意見領袖丨北京大學光華管理學院

　　唐遙（北京大學光華管理學院應用經濟學系副教授）

　　理解2021年上半年的宏觀經濟數據，核心在于關注疫情后經濟向長期趨勢的回歸，因此應主要觀察兩年平均增速（下文的增速均指兩年平均的同比增速）的趨勢，不過度關注短期的起伏。從統計局今天（7月15日）公布的數據中，可以看出以下幾個特征。

　　1，經濟接近整體修復。GDP增速在二季度的增速恢復到5.5%，進入了十四五期間經濟潛在增長率的區間（5.5-6%），基本實現真正意義上的經濟修復。

　　2，生產部門結構改善。受到疫情后外需走強的拉動，第二產業上半年在較高的水平上運行，一、二季度的增速都在6%左右。而第三產業在二季度的穩步加速，提供了新的動能。

　　3，需求結構有所改善。社會消費增速穩定，投資加速，投資中基建保持平穩，制造業投資增速轉正，房地產增速開始下降，因此投資結構呈現明顯的改善。出口處于高增長的狀態，同時增速回落。整體而言，內需開始逐步替代外需對總需求的短期支撐作用。

　　4，收入提供長期動力。居民人均可支配收入的實際增速恢復到5.2%，基本和GDP同步，城鄉收入差距縮小，這些積極的變化為經濟增長提供了長期支持。

　　同時也要看到一些需要繼續下力氣改善的方面。在供給方面，大宗商品漲價的滯后影響在未來兩個季度會繼續對經濟造成壓力。在需求方面，消費增速的恢復相對滯后，尤其服務業的恢復較慢。因此亟需大力推廣疫苗接種，為經濟的全面恢復創造必要的防疫條件。

　　(本文作者介紹：作為北大工商管理教育的主體，北京大學光華管理學院是亞太地區最優秀的商學院之一。)