文/意見領袖專欄作家 周茂華

　　國家統計局發(fā)布數據顯示，10月，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實際增長3.5%，前值為增長3.1%；1-10月，全國固定資產投資同比增長6.1%，前值為增長7.3%；10月，社會消費品零售總額同比增長4.9%，前值為增長4.4%。

　　10月經濟數據表現出四個特點：

　　一是10月工業(yè)產出、消費表現超預期，反映經濟活動出現再度回暖跡象。

　　二是工業(yè)產出超預期。從三大工業(yè)分類看，采礦業(yè)及電力、熱力、燃氣及水生產和供應業(yè)產出增長表現相對強勁，但部分加工制造業(yè)產出繼續(xù)下滑，反映行業(yè)、企業(yè)之間分化仍明顯。

　　三是消費回暖。10月消費表現好于預期。社會消費品零售總額兩年平均增長4.6%，比上月加快0.8個百分點。其中，餐飲收入同比增長2.0%。

　　四是固定資產投資不及預期，兩年平均增速與前值持平。其中，制造業(yè)投資保持韌性。

　　具體來看，工業(yè)產出方面，10月工業(yè)產出超預期主要受采礦業(yè)及電力、燃氣及水生產和供應業(yè)產出增長相對強勁。主要受幾方面因素影響：一是內需恢復動能有所增強；二是汛期等短期擾動因素減弱，工業(yè)生產恢復加快；三是國內保供穩(wěn)價政策下，10月煤炭、電力與熱力等供應增加；四是反映中國工業(yè)制造業(yè)部門韌性足。

　　但數據也顯示，國內部分制造業(yè)企業(yè)產出仍在收縮，反映上游原材料價格過高及供應鏈不暢等問題繼續(xù)對部分制造業(yè)企業(yè)造成拖累。

　　投資支出方面，房地產投資放緩，基建投資相對低迷，制造業(yè)投資繼續(xù)恢復。10月房地產融資環(huán)境仍偏緊，房地產供需偏弱。地方政府專項債資金轉化為實物工作量仍有一定時滯。10月國內制造業(yè)投資表現理想，主要是國內需求回暖，制造業(yè)紓困支持政策效果釋放。同時，10月高技術制造業(yè)投資保持強勁擴張態(tài)勢，電力供應緊張及汽車缺芯問題邊際改善。

　　展望未來，一是工業(yè)產出有望保持韌性。盡管部分制造業(yè)繼續(xù)受原材料價格與供應瓶頸抑制，但全球需求繼續(xù)擴張，工業(yè)品價格和工業(yè)產能利用率維持高位，國內產業(yè)鏈供應鏈完整，加之國內商品保供穩(wěn)價和紓困支持政策效果釋放，工業(yè)產出有望保持較高景氣度。

　　二是消費支出動能繼續(xù)改善。主要是國內就業(yè)市場整體穩(wěn)定，收入穩(wěn)步增長，疫苗接種持續(xù)推廣，防疫形勢向好，支持消費活動持續(xù)回暖。另外，汽車缺芯問題邊際緩解，國內消費升級商品需求強勁，消費支出保持恢復態(tài)勢。

　　三是固定投資進一步改善。房地產融資環(huán)境改善，房地產預期趨穩(wěn)，基建投資前景樂觀，制造業(yè)紓困支持政策效果釋放是投資增長的有利支撐。

　　10月宏觀指標反映國內經濟活動呈現企穩(wěn)回暖跡象，主要是困擾三季度內需的短期干擾因素影響逐步減弱，加之國內托底內需政策效果釋放。

　　但宏觀指標也反映出，國內經濟、行業(yè)間恢復仍不平衡，需求恢復仍滯后于生產供給，且結構性問題依然明顯。國內需要采取結構性政策，多部門配合有效舒緩部分中小制造業(yè)企業(yè)的投入成本壓力，疏通供應與航運物流，以及為中小微企業(yè)制造業(yè)與重點新興領域提供必要融資支持。促進內需恢復，提升應對外部環(huán)境的變化能力，確保經濟穩(wěn)定、可持續(xù)擴張。

　　另外，對上游原材料價格向終端消費品傳導需保持警惕。同時，充分考慮疫情防范、氣候變化與需求上升等因素，落實落細能源商品與生活必需品保供穩(wěn)價綜合舉措，確保生產、物流、市場秩序等各環(huán)節(jié)順暢有序。(中新經緯APP)

　　(本文作者介紹：任職于光大銀行金融市場部分析師，擅長宏觀經濟、政策和市場研究，也有多年利率衍生品及外幣債券交易經驗 目前是多家專業(yè)媒體撰稿人和評論員。)