文/新浪財經意見領袖專欄作家 周茂華

　　6月金融數據整體呈現以下特點：

　　一是6月M2、信貸和社融數據表現強勁，整體好于市場預期；

　　二是表內信貸融資強勁，表外融資繼續收縮；

　　三是企業中長期信貸保持強勁，居民長期貸款放緩；

　　四是企業和地方政府專項債融資回暖；

　　五是M1同比走弱。

　　六是表外融資減弱，表內融資繼續表現強勁。

　　主要觀點：

　　一是經濟復蘇動能保持良好。國內貨幣信貸數據供需兩旺，反映國內經濟延續復蘇態勢；企業長期貸款保持增長，反映企業對經濟復蘇前景繼續保持樂觀。

　　二是國內貨幣信貸環境保持合理適度。數據顯示，M2、社融同比與名義GDP增速基本面匹配；同時，國內信貸需求旺盛，也顯示目前利率水平整體保持在合理區間。

　　三是M1放緩可能受房地產銷售影響，由于部分銀行房貸額度受限，導致房貸業務有所放緩，拖累M1表現。

　　四是表外融資減弱，表內融資繼續表現強勁。主要反映國內引導金融機構讓利實體經濟，令不少企業融資紛紛轉向表內；以及國內嚴防影子銀行反彈。

　　6月金融數據反映國內經濟延續良好復蘇態勢，融資結構表現理想，顯示目前貨幣政策保持合理適度，實體經濟整體感到“舒適”的一個水平。因此，央行整體政策不要大調整，有誤繼續保持穩健基調，更加注重結構性調整，引導金融機構支持小微民營企業，制造業部門。

　　(本文作者介紹：任職于光大銀行金融市場部分析師，擅長宏觀經濟、政策和市場研究，也有多年利率衍生品及外幣債券交易經驗 目前是多家專業媒體撰稿人和評論員。)