

　　2022年中國經濟穩字當頭，意味著合理的經濟增速必須得到維持，這也是繼2014和2018年的中央經濟工作會議提出以經濟建設為中心之后，再次明確該中心任務。不同于寅吃卯糧、財政赤字貨幣化的一些西方國家政府，中國無論在貨幣、財政還是產業政策，都還有很大的斡旋余地。目前看來，宏觀政策宜有充足的政策儲備，以在恰當時刻加碼經濟維穩托底力度，產業政策則宜增加政策決策的透明度和可預期性，做好長期和短期規劃。局部和整體結構之間則宜進一步統籌協調。如中央財經委辦公室副主任韓文秀所指，2022年經濟工作“穩字當頭、穩中求進”，這不僅是個經濟問題，也是個政治問題。

　　(本文作者介紹：北京師范大學金融研究中心主任、中國金融四十人論壇成員)